Мнение: американо-китайские отношения стали намного лучше, что повысило перспективы этих трех акций.

Но сначала, вот предыстория этого важного геополитического события для контекста, благодаря помощи эксперта по Китаю Брэда Лонкара. Он является создателем биржевого фонда Loncar China BioPharma.
ЧНА,
+ 0.50%,
который предлагает способ получить широкое представление о китайских биофармацевтических компаниях. (Вы можете прочитать больше о ETF здесь.)

Призрак Энрона

Много лет назад, после того, как в 2000 году лопнул технологический пузырь, американские аудиторские фирмы подверглись резкой критике за то, что не сообщили публично о бухгалтерских махинациях, которые стоили инвесторам кучу денег, в том числе о крахе, детище эпохи, Enron. В ответ Конгресс учредил аудитора аудиторов, известную как Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний (PCAOB).

Китайское правительство никогда не давало американским инспекторам доступ к бухгалтерским книгам китайских компаний, опасаясь раскрытия государственных секретов своих крупных государственных компаний. Несколько лет назад Конгресс сказал, что этого достаточно, и принял закон, согласно которому китайские компании будут изгнаны с американских бирж, если они не подыграют в ближайшее время.

Возникло противостояние, которое только что закончилось 26 августа, когда Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) согласовали протоколы аудита.

«Я всегда верил, что они достигнут соглашения, потому что потеря доступа к крупнейшему в мире финансовому рынку не в интересах Китая», — говорит Лончар.

Но дьявол кроется в деталях. Так что еще предстоит увидеть, насколько сотрудничают регулирующие органы США в конце этого года, когда они пытаются проводить проверки.

«Все еще остается вопрос, пройдут ли эти проверки гладко», — говорит Лончар, повторяя предостерегающие комментарии SEC.

Соглашение будет иметь смысл «только в том случае, если PCAOB действительно сможет полностью проверять и расследовать деятельность аудиторских фирм в Китае», — предостерегает председатель SEC Гэри Генслер.

Это все еще перевес для китайских акций, зарегистрированных в США, поскольку никто точно не знает исхода. Но, как и Лончар, я верю, что все получится.

«Каким бы противоречивым ни был Китай, — говорит Лончар, — прорыв на этой неделе — это признак того, что Китай по-прежнему хочет быть частью мирового финансового сообщества».

Кажется маловероятным, что Китай подаст сигнал о сотрудничестве, только чтобы изменить курс в будущем. Как это станет ясно позже в этом году, когда американские инспекторы попытаются провести аудит, это должно поддержать китайские компании, котирующиеся в США.

Вот три моих любимых.

Ням китай

Если бы США когда-нибудь понадобился посол бренда, чтобы завоевать благосклонность обычных китайских граждан, они могли бы поступить хуже, чем назначить Yum. Его торговые точки KFC и Pizza Hut пользуются там невероятной популярностью. Сейчас Yum находится в процессе развертывания Taco Bells. Yum также развивает несколько новых брендов, которыми полностью владеет.

Все это делает Yum China крупнейшей ресторанной компанией Китая. Он управляет более чем 12,000 1,700 торговых точек в 8,400 2,600 городах, включая XNUMX XNUMX KFC и XNUMX XNUMX Pizza Hut.

Владение Yum — это больше, чем ставка на то, что будет решена сложная проблема международного бухгалтерского учета. Также можно сделать ставку на то, что Covid, наконец, отойдет на второй план — будет циркулировать в различных, менее патогенных формах, как это произошло с испанским гриппом. Тот до сих пор циркулирует каждый год, но вряд ли кто-то замечает, потому что он стал намного более ручным. Именно так развиваются вирусы гриппа, и если Covid продолжит идти по тому же пути, это увеличит продажи Yum China.

Ранее в этом году Yum пришлось закрыть более половины своих ресторанов из-за карантина в Китае. Продажи в том же магазине в первом квартале снизились на 8%, а рентабельность упала.

Yum также получает выгоду от роста располагаемых доходов в Китае. Люди обедают вне дома, когда они зарабатывают больше денег.

Алибаба

Как и Yum, китайский гигант розничной торговли, облачных вычислений и медиа Alibaba страдает от экономического недуга страны, связанного с блокировкой Covid.

«Все понимают, что Китай находится в другой точке экономического цикла, чем остальной мир», — говорит Джастин Уайт, менеджер фонда T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
ПРВАКС,
-3.08%.
Но по мере того, как экономика Китая восстанавливается из-за отступления Covid, Alibaba может получить импульс, говорит Уайт. Это одна из причин, по которой он недавно занял должность в китайском интернет-гиганте.

«Экономически Китай может улучшиться в 2023 году, в то время как остальной мир этого не сделает», — говорит Уайт. «Фундаментальные показатели Alibaba скорее улучшатся, чем снизятся».

Уайта стоит послушать, потому что его фонд превосходит его категорию Morningstar Direct и эталонный индекс на несколько процентных пунктов за последние три года.

Между тем, Alibaba продолжает инвестировать в международные платформы электронной коммерции для обеспечения долгосрочного роста, говорит аналитик Morningstar Direct Челси Тэм, которая имеет пятизвездочный рейтинг (из возможных пяти звезд) на акции.

Ларри Макдональд, который пишет отчет о медвежьих ловушках, выделяет Alibaba как фаворита по техническим причинам. Он отмечает, что индекс акций China Golden Dragon недавно повторно протестировал свою годовую линию нисходящего тренда сверху вниз и резко восстановился.

«Мы видим прорыв вверх на китайских акциях в ближайшие недели», — говорит он. «Очевидно, что в марте с этими именами шла сомнительная капитуляция. Эта последняя нога вниз - еще один укус яблока. Мы ожидаем значительного опережения по сравнению с акциями США в ближайшие месяцы».

БэйДжин

BeiGene — это гигантская компания по лечению рака с изюминкой. У него большое присутствие в Китае, где он служит воротами для других крупных биофармацевтических компаний, которые хотят продавать там методы лечения, такие как Amgen.
АМГН,
-2.05%
и Бристол-Майерс Сквибб
ИМТ,
-0.43%.
Всего BeiGene имеет права распространять в Китае 13 одобренных препаратов.

Это делает акции компании особенно чувствительными к колебаниям геополитической напряженности между США и Китаем. Так что, когда или если проблема бухгалтерского учета будет окончательно решена, возможно, в декабре, акции должны подняться еще раз. Такой крупной компании, как BeiGene, нужен доступ к рынкам капитала США.

BeiGene — это гораздо больше, чем канал импорта наркотиков. Выручка во втором квартале выросла на 120% до 304 млн долларов благодаря быстрому росту продаж разработанных ею препаратов для лечения рака, Брукинзы и Тислелизумаба. За кулисами BeiGene провела около 80 текущих и запланированных клинических испытаний более чем 40 потенциальных лекарств. Более 30 из них являются ключевыми испытаниями на конечной стадии. Это означает, что они могут предоставить данные, необходимые для подачи заявки на получение разрешений. Его обширный портфель охватывает 80% случаев рака в мире.

Проблемы с бухгалтерскими фирмами — не единственная проблема, отмечает Лончар. У компании есть производственные и исследовательские центры в Нью-Джерси, а также производственные предприятия в Китае. В июле Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) представило заявку на получение лицензии на биопрепараты для использования тислелизумаба в США, сославшись на невозможность проверки китайских растений.

Если Китай продолжит снимать блокировки из-за того, что Covid отступает, инспекторы FDA могут войти и дать зеленый свет. Конечно, с FDA вы никогда не знаете, какие проблемы могут возникнуть, поэтому нет гарантии, что это единственная проблема для одобрения тислелизумаба в США.

Но тон комментариев компании по этому поводу предполагает, что это может иметь место. «Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов назвало в качестве причины отсрочки только невозможность проведения проверок из-за ограничений на поездки», — говорит BeiGene, которая не указала сроки, когда эта проблема может быть решена.

BeiGene управляется основателем, что часто является плюсом в инвестировании. Генеральный директор и председатель Джон Ойлер является соучредителем. Он также сотрудничает в исследованиях с такими громкими именами в космосе, как Amgen и Novartis.
НВС,
-0.88%.
Это служит знаком одобрения в моей системе анализа биотехнологических компаний.

Майкл Браш — обозреватель MarketWatch. На момент публикации ему принадлежали YUMC, BABA и BGNE. Браш предложил CHNA, YUMC, BABA и BGNE в своем информационном бюллетене. Расчесывать акции. Подпишитесь на него в Твиттере @mbrushstocks.