Зависимость Федеральной резервной системы от данных может свидетельствовать о том, что более мягкий отчет о занятости в пятницу и умеренный показатель инфляции по ИПЦ на следующей неделе все же могут привести к повышению ставки всего на четверть пункта 22 марта. Не ставьте на это ставку. Свидетельские показания председателя ФРС Джерома Пауэлла в Сенате, которые подорвали ралли S&P 500 во вторник, почти исключили такой исход.
X
Ключевая фраза Пауэлла: «Если бы совокупность данных указывала на необходимость более быстрого ужесточения, мы были бы готовы увеличить темпы повышения ставок».
Поскольку недавние экономические отчеты были такими горячими, даже пара более прохладных отчетов не снизит температуру «совокупности данных» настолько, чтобы удовлетворить ФРС.
S&P 500 снова распродал на фондовом рынке в четверг, несмотря на то, что количество обращений за пособием по безработице выросло больше, чем ожидалось, до 211,000 4 за неделю до 500 марта. Если завтрашний отчет о занятости окажется слабее, чем ожидалось, возможен отскок S&P XNUMX. Тем не менее, потребуется действительно ужасный отчет, чтобы изменить ястребиный консенсус ФРС, который в ближайшем будущем окажет давление на акции.
Прогноз отчета по вакансиям
Экономисты с Уолл-стрит ожидают, что февральский отчет о занятости покажет, что работодатели добавили 220,000 517,000 рабочих мест. Тем не менее, после январского прироста на 100,000 300,000 даже большой сюрприз в виде, скажем, XNUMX XNUMX новых рабочих мест все равно будет означать, что экономика добавила более XNUMX XNUMX рабочих мест в каждый из первых двух месяцев года, что слишком сильно для ФРС.
Уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 53-летнего минимума 3.4%. Ожидается, что средний почасовой рост заработной платы вырастет на умеренные 0.3% в месяц. Тем не менее, инфляция заработной платы, как ожидается, вырастет до 4.7% с 4.4% в феврале, поскольку редкий месяц фиксированного роста заработной платы в феврале 2022 года выпадает из общего числа за 12 месяцев.
Пауэлл признал, что не по сезону теплая погода, вероятно, частично объясняет, почему более мягкие экономические тенденции в конце 2022 года обострились в январе. Тем не менее, экономисты Deutsche Bank прогнозируют рост заработной платы на 300,000 XNUMX человек, поскольку в середине февраля погода была необычно теплой, в течение недели, когда Министерство труда проводило ежемесячный опрос работодателей.
«Расплата» за хороший найм из-за теплой погоды должна произойти в период с марта по май, пишет главный финансовый экономист Jefferies Анета Марковска.
Итог: у ФРС недостаточно времени или данных, чтобы отказаться от повышения ставки на полпункта 22 марта.
Пауэлл: маленький признак дезинфляции услуг
То же самое, вероятно, относится и к данным по инфляции. Во вторник Пауэлл сказал, что не видит «небольших признаков дезинфляции» в основных нежилых услугах, на долю которых приходится около половины расходов на личное потребление или PCE.
В январе цены на основные услуги PCE без учета жилья выросли на 0.6% за месяц, что является самым быстрым показателем с ноября 2021 года, и на 4.65% по сравнению с прошлым годом. Трехмесячная годовая инфляция в этой категории выросла до 3%.
ФРС не увидит данные по инфляции PCE за февраль до тех пор, пока не примет свое политическое решение от 22 марта. Индекс потребительских цен, который должен выйти 14 марта, даст некоторые подсказки. Однако данные за один месяц вряд ли существенно изменят мнение.
Перспективы повышения ставок ФРС
Шансы на повышение на пол-очка на заседании ФРС за две недели вырос с 30% в понедельник до примерно 80% в среду, а сейчас упал до 63%. Вероятно, эти шансы могут снизиться, если отчет о занятости в пятницу и индекс потребительских цен в следующий вторник окажутся ниже ожидаемых.
Тем не менее, препятствие для ФРС, которое согласится на повышение на четверть пункта, чрезвычайно велико. На это есть две причины.
Во-первых, чиновники ФРС считают, что затраты на недостаточное количество походов намного превышают затраты на слишком активные походы. Чем дольше длится этот приступ высокой инфляции, тем труднее будет его подавить. Это урок 15-летнего периода высокой инфляции, который длился с конца 1960-х до начала 1980-х годов, сказал Пауэлл. Хотя ФРС не хочет рецессии, чиновники не теряют из-за этого сна, потому что ФРС добилась хороших успехов в восстановлении больной экономики с помощью снижения ставок и покупки активов.
Во-вторых, до недавнего времени чиновникам ФРС практически не удавалось убедить рынки в том, что ставки будут повышаться и оставаться на этом уровне дольше. Это имело последствия. Доходность казначейских облигаций упала, снизив стоимость заимствований и помогая дать экономике второе дыхание. Теперь, когда рынки, наконец, прислушиваются к ФРС, политики, вероятно, не захотят повышать ставку меньше, чем рассчитывают рынки, потому что это позволит облегчить финансовые условия.
Что это значит для S&P 500
ФРС хочет замедления, и чем скорее, тем лучше. Когда это произойдет, прибыль S&P 500, вероятно, пострадает задолго до того, как на помощь придет более легкая политика ФРС.
S&P 500 упал на 1.8% в четверг. акция на фондовом рынке, после снижения на 0.1% в среду. Это последовало за падением во вторник на 1.5%, когда S&P 500 пробил свою 50-дневную скользящую среднюю. В четверг S&P 500 также немного подорвал свой 200-дневный средний показатель. Решительный прорыв 200-дневной скользящей средней около 3940 поставит под угрозу ралли S&P 500.
По состоянию на закрытие среды S&P 500 был на 16.8% ниже своего рекордного максимума закрытия, но все же вырос на 11.6% по сравнению с минимумом закрытия медвежьего рынка 12 октября.
Между тем, доходность 10-летних казначейских облигаций снова выросла против 4% в начале четверга, снизившись до 3.92% после роста числа заявок на пособие по безработице и распродажи на рынке. Доходность краткосрочных казначейских облигаций со сроком погашения до одного года по-прежнему превышает 5%, а это означает, что кривая доходности перевернута до такой степени, что указывает на высокий риск рецессии.
Обязательно прочитайте IBD The Big Picture каждый день, чтобы быть в курсе основного тренда рынка и того, что это значит для ваших торговых решений.
ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:
Это 5 лучших акций, которые стоит купить и посмотреть прямо сейчас
Присоединяйтесь к IBD Live и изучайте лучшие методы чтения графиков и торговли от профессионалов
Источник: https://www.investors.com/news/economy/why-a-soft-jobs-report-wont-save-the-sp-500-from-fed-hawks/?src=A00220&yptr=yahoo.