Год спустя медвежьему рынку DeFi не видно конца

Из-за шатких макроэкономических условий, усугубленных вторжением России в Украину в феврале, рисковые акции, такие как акции и криптовалюты, в течение 2022 года снижались. Однако одна крипто-ниша пострадала дольше, чем остальная часть рынка: токены DeFi.

Спад Ethereum DeFi продолжается 

Несмотря на то, что DeFi предлагает четкое соответствие продукта рынку и относительно сильные фундаментальные показатели, многие из ведущих активов пространства уже более года торгуются на медвежьем рынке.

Токены управления некоторых из самых популярных криптопротоколов DeFi, включая MakerDAO, Aave, Uniswap и Compound, упали в цене на 80-92.5% по сравнению с их рекордно высокими ценами, зафиксированными в мае 2021 года. Помимо общих мрачных условий. охватив в этом году почти все рынки: Nasdaq потерял 27%, а биткойн — 57.5%, DeFi пострадал гораздо сильнее, чем большинство других криптоактивов. 

MakerDAO, протокол, лежащий в основе популярного децентрализованного стейблкоина DAI, показал, что его токен MKR упал примерно до 1,300 долларов, что на 79% меньше, чем его рекордно высокая цена в мае 2021 года в 6,292 доллара. Таким образом, ее рыночная капитализация составляет 1.1 миллиарда долларов, что меньше 6.8 миллиарда долларов DAI. Интересно, что за последний год фундаментальные показатели Maker улучшились, несмотря на слабые показатели цены MKR. Рыночная капитализация DAI выросла примерно на 40%, что указывает на то, что он по-прежнему полезен в экосистеме DeFi. DAI недавно вернул себе место в качестве ведущей децентрализованной стабильной монеты криптовалюты после краха UST Terra, через несколько недель после того, как До Квон из Terra пообещал убить DAI. И хотя выручка протокола не достигла прошлогодних максимумов, с начала года ежемесячная выручка Maker составляет в среднем около 7.2 миллиарда долларов, что немного меньше, чем в среднем за 2021 год, составлявший около 7.41 миллиарда долларов. В этом году проект на основе Ethereum также будет расширен до StarkNet, что означает, что пользователи смогут получить к нему доступ по более низкой цене на уровне 2. 

Aave, крупнейший протокол денежного рынка в DeFi, также переживает спад. Его токен AAVE в настоящее время переходит из рук в руки по цене около 98 долларов, что примерно на 85% ниже его рекордно высокой цены в 2021 доллар в мае 661 года, несмотря на, возможно, улучшение фундаментальных показателей. Пер данные Дефи Ламы, Aave владел около 11.8 млрд долларов. в общей стоимости, заблокированной в преддверии краха UST, примерно столько же ликвидности, сколько он удерживал в это время в прошлом году (уничтожение Terra распространилось на пространство DeFi, поскольку пользователи поспешили покинуть экосистему, истощая ликвидность из Aave и другие протоколы). В соответствии с данные с Token Terminal, отношение цены к продажам Aave снизилось с 19.8x до 8.38x, что указывает на то, что токен AAVE увеличил внутреннюю стоимость. Недавно Aave запустила обновление V3 с межсетевыми функциями для Ethereum Layer 2 и других сетей, но это мало помогло AAVE набрать обороты. 

Крупнейшая децентрализованная биржа Crypto, Uniswap, также был трудный год с точки зрения цены и производительности. UNI, токен управления Uniswap, первоначально переданный ранним пользователям после «вампирской атаки» со стороны Sushi, в настоящее время торгуется по цене около 5.60 доллара за токен, что на 87.4% ниже максимума мая 2021 года в 44.92 доллара. Однако с точки зрения основ Uniswap не испытал большой просадки. До краха Terra общая стоимость, заблокированная по всем парам ликвидности на платформе, составляла около 7.8 млрд долларов США , или лишь немного ниже его рекордно высокой общей стоимости, зафиксированной примерно в 10.3 миллиарда долларов. Между тем, по объему торгов Uniswap в настоящее время может похвастаться среднемесячным объем торгов около 46 миллиардов долларов. В мае 2021 года Uniswap обрабатывал около 31 миллиарда долларов. Тем не менее, с тех пор UNI истекает кровью.

Соединение, другой протокол кредитования, который иногда называют конкурентом Aave, пострадал больше всего среди четырех лучших проектов по цене. Токен Compound COMP в настоящее время переходит из рук в руки по цене 68.50 долларов, что на 92.5% ниже максимума мая 2021 года в 910 долларов. Однако стоит отметить, что фундаментальные показатели Compound, возможно, ослабли за последний год. На денежном рынке наблюдается просадка по всем ключевым показателям, включая общую заблокированную стоимость, общий доход и соотношение цены и продаж.

Летом 2020 года у DeFi был благоприятный период, что привело к появлению доходного фермерства и бурному периоду торговой активности, который стал известен как «лето DeFi». В начале 2021 года он также показал лучшие результаты по сравнению с более широким рынком, но после краха криптовалюты в мае 2021 года этот сектор пережил жестокую зимнюю фазу. В пересчете на биткойны и эфириум доходность проектов DeFi еще хуже. Поскольку другие крипто-сектора, такие как NFT и «альтернативный уровень 1», набирали обороты во второй половине 2021 года, ценовые показатели DeFi были слабыми по сравнению с остальным рынком. Теперь, когда все пространство страдает, просадка DeFi не показывает никаких признаков разворота.

Раскрытие информации: на момент написания этой статьи автору принадлежали ETH, xSUSHI и несколько других криптовалют.