Грядущая глобальная рецессия, которой способствует «зеленая война» Европы с Россией

Ассоциация «взрослые» снова рулят. Они дали нам еще одну войну без конца, товарный кризисИ кризис цепочки поставок. Что дальше? Глобальная рецессия?

На рынках полный бардак, с Волмарт
WMT
упал на 10% за одну торговую сессию 18 мая. В последний раз это произошло во время краха фондового рынка в октябре 1987 года.

Инфляция, благодаря печатанию непредъявленных денег и Универсальный тест на базовый доходприводов во время беспрецедентной блокировки экономики США в китайском стиле в 2020–2021 годах, сейчас подрывает уровень жизни.

Это глобально.

Ассоциация Инфляционная печать Великобритании 18 мая было 9%. Насколько это преходяще? Если Европа будет продолжать давить на сырье в своей экономической войне с Россией, то ответ таков – пока Европа и Россия в пух и прах санкционируют друг друга.

Как я и предсказывал здесь Еще в феврале, до российской осады Мариуполя и до того, как большая часть региона Донбасса перешла под российский военный контроль, война на Украине должна была быть ужасной для Европы.

И Европа не будет единственной. Западные рынки (Большая семерка) более запутаны, чем рынки США и Китая.

S&P проигрывает уже шесть недель. Если он проигрывает 8 недель подряд, это рекордсмен. Это вниз за% 20 с начала года.

Nasdaq находится на той же территории. Как и Китай, судя по CSI-300.

Европа может стать только хуже отсюда, за исключением Европейский центральный банк покупает Голубые фишки DAX и CAC-50, не сообщая нам об этом.

Во Франции только что прошли выборы, и Эммануэль Макрон увидел своего оппонента-популиста Марин Ле Пен набрала больше голосов среди тех, кому меньше 50 лет, чем Макрон. Этим летом предстоят парламентские выборы, еще одно испытание того, как правительство Макрона справляется с серией непрекращающихся кризисов с тех пор, как в 2020 году началась пандемия, а к власти в Вашингтоне вернулись взрослые и экспертный класс.

Говоря об этом, Демократическая партия обеспокоена.

Постоянно ведутся разговоры о снятии тарифов с Китая для борьбы с инфляцией. Но это крайне непопулярно, согласно опросу Morning Consult. На прошлой неделе Номура заявил в записке для клиентов, что «снижение тарифов вряд ли окажет существенное влияние на инфляцию в США».

Ожидается, что промежуточные выборы переломят ситуацию в Палате представителей республиканцев, а возможно, и в Сенате. Делать вид, что борются с инфляцией, открывая шлюзы для импорта из Китая, — это плохая политика и противоречит интересам избирателей.

Даже Джанет Йеллен обеспокоена. рынки относятся к ней серьезно.

В этом месяце она предупредила президента Байдена, что санкции против России и ответные санкции, введенные Россией против США и Европы, рискуют погрузить мир в глубокую глобальную рецессию. Никто в Европе не получает российские удобрения или пшеницу. Нефть будет отключена к концу 2022 года, за некоторыми исключениями. Они по-прежнему покупают природный газ, но утверждают, что стараться покупать меньше по мере того, как они отучают себя от него, чтобы получать из других источников, включая Катар, Нигерию, Алжир и более дорогой американский СПГ.

Европа в любом случае хочет стать зеленой, так что для них это находка. Они могут питать свою стареющую экономику китайскими солнечными панелями и ветряными мельницами… в то время как они все еще их производят.

Йеллен вызвала сомнения о том, действительно ли Европа, покупающая меньше российского топлива, повредит российской экономике. Более высокие цены на нефть и газ компенсируют снижение объемов.

Она сказала, что, хотя Европейскому союзу и имеет смысл диверсифицировать свою зависимость от российской энергии, эмбарго или ответный российский запрет нанесет вред ЕС. Как бы то ни было, Россия требует оплаты в рублях, возвращая рубль к довоенным максимумам по отношению к доллару и евро.

Ассоциация США хотят стать поставщиком энергии в Европу, заменив Россию, так что все это в американских внешнеполитических и экономических интересах. Вашингтон заигрывает с европейцами отправляя им нефть из наших стратегических запасов нефти для переработки в бензин, что является одной из причин, по которой рынок поднял цены на бензин почти до 5 долларов за галлон за последние три недели.

Это не может продолжаться. Администрация Байдена должна снизить цены на газ к ноябрьским промежуточным выборам, иначе в ноябре республиканцы одержат крупную победу.

Экономические проблемы не ограничиваются евроатлантической зоной.

Закрытие Китаем Шанхая, самого оживленного портового города в мире, создает узкие места в логистике, которые также вызывают инфляцию и вредны для экономики. Хорошая новость, похоже, Китайское руководство собирается снять там карантин.

Глядя на эту диаграмму, если вы глобальный инвестор, MSCI Qatar ETF сейчас выглядит довольно хорошо. ETF VanEck Russia смотрелся бы неплохо. Но это было отменено.

Зеленая война России и ЕС

Россия вернула призраки прошлых вторжений в Западную Европу. Немцы помнят, что Берлин дважды брали русские войска, в восемнадцатом и двадцатом веках. Париж был захвачен в 1814 году. Вена в 1945 году, Будапешт в 1848 и 1945 годах.

ЕС уже нанес России весь ущерб, который он мог бы нанести, встав на сторону США и запретив Центральному банку России доступ к ее резервным счетам в долларах и евро в своих странах.

Многие крупные компании ЕС покидают страну, в том числе Shell Oil и BP. Единственное, чего не сделал ЕС, так это не запретил российскую энергию. Это связано с тем, что российские углеводороды составляют около 30% поставок базовой нефти в Европу и 40% природного газа. Это число выше для некоторых стран (Германия) и ниже для других (Франция).

Если Россия закроет «Северный поток-XNUMX», в Европе в худшем случае будут веерные отключения электроэнергии и нормирование электроэнергии. Это может произойти в любой день.

«Я по-прежнему считаю, что полного прекращения поставок российского газа в Европу и рецессии в еврозоне удастся избежать», — говорит Марк Хефеле, главный инвестиционный директор UBS по глобальному управлению активами. Это их базовый сценарий по состоянию на 3 мая. «Мы видим несколько последствий кардинальных перемен в отношении Запада к российской энергии», — признает он. «Это может иметь последствия для инвесторов как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе».

Следующей зимой в Европе ожидаются высокие цены на природный газ в размере 3,500 долларов за 1,000 кубометров, если эта война продолжится. по данным Rystad Energy. Цены на природный газ в Европе уже растут, хотя в основном это связано с рыночные спекуляции усугубляя положение.

Поскольку Европа заявляет, что больше не будет поставляемого из России газа, спрос на СПГ со стороны второй по величине экономики мира (если рассматривать ЕС как одну из них) подталкивает цены вверх и вверх.

Ожидается, что мировой спрос на СПГ в этом году достигнет 436 миллионов тонн, что превышает доступное предложение, составляющее всего 410 миллионов тонн. Аналитики Rystad заявили 8 мая, что для Европы может сформироваться «идеальный зимний шторм», поскольку континент стремится ограничить потоки российского газа. десятилетие, хотя поставки из этих проектов обеспечат облегчение только после 2024 года.

В плане Европейского союза REPowerEU поставлена ​​амбициозная цель по сокращению зависимости от российского газа на 66% в этом году — цель, которая будет противоречить цели ЕС по заполнению хранилищ газа до 80% к 1 ноября.

По оценкам Ристада, Отход Европы от российских источников энергии «дестабилизировал весь мировой энергетический рынок», который начался в 2022 году с хрупкого баланса спроса и предложения.

Заявление ЕС о сокращении зависимости от российского трубопроводного газа на целых 40% в ближайшие несколько лет изменит глобальный рынок СПГ, «что приведет к резкому увеличению спроса на СПГ в Европе, основанного на энергетической безопасности». проекты не смогут поставлять, подсчитал Rystad в этом месяце.

В 155 году Россия продала Европе 2021 миллиардов кубометров (млрд кубометров) газа. Замещение этого не произойдет быстро и будет иметь тяжелые последствия для европейской экономики, потенциально приводя ее к экономической стагнации и болезненной рецессии, ставя под угрозу постпандемическое восстановление.

Это также, вероятно, вызовет бум для производителей СПГ в США, масштабы и продолжительность которого не наблюдались более десяти лет: экспортер СПГ Cheniere Energy вырос более чем на 30% с начала года.

«Просто не хватает СПГ, чтобы удовлетворить спрос. В краткосрочной перспективе это приведет к суровой зиме в Европе. Для производителей это означает, что следующий бум СПГ уже наступил, но он наступит слишком поздно, чтобы удовлетворить резкий всплеск спроса. Все готово для устойчивого дефицита предложения, высоких цен, крайней волатильности, бычьих рынков и усиления геополитики СПГ», — говорит Каушал Рамеш, старший аналитик по газу и СПГ в Rystad Energy.

Что касается геополитики, то Германия действует как Венесуэла и национализирует активы зарубежных стран. Они приняла «Газпром Германия» в начале апреля. Потом Россия подняла немцев и запретили все российские компании от продажи топлива некогда принадлежавшей «Газпрому» дочерней компании.

В апреле, Washington Post репортеры Эван Халпер, Стивен Мафсон и Чико Харлан писал что почти во всех случаях следующие 18 месяцев «будут мучительным временем для Европы, поскольку последствия высоких цен распространяются по всему миру, а правительства изо всех сил пытаются обеспечить электроэнергией свои заводы, отапливать свои дома и поддерживать работу своих электростанций».

Бундесбанк, центральный банк Германии, предупредил, что страна экономика может сократиться на 2%, если война продолжится. Следите за нормированием энергии. И не только в Европе. Мы могли бы иметь дело с этим в США, говорит Стивен Ф. Хейворд, научный сотрудник Института правительственных исследований Калифорнийского университета в Беркли.

«Президент Джо Байден и демократы, похоже, полны решимости повторить все политические ошибки 1970-х годов, и это может не закончиться до тех пор, пока Байден не попытается ввести контроль над ценами и нормирование». — написал Хейвуд в статье New York Post. Май 18.

Тем не менее, Россия может быть только такой смекалкой. Это остается товарной игрой, и не более того. Экономика уже в рецессии.

В соответствии с прогноз Блумберга, ВВП России упадет на 9.6% в 2022 году, при этом пиковое квартальное падение ВВП достигнет -15.7% по сравнению с прошлым годом. Правительство России прогнозирует снижение на 6-8%, но это слишком оптимистично, учитывая, что войне в Украине не будет конца.

История последних трех десятилетий показывает, что ВВП России падал до 16% на пике трансформационного кризиса в начале 1990-х гг., до 5% в период кризиса суверенного дефолта 1998 г., до 9% в период глобального кризиса в 2008 г. и всего на 3% в фазе локального кризиса в 2014 г., когда всерьез начался развод России и Украины.

Прогнозируемый в настоящее время спад превышает по величине все те, которые наблюдались ранее во время обычных кризисов, и сравним с таковым во время самых болезненных трансформационных кризисов, констатирует экономическая исследовательская компания. Говорит Vox EU.

Насколько это может быть плохо?

Сообщается, что ООН пытается способствовать переговорам с Россией, Украиной, Турцией, Европейским Союзом и США о восстановлении экспорта зерна из Украины.

Генеральный секретарь ООН Антонио Гутерриш предупреждает о голоде из-за того, что экспорт пшеницы застрял в Украине.

Это преувеличение? Может быть. Кажется, ООН предупреждает о голоде раз в два года. Они сделали это в 2021 году и нигде кроме Йемена войны не было.

Еще в марте журнал Foreign Policy опубликовал статью со ссылкой на МВФ, в которой говорилось, что задержки с пшеницей в Украине будут главная проблема продовольственной безопасности для частей Африки. Поскольку Россия продолжает доминировать в Черном море и начинает военные действия, чтобы затем захватить основные украинские порты Николаев и Одесса, у украинской пшеницы нет простых способов добраться до своих традиционных рынков на Ближнем Востоке и в Африке.

В апреле Дэвид Малпасс, президент Всемирного банка, сказал CNBC что глобальная рецессия не была их базовым сценарием. Это сейчас?

Многое в этом будет зависеть от Европы, США и войны на Украине.

США обостряются, с Сенат голосует за одобрение пакет военной помощи на сумму 40 миллиардов долларов. Это примерно 23% ВВП Украины. Европа отступает на эскалацию, но не предлагает многого в качестве посредничества в переговорах между русскими и украинцами. Европа знает, что затяжная война означает более глубокую рецессию и возможность гражданских беспорядков, которые наблюдались в странах ЕС в связи с более высокими ценами на топливо и политикой Covid. Европа находится на иголках с 2008 года. Теперь у нее война на восточной границе.

Если же линия индикатора Опосредованная война США и России в Украине продолжается, шансы на глобальную рецессию растут с каждым днем.

Инвесторы это знают. Будь то криптофонд, количественный фонд или взаимный фонд, инвестиционные менеджеры накапливают деньги, выбирают свое место и, как и все мы, пытаются читать между строк картины западных СМИ о самой большой войне со времен США и США. Советский Союз выиграл Вторую мировую войну против жестокого европейского диктатора.