Эта сделка может просто сбить вас с ног

Посмотрим, насколько эластичны акции Hanesbrands Inc. (ГБЖ) являются….

Компания наиболее известна своим нижним бельем — об акциях упоминалось в разговоре о Дуге Кассе. Ежедневный дневник on Реальные деньги Pro В четверг после того, как один из участников отметил, что после получения прибыли его торги падают. Я немедленно воспользовался этой возможностью, выпустив покрытый колл-ордер. Это одна из причин, по которой я почти каждый день захожу в Daily Diary в поисках новых потенциальных идей.

В четверг акции несколько отскочили от уровней глубокой перепроданности, но все еще хорошо подходят для торговли с покрытием колл. В четверг Hanesbrands опубликовала отчет о прибылях и убытках за четвертый квартал. Верхние и нижние показатели примерно соответствовали ожиданиям. Но руководство снизило свой прогноз продаж на следующий квартал примерно на два процента по сравнению со средним значением нового диапазона. Руководство также прогнозирует убыток в первом квартале из-за прибыли в 13 центов на акцию, которую ожидал консенсус аналитиков (подробнее об этом ниже). Следует отметить, что выручка в четвертом квартале превысила верхний предел прогноза продаж, о чем руководство сообщило в своем отчете о прибылях и убытках за третий квартал.

Более серьезным поводом для падения акций почти на 25% в тот день стало заявление компании о приостановке выплаты дивидендов. С дивидендной доходностью, исчисляемой однозначными цифрами, этот шаг, очевидно, сильно разочаровал инвесторов, владеющих акциями, и они быстро выбросили акции из своего портфеля.

Здесь нужно помнить о нескольких важных вещах. Во-первых, Hanesbrands по-прежнему будет прибыльной компанией, даже несмотря на то, что руководство теперь видит небольшой убыток в первом квартале 2023 года. Некоторые непродуктивные предприятия закрываются, в то время как Hanes увольняет часть персонала, консолидирует поставщиков и агрессивно сокращает расходы.

Во-вторых, компания производит продукты, на которые существует значительный неэластичный спрос. Потребители могут отложить покупку нового телевизора в трудные экономические времена, но нижнее белье явно важнее. Что еще более важно, компания использует весь свой свободный денежный поток от приостановки выплаты дивидендов (60 центов на акцию в год) на сокращение долга. Он будет делать это до тех пор, пока не вернет левередж компании к диапазону, который не превышает двух-трехкратного отношения чистого долга к скорректированной прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации.

В условиях растущих ставок это критично для любого предприятия со значительной долговой нагрузкой, которая будет пролонгирована. Hanesbrands имеет долгосрочный долг в размере около 3.6 млрд долларов США, а также рыночную капитализацию в размере 2.2 млрд долларов США. Компания ожидает, что в 500 финансовом году операционный денежный поток составит около 2023 миллионов долларов. Эта история, вероятно, получит поддержку во второй половине 2023 года благодаря улучшениям, связанным с текущими инициативами и корректировками затрат, не говоря уже о том, что будет легче превзойти конкурентов.

2023 финансовый год станет переломным для Hanesbrands, но важно помнить, что компания получила почти доллар на долю прибыли в 2021 финансовом году до того, как стремительный рост инфляции и продолжающиеся проблемы с глобальной цепочкой поставок повлияли на перспективы большинства производителей. К концу 2023 года я полностью ожидаю, что компания снизит долговую нагрузку. Инвесторы в этот момент должны ожидать более радужного 2024 года и в какой-то момент снова восстановить выплату дивидендов. Между тем, я хочу получать деньги, пока компания переживает пару трудных кварталов. Поэтому ниже приведена стратегия покрытого колла, которая имеет смысл для этого имени.

Опционная стратегия:

Чтобы установить начальную позицию в HBI с использованием стратегии покрытого колла, сделайте следующее: Выбрав июльские колл-страйки на 7 долларов, сформируйте покрытый колл-ордер с чистым дебетом в диапазоне от 5.85 до 5.95 долларов за акцию (чистая цена акции — премия опциона). Эта стратегия обеспечивает защиту от падения примерно на 12% и 18% от потенциала роста, даже если эта акция мало что делает в течение срока действия опциона.

Я думаю, что эта акция с высокой вероятностью будет ограничена диапазоном в первой половине 2023 года, и в этом случае я, вероятно, продлю сделку ближе к дате истечения опциона, получив еще одну хорошую опционную премию.