(Блумберг) — С самого начала, охраняя поезда с металлом от воров морозными зимними ночами, Хэ Цзиньби построил настолько мощный торговый дом, что через него проходит одна из каждых четырех тонн, импортируемых в Китай.
Прирожденный трейдер с заразительным чувством юмора, 57-летний мужчина в начале 2000-х создал компанию Maike Metals International Ltd., которая превратилась в ключевого связующего звена между промышленными центрами Китая и глобальными торговцами, такими как Гленкор плс.
Теперь Майке переживает кризис ликвидности, и империя Хе находится под угрозой. Волновой эффект можно было ощутить во всем мире: компания перерабатывает миллион тонн в год — четверть импорта рафинированной меди в Китай — что делает ее крупнейшим игроком на самом важном маршруте мировой торговли металлом и крупным трейдером на Лондонской бирже. Биржа металлов.
Обладая обширной сетью контактов, дающей завидное представление о китайских фабриках и строительных площадках, он был олицетворением китайского бума, подпитываемого сырьевыми товарами, на протяжении двух десятилетий — он нажил состояние на ненасытном спросе на сырье, а затем погрузил его в убыток. горячий рынок недвижимости.
Но в этом году ограничительная политика Пекина Covid Zero сильно ударила как по рынку недвижимости, так и по цене на медь. После нескольких месяцев слухов он публично признал в прошлом месяце, что Майке просил помощи в решении проблем с ликвидностью.
Он сказал, что проблемы носят временный характер и затронули лишь небольшую часть его бизнеса, но его торговые контрагенты и кредиторы проявляют осторожность. Некоторые внутренние китайские трейдеры приостановили новые сделки, в то время как один из самых давних кредиторов компании, ICBC Standard Bank Plc, был достаточно обеспокоен тем, что вывез часть меди из Китая, которая обеспечивала его ссуду Майке.
Руководители отрасли говорят, что даже если она сможет заручиться поддержкой правительства и государственных банков, Майке будет сложно сохранить свою доминирующую роль на китайском рынке меди.
Несмотря на то, что возвышение Хэ было микрокосмом экономического бума Китая, его нынешние беды могут стать поворотным моментом для товарных рынков: концом эпохи, когда спрос в Китае мог только расти.
«В некотором смысле история Майке — это история современного Китая», — сказал Дэвид Лилли, который начал работать с Майке в 1990-х годах, сначала как трейдер в MG Plc, а затем как соучредитель торгового дома и хедж-фонда Red Kite. «Он умело управлял динамикой китайской экономики, но никто не был готов к блокировкам из-за Covid».
Этот отчет о восхождении Хэ на вершину сырьевой промышленности Китая основан на интервью с деловыми партнерами, конкурентами и банкирами, многие из которых просили не называть их имен из-за щекотливой ситуации.
Представитель Майке отказался комментировать эту историю, но сказал в ответ на более ранние вопросы Bloomberg от 7 сентября: «Наша компания почти 30 лет активно участвует в развитии сырьевой отрасли. Он поддерживал устойчивое развитие, о чем свидетельствуют все. Вскоре он возобновит нормальную работу и продолжит вносить свой вклад в развитие отрасли и местной экономики».
Медная стрела
Родившийся в 1964 году в китайской провинции Шэньси, он впервые столкнулся с медью, когда получил работу по закупке промышленных материалов для местной фирмы. В молодости ему платили за охрану грузов с медью в поездах, пересекающих Китай, что могло быть холодной работой в морозные зимние ночи.
В 1993 году Хэ и несколько друзей основали Майке в западном городе Сиань, известном как столица первого императора Китая и местонахождение культовых статуй Терракотовой армии. Группа взяла кредит в размере 50,000 7,200 юаней (около XNUMX XNUMX долларов США) на покупку и продажу механических и электрических изделий. Но его раннее знакомство с медью оказало влияние, и они быстро переключили свое внимание на металлолом, медную проволоку и очищенную медь.
Обладая представительным характером, широкой улыбкой и беззаботным чувством юмора, он был прирожденным торговцем товарами, чья харизма помогла ему создать широкую сеть друзей и деловых контактов.
По мере либерализации экономики Китая Он использовал свои связи, чтобы сделать Майке посредником между крупными международными торговцами и растущей толпой китайских потребителей меди.
В течение 15 лет Китай перейдет от потребления десятой части мировых поставок меди к 50%, что вызовет суперцикл стремительного роста цен на металл, который используется в электрических проводах во всем, от силовых кабелей до кондиционеров.
Товарное казино
Это была дикая эпоха, когда для многих рынки товаров Китая были не более чем казино. Группы трейдеров объединялись, чтобы делать ставки вместе, устраивая засады против своих противников на другой стороне рынка. Самые смелые игроки получили бы прозвище в честь мастеров боевых искусств из популярных романов.
В то время как многие торговцы приходили и уходили в эти годы успеха, Он упорствовал.
«За двадцать лет мы вместе проделали огромный объем работы, — сказал Лилли. «Были времена, когда китайская торговля металлами была настоящим диким западом, и он выделялся своей порядочностью. Он всегда выполнял свое слово».
У него также была еще одна характеристика, необходимая для успешного трейдера: склонность к риску.
Его большой прорыв произошел в первые дни суперцикла. В мае 2005 года представители металлургической промышленности Китая собрались в Шанхае на ежегодную конференцию Шанхайской фьючерсной биржи. Цены на медь резко выросли, и большинство производителей, переработчиков и торговцев в зале думали, что они скоро упадут. Даже могущественное Государственное резервное бюро Китая сделало медвежью ставку.
Они были потрясены, услышав, что аналитик Barclays Ингрид Стернби предсказывает, что медь достигнет новых максимумов, поскольку спрос в Китае превысит предложение. Но вскоре она оказалась права, поскольку за следующие 12 месяцев цены выросли более чем вдвое. Убытки SRB стали национальным скандалом, и большинство китайских трейдеров упустили возможность заработать на прибыли.
Он не был среди них. Уделяя пристальное внимание спросу со стороны своей сети китайских потребителей, он построил оптимистичную позицию и получил значительную прибыль от роста мировых цен.
Это был образец, который он успешно повторял много раз на протяжении многих лет. Его предпочтительная стратегия заключалась в продаже опционов — с другой стороны, по цене, которую его китайские клиенты, вероятно, рассматривали как возможность для покупки, и с положительной стороны, по цене, которую они, вероятно, сочли слишком дорогой.
Несмотря на то, что он наслаждался некоторыми атрибутами успеха, люди, знавшие его много лет, говорят, что он оставался приземленным даже тогда, когда его собственный капитал вырос до уровней, которые, вероятно, сделали его на пике карьеры долларовым миллиардером.
В Шанхае он регулярно обедал в ресторане, где подают блюда кухни Сианя, где он ел свою любимую холодную лапшу на пару и жареные клецки с луком-пореем за 50 юаней (7 долларов).
Финансовые потоки
Эволюция бизнеса Хэ отражала изменения, происходящие в деловом мире Китая. Хотя он начинал просто как дистрибьютор физической меди, вскоре он стал пионером растущей взаимосвязи между сырьевым бизнесом и финансовыми рынками в Китае.
Когда Майке стал крупнейшим импортером меди в стране, он начал использовать постоянный приток металла для привлечения финансирования. Он мог требовать предоплаты от своих конечных клиентов, а также брать взаймы под растущие объемы меди, которые он отправлял и хранил на складах. С годами связь между медью и наличными стала прочно установившейся, а приливы и отливы кредитного цикла Китая стали ключевым двигателем мирового рынка.
Он использовал деньги, полученные от своего медного бизнеса, для спекуляций на бирже или, что все чаще, для инвестиций в быстро развивающийся сектор недвижимости Китая. Примерно с 2011 года он строил отели, бизнес-центры и даже собственные склады в бондовой зоне Шанхая.
«В некотором смысле история Майке — это история современного Китая»
По мере того, как государство становилось все более доминирующей силой в деловом мире Китая, он сосредоточил свое внимание на инвестициях в свой родной город Сиань, поддерживая проекты в рамках инициативы Си Цзиньпина «Пояс и путь».
Однако в этом году империя Хе начала шататься.
Город Сиань столкнулся с месячной блокировкой в декабре и январе и дальнейшими ограничениями в апреле и июле, когда вновь появился Covid, что нанесло ущерб инвестициям Хэ в недвижимость. Его отели месяцами пустовали, а некоторые коммерческие арендаторы просто перестали платить за аренду.
Maike была одной из компаний, которые вложили свои состояния в рынок недвижимости в годы бума, сказал Донг Хао, глава Chaos Ternary Research Institute. «После резкого поворота в сфере недвижимости в прошлом году такие компании столкнулись с различными трудностями», — сказал он.
Никелевое сжатие
Более широкое недомогание китайской экономики также вызвало падение цен на медь, в то время как Майке пострадал в результате растущей осторожности банков в отношении сырьевого сектора Китая. Доверие к отрасли было подорвано историческим кризисом никеля в марте, а также несколькими скандалами, связанными с исчезновением алюминиевой и медной руды.
В последние недели у Maike начались трудности с оплатой закупок меди, и несколько международных компаний, в том числе BHP Group и чилийская Codelco, приостановили продажи Maike и перенаправили грузы.
Будущее неопределенно. Он встретился с группой китайских банков в конце августа на решающем совещании, организованном местным правительством Шэньси. Позже Майке сообщил, что банки согласились поддержать его, в том числе предложив пролонгацию существующих кредитов.
Но ее торговая деятельность в значительной степени остановилась, поскольку другие трейдеры все больше нервничают по поводу сотрудничества с компанией. И после проблем Майке некоторые из крупнейших банков в этом секторе в целом отказываются от финансирования металлов в Китае.
В Китае беды Хэ вызывают смешанные чувства. Многие оплакивают его ситуацию как трагическую для китайской сырьевой промышленности и показательную для экономики, в которой все больше доминируют государственные компании.
Другим было бы менее грустно видеть конец бизнес-модели, которая превращала медь в финансовый актив и иногда приводила к тому, что маржа импорта отклонялась от основных физических показателей.
«В течение многих лет такие трейдеры, как Майке, играли весьма важную роль в импорте меди в Китай — они покупали очень последовательно, чтобы поддерживать поток финансирования», — сказал Саймон Коллинз, бывший руководитель отдела торговли металлами в Trafigura Group и Генеральный директор цифровой торговой платформы TradeCloud. «С таким рынком недвижимости, я думаю, музыка может остановиться».
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/tycoon-running-quarter-china-copper-003002525.html.