(Блумберг) — Наблюдателям с Уолл-стрит, уже обеспокоенным рисками ETF, состоящих из отдельных акций, не понравится то, что будет дальше: фонды, предлагающие доступ к отдельным иностранным акциям, не связанным стандартами листинга США.
Самые читаемые от Bloomberg
В прошлом месяце эмитенты подали планы относительно 129 ETF, нацеленных на неамериканские компании, большинство из которых не имеют депозитарных расписок, торгуемых на американских биржах. Как правило, это означает, что базовые фирмы не должны соответствовать тем же стандартам финансовой отчетности, что и компании, зарегистрированные в США.
Это повышает вероятность того, что американские инвесторы получат легкий доступ к иностранным компаниям, чьи финансы могут быть не полностью прозрачными, что подвергает людей риску совершения неосведомленных сделок.
«Кажется проблематичным разрешить биржевую торговлю продуктами, которые не содержат ничего, кроме неприкрашенного воздействия компаний, которые обычно не могут быть проданы на этих биржах», — сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. В США, как правило, действуют более строгие правила, чем в других странах, и эти стандарты «предназначены для обеспечения того, чтобы компании предлагали адекватное раскрытие информации о прибылях, убытках и рисках компании», — сказал он.
Предлагаемые средства все еще находятся на рассмотрении, а это означает, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США еще может их заблокировать. Однако неясно, произойдет ли это. Регуляторы открыто выражали недовольство самой идеей фондов, торгуемых на одной бирже, но не препятствовали запуску первых продуктов в июле. С тех пор дебютировало около двух десятков.
SEC отказалась от комментариев.
Большие имена
Запланированные средства поступят от трех эмитентов — Roundhill Investments, Kelly Intelligence и Tema Global Ltd. — и в основном нацелены на известные компании с большой капитализацией, такие как Samsung Electronics Co., Saudi Aramco и Tencent Holdings Ltd.
Уилл Херши, генеральный директор Roundhill, сказал, что предлагаемые ETF имеют смысл для инвесторов, поскольку такие крупные компании имеют прочные отношения с инвесторами и уже принадлежат многим тематическим или национальным фондам. Он отметил, что институциональные инвесторы с первичными брокерскими отношениями уже могут инвестировать в них — ETF просто расширит доступ к розничным инвесторам.
Кевин Келли, генеральный директор Kelly Intelligence, сказал, что новые продукты «могут быть полезными инструментами рынка капитала для американских инвесторов».
На данном этапе только Tema подала планы, которые выходят за рамки имен с большой капитализацией. Он предложил продукты, которые отслеживают несколько компаний с меньшей капитализацией, базирующихся в Индии и Индонезии, таких как Zomato Ltd., Marico Ltd. и Bank Jago. Фирма также сосредоточила свое внимание на некоторых китайских компаниях, которые уже зарегистрированы в США, таких как Alibaba Group Holding Ltd. и Baidu Inc.
Эти имена входят в число примерно 200 китайских компаний, которые в настоящее время сталкиваются с перспективой исключения из листинга, если они не позволят американским регулирующим органам полностью проверить их аудит. Tema может планировать средства в ожидании того, что доходы компаний будут удалены с бирж, сказал Афанасиос Псарофагис, аналитик ETF Bloomberg Intelligence.
Мориц Пот, портфельный менеджер продуктов Tema, отказался от комментариев.
«Особый риск»
Столкнувшись со все более насыщенным рынком ETF, эмитенты спешили запустить продукты с отдельными акциями с тех пор, как в июле поступили первые прорывные фонды. Эта партия предоставила заемные средства или обратное воздействие на ежедневные результаты нескольких крупных американских компаний.
Их встретили предупреждениями от официальных лиц SEC. Председатель Гэри Генслер сказал, что ETF «представляют особый риск», а комиссар Кэролайн Креншоу предостерегла инвестиционных консультантов от рекомендации их розничным трейдерам. Тем не менее — по-видимому, потому что фонды не нарушали никаких правил — они смогли пройти листинг.
Неясно, будет ли такой же результат для предлагаемых ETF, которые обеспечивают один к одному доступ к иностранным компаниям через свопы.
Регуляторные органы «будут обеспокоены тем, достаточно ли раскрыта информация об основной компании для американских инвесторов», — сказал Крис Шелл, юрист по рынкам капитала и партнер Davis Polk & Wardwell. «SEC очень внимательно рассмотрит любой подобный ETF».
Сосник из Interactive Brokers сказал, что, хотя риски ETF, которые отслеживают известные компании с большой капитализацией, вряд ли будут высокими, он обеспокоен тем, что разрешение продуктов проложит путь фондам, отслеживающим более мелкие и непрозрачные компании.
«Будет интересно посмотреть, как сотрудники SEC отреагируют на объем заявок», — сказала Аиша Хант, юрист, специализирующаяся на ETF и руководитель Kelley Hunt. «Я думаю, что персонал задумается, в какой степени другие шлюзы могут быть открыты с некоторыми другими типами воздействия».
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html.