Ключевой уровень инфляции ФРС может поднять S&P 500

Это ралли S&P 500 основано на вере в то, что инфляция продолжит неуклонное снижение, даже если экономика США избежит жесткой посадки. Данные декабрьского индекса потребительских цен, похоже, поддержали эту точку зрения, поскольку инфляция услуг, за исключением жилья, упала до прохладных 1.2% в годовом исчислении в четвертом квартале. Но ФРС фокусируется на индексе цен на личное потребление, и новые данные, опубликованные в четверг и пятницу, могут показать совсем другую картину.

X

Обновление уровня инфляции PCE

Инвесторы получат квартальные данные по инфляции PCE в четверг в 8:30 утра по восточному времени вместе с отчетом о ВВП за четвертый квартал. Данные по инфляции за декабрь будут опубликованы в пятничный отчет о личных доходах и расходах.

Уолл-Стрит ожидает, что пятничные данные покажут, что индекс цен PCE в декабре не изменился, поскольку годовой уровень инфляции замедлился до 5% с 5.5%. Ожидается, что базовые цены на основные средства вырастут на 0.3%, поскольку уровень базовой инфляции снизится до 4.4% с 4.7%.

Однако экономисты Deutsche Bank предупредили, что последний крупный отчет по инфляции перед заседанием ФРС на следующей неделе может принести неприятные новости. Они прогнозируют ежемесячный рост базового индекса цен PCE на 0.4%, хотя базовый индекс потребительских цен вырос на 0.3%.

Экономическая группа Deutsche Bank отметила, что отчет CPI показал, что стоимость авиабилетов упала на 3.1% в декабре. Тем не менее, данные о ценах PCE на авиабилеты исходят из индекса цен производителей, который показал рост на 3.1% в прошлом месяце.

PCE против. Инфляция ИПЦ

Эта разница лишь поверхностно затрагивает огромные различия между отчетами об инфляции ИПЦ и PCE. Эти различия стали иметь большое значение для траектории как политики ФРС, так и S&P 500.

PCE охватывает гораздо более широкий диапазон расходов, чем CPI, который отражает только расходы из собственного кармана. Различие особенно важно, когда речь идет о здравоохранении, поскольку огромную долю медицинских счетов оплачивают работодатели, Medicaid и Medicare. В то время как медицинские услуги составляют лишь 7% потребительской корзины домашних покупок, на медицинские услуги приходится почти 16% PCE.

Не только это, но и индикатор инфляции медицинских услуг ИПЦ начал быстро падать в октябре, и это должно продолжаться, поскольку исходные данные, касающиеся прибыли страховщиков, уже есть в книгах.

Новый показатель инфляции услуг PCE Пауэлла также включает питание вне дома, в то время как еда вне дома не включена в показатель ИПЦ услуг.

Председатель ФРС Пауэлл назвал самый важный уровень инфляции

В своем выступлении 30 ноября председатель ФРС Джером Пауэлл признал, что инфляция товаров снизилась, а опережающие индикаторы инфляции жилья указывают на резкое ослабление давления на арендную плату в 2023 году. Но он выделил новую область, вызывающую беспокойство у политиков: инфляция основных услуг, за исключением жилья. .

На категорию, включающую здравоохранение, образование, стрижку, гостеприимство и многое другое, приходится около 50% потребления. Пауэлл назвал это «самой важной категорией для понимания будущей эволюции базовой инфляции». Это связано с тем, что изменение цен на такие услуги тесно связано с ростом заработной платы. Если рынок труда останется крайне напряженным, высокая инфляция услуг может сохраниться.

Сосредоточение внимания на основных услугах PCE за вычетом жилья настолько ново, что оно не отражено ни в отчете Министерства торговли, ни в оценках Уолл-стрит. Расчеты IBD показывают, что индекс цен на услуги PCE за вычетом жилья и энергии вырос на 0.3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 4.3% по сравнению с прошлым годом, по сравнению с пересмотренным в сторону повышения на 4.7% в октябре в годовом исчислении.

Что это означает для S&P 500?

Ралли S&P 500 приостановилось в последние две сессии, но акции остаются устойчивыми. После падения на 1.7% на фондовом рынке в среду утром, S&P 500 отскочил от своей 50-дневной скользящей средней, сократив свои потери до доли.

На момент закрытия вторника S&P 500 был на 16.25% ниже своего рекордного максимума закрытия, но на 12.3% выше минимума закрытия медвежьего рынка 12 октября.

Обязательно прочитайте IBD The Big Picture каждый день, чтобы быть в курсе основного тренда рынка и того, что это значит для ваших торговых решений.

S&P 500 находится в ключевом моменте, пытаясь поддержать ралли выше своей 50-дневной линии, после того как последние несколько попыток были быстро свернуты. Более высокие, чем ожидалось, показатели базовой инфляции PCE появятся в неудачное время и могут увеличить шансы на то, что ФРС поднимет еще 75 базисных пунктов до диапазона 5–5.25%. В настоящее время финансовые рынки ожидают, что ФРС сделает паузу после повышения на четверть пункта в следующую среду и еще одно 22 марта.

Тем не менее, реальный ключ к инфляции и политике ФРС — это рост заработной платы. Декабрьский отчет о занятости показал замедление роста заработной платы до 4% в годовом исчислении в четвертом квартале. Если эта умеренность продолжится, ФРС будет скорее ждать и видеть, чем повышать базовую ставку выше 4%. На следующей неделе мы получим два больших отчета о росте заработной платы: индекс стоимости занятости за четвертый квартал во вторник и отчет о занятости за январь в пятницу.

ВАМ ТАКЖЕ МОЖЕТ ПОНРАВИТЬСЯ:

Это 5 лучших акций, которые стоит купить и посмотреть сейчас

Присоединяйтесь к IBD Live каждое утро, чтобы получать советы по акциям перед открытием

IBD Digital: откройте для себя списки премиальных акций, инструменты и аналитику IBD уже сегодня

Фьючерсы: продажи Tesla пропадают после того, как рынок снова демонстрирует эту бычью черту