Торговцы акциями противостоят ястребиному ФРС в худшее время года

(Bloomberg) - Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, подпишитесь на нас @economics и подпишитесь на наш подкаст.

Самые читаемые от Bloomberg

После недели, проведенной на Уолл-стрит, путь для измученных битвами инвесторов становится еще более трудным, поскольку самый важный в мире центральный банк проводит еще одну ястребиную политику, происходящую в разгар того, что исторически является худшим месяцем для доходности акций США.

Хеджирующие до зубов менеджеры по акциям поднимают всевозможные красные флажки для потенциальных покупателей падения — от типично медвежьих торговых моделей сентября до риска промежуточных выборов и опасений по поводу траектории прибыли Корпоративной Америки. И еще одно вероятное чрезмерное повышение ставок Федеральной резервной системой в среду после более высоких, чем ожидалось, показателей инфляции в августе на прошлой неделе заставляет Уолл-стрит видеть мало причин для устойчивого восстановления в ближайшее время.

Теперь даже календарь против тех, кто хочет купить акции. Это самый слабый месяц для индекса S&P 500 по данным за 1950-е годы, и он уже снизился более чем на 2%.

«Клиенты и рынки очень нервничают», — сказала Виктория Грин, партнер-основатель G Squared Private Wealth, которая говорит, что ориентир США может опуститься до 3,400, что на 12% ниже текущих уровней. «Нам еще слишком рано быть покупателями на понижение».

Многие инвесторы, которые думали, что инфляция достигла своего пика, получили резкое пробуждение после обжигающего доклада о потребительских ценах во вторник. Это нанесло удар по акциям и отправило S&P 500 к худшей неделе с момента июньского дна.

В настоящее время трейдеры готовятся к еще одному повышению на 75 базисных пунктов, а некоторые прогнозируют повышение на 100 базисных пунктов. Базовый показатель, который к середине августа вырос на 17% по сравнению с июньским минимумом, за последние три месяца вырос всего на 5.6%.

История продолжается

Подробнее: ФРС может подняться до 4% в 2022 году и сигнализировать о повышении на более длительный срок

Самые слабые недели

«Отчет об индексе потребительских цен меняет правила игры», — сказал Марк Ньютон, технический стратег Fundstrat Global Advisors, и долгосрочный бык превратился в краткосрочный медвежий. Ньютон прогнозирует, что S&P 500 достигнет дна в середине октября.

Исторически вторая половина сентября является одним из самых сложных периодов для фондового рынка. По данным альманаха фондового трейдера, индекс S&P 500 в среднем снижается на 0.75% во второй половине месяца с 1950 года.

На этот счет есть несколько теорий. Инвесторы, возвращающиеся с летних каникул, как правило, переоценивают позицию портфеля в обороне. Компании готовят свои бюджеты на предстоящий год и обсуждают затягивание поясов. А взаимные фонды часто занимаются показухой, продавая позиции в убыток, чтобы уменьшить размер своих распределений прироста капитала.

Конечно, любой, кто пытается угадать сезонные модели торговых убеждений, делает это, зная, что прошлое не является прологом, а сентябрь в последние годы принес положительную прибыль. Тем не менее, это еще одно плохое предзнаменование для рынка, где мало хороших, чтобы заманить покупателей.

И впереди мало передышки, так как октябрь — самый волатильный месяц на фондовом рынке. По данным инвестиционной исследовательской компании CFRA, со времен Второй мировой войны средняя волатильность в октябре на 36% выше средней волатильности за остальные 11 месяцев года. Одна из причин заключается в том, что рынки, как правило, испытывают трудности в преддверии промежуточных выборов, а это среднесрочный год. Но акции обычно демонстрируют сильный рост в конце года после промежуточных результатов.

Убийца медведей

После заседания ФРС акции будут зависеть от прибыли за третий квартал в октябре этого года. До сих пор прибыль была лучше, чем опасались, но стратеги Morgan Stanley и Bank of America Corp. предупреждают, что оценки должны быть значительно снижены, прежде чем акции смогут достичь истинного минимума.

Читайте: BofA видит новые минимумы для акций США, поскольку инфляционный шок «еще не закончился»

«ФРС необходимо, чтобы инфляция снизилась, и она приближается к своему целевому уровню в 2%, но мы далеки от этого», — сказала Стефани Лэнг, главный инвестиционный директор Homrich Berg, которая рекомендует занимать оборонительную позицию в пользу основных потребительских товаров. и медицинские компании.

Тем не менее, в то время как октябрь считается жутким месяцем для акций, он также известен как «убийца медведей» — переломил ситуацию примерно в дюжине рыночных спадов после Второй мировой войны, согласно Альманаху биржевого трейдера.

Если судить по истории, трейдеров можно простить за то, что они надеялись, что этот месяц еще может привести к рыночному дну.

«Когда инвесторы очень напуганы, медвежьи рынки, как правило, умирают», — сказал Ньютон из Fundstrat.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP