SPAC, приобретающая Trump Media, не стоит покупать на этом или любом другом рынке

Это не тот рынок, на котором можно спекулировать акциями, которые невозможно оценить, без прибыли, скудной выручкой, неопределенными перспективами и покупателями, сосредоточенными исключительно на привлекательности компании для знаменитостей. Тем не менее люди по глупости покупают одну акцию с этими характеристиками: Digital World Acquisition Corp. (DWAC), компания по приобретению специального назначения (SPAC), которая приобретает Trump Media & Technology Group. Они покупают акции, которые торгуются по абсурдной цене, совершенно не в то время.

Несколько недель назад Trump Media представила свой клон Twitter, Truth Social, за которым последовал момент волнения, когда приложение вырвалось на первое место по количеству загрузок. Первоначальный энтузиазм быстро прошел; теперь рейтинг приложения резко упал, а СМИ практически не используют его. Это не сулит успеха Truth Social и всем, кто инвестировал в Digital World Acquisition.

Предыдущее постпрезидентское издание бывшего президента Трампа «Со стола Дональда Трампа» получило минимальную читательскую аудиторию и было закрыто через 29 дней. Статус его апелляции явно под вопросом.

С момента объявления о сделке по приобретению Trump Media в октябре прошлого года ситуация с Digital World Acquisition была крайне нестабильной. Часть энтузиазма проистекает из ограниченного количества акций, находящихся в обращении до закрытия сделки, что помогло акциям торговаться с завышенной оценкой. После того, как сделка будет завершена, количество текущих акций, более чем в пять раз, будет свободно торговаться, в результате чего рыночная капитализация увеличится с 3.4 млрд долларов до более чем 17 млрд долларов. Сравните эту высокую оценку с Twitter (TWTR) с рыночной капитализацией в 26 миллиардов долларов и доходом более 5 миллиардов долларов.

Хуже того, инвесторы в PIPE (частные инвестиции в публичный капитал) согласились купить акции DWAC на 1 миллиард долларов, которые можно будет продать сразу после закрытия сделки. Покупатели могут приобрести акции по цене 33.60 доллара или ниже, если DWAC торгуется ниже 56 долларов. Сделка PIPE предоставляет этим привилегированным инвесторам как минимум 40% скидку к рыночной цене без соглашения о блокировке. Это должно дать паузу любому покупателю свободно торгуемых акций.

Продолжающееся расследование Комиссии по ценным бумагам и биржам, объявленное в декабре, направлено на выявление возможных нарушений в связи с завершением сделки, а также торговлей акциями. Как и в любой сделке, которая официально не закрыта, остается риск того, что SEC может обнаружить проблему, которая задерживает или изменяет процесс закрытия.

Нынешняя рыночная среда особенно неблагоприятна для спекуляций на непроверенной компании по неоправданной оценке без дохода, которая пытается конкурировать с устоявшимися компаниями. Кроме того, инвесторы справедливо избегали сделок SPAC в целом из-за сомнительных оценок, высоких темпов сжигания денежных средств и чрезмерно оптимистичных предположений. Добавьте к этому тот факт, что управленческая команда Trump Media имеет непроверенный послужной список с продуктом, который начал шатко.

Как только сделка будет закрыта, значительное количество акций будет свободно продаваться по цене намного ниже текущей. Инвесторы покупают не более чем надежду и привлекательность знаменитости — плохая комбинация, поскольку завышение курса и пена безжалостно искореняются на этом рынке. Акции, вероятно, столкнутся со значительными потерями в ближайшие месяцы.