ЛОНДОН (Проект Синдикат) – Жестокие бои на Украине заставили многих задуматься, является ли предполагаемый стратегический блеск президента России Владимира Путина тем, чем его приписывали.
Хотя Путин ожидал, что НАТО не ответит военным путем на его войну, он, похоже, недооценил способность Запада к солидарности. Соединенные Штаты, их союзники и партнеры уже ввели беспрецедентно жесткие экономические и финансовые санкции против режима Путина, а решение заблокировать центральный банк России доступ к международным финансовым рынкам (фактически заморозив валютные резервы страны), возможно, является мастерским ходом.
Недостаточно средств
Да, Россия диверсифицировала свои резервы от доллара. БУКС, + 0.14% в последние годы. Но, судя по масштабу международной реакции и ее немедленному влиянию на российскую экономику, этой стратегии, похоже, оказалось недостаточно для сохранения доступа к необходимому финансированию. Даже Швейцария заявила, что примет участие в новом санкционном режиме, заморозив российские активы.
Не нужно быть глубоким мыслителем, чтобы понять, что Китай должен быть встревожен и недоволен дерзостью как российской войны, так и реакцией Запада на нее. Если бы Китай начал военные действия против Тайваня, он также мог бы потерять большую часть своего доступа к мировой финансовой системе.
Если только у России нет значительных резервов в китайских юанях CNHUSD, -0.06 или валюты, выпущенные другими странами, которые все еще поддерживают ее, давление на ее экономику будет неизбежным.
Каким бы ни был ответ России, вопрос сейчас заключается в том, что эти шаги Запада – и почти всех мировых финансовых центров – будут означать для будущих монетарных дел и международной валютной системы. Станем ли мы свидетелями дальнейшей консолидации власти США посредством системы, в которой доминирует доллар, или этот эпизод создаст основу для денежно-кредитной и финансовой фрагментации, которую давно ожидали некоторые аналитики?
Российские авиаудары продолжались, поражая правительственные и университетские здания во втором по величине городе Украины, Харькове; Президент Украины Зеленский призвал Владимира Путина прекратить нападения перед переговорами; Украинцы построили блокпосты, чтобы замедлить продвижение российских войск. Фото: Сергей Бобок/AFP/Getty Images
Повышение ставок
Поскольку я сам писал о будущем доллара, я не могу припомнить ни одно предыдущее политическое заявление, которое подняло бы глобальные монетарные ставки так сильно, как это.
Непосредственным эффектом санкций против России стало подчеркивание продолжающегося доминирования США. Но это также может заставить многие страны с развивающейся экономикой пересмотреть школьный подход к созданию валютных резервов для защиты от экономических кризисов.
Необходимость такого самострахования стала большим уроком азиатского финансового кризиса 1997-98 годов. Но теперь, когда центральный банк России потерял возможность конвертировать иностранную валюту в рубли руб.долл. США, + 6.07%, эта стратегия, похоже, несет в себе некоторые новые риски.
Это особенно верно для стран, чьи устремления могут противоречить преобладающим нормам западного демократического мира – что, очевидно, и происходит с угрозой и последующим вторжением в сторону меньшего соседа.
Не нужно быть глубоким мыслителем, чтобы понять, что Китай должен быть встревожен и недоволен дерзостью как российской войны, так и реакцией Запада на нее. Если бы Китай начал военные действия против Тайваня, он также мог бы потерять большую часть своего доступа к мировой финансовой системе.
Маловероятный сценарий
Можно понять, почему выход из этой глубокой зависимости от валютной системы, контролируемой Западом, может теперь стать главным приоритетом для некоторых стран. Если юани, рубли, индийские рупии USDINR, -0.21%, и другие валюты будут более конвертируемыми для других стран, может возникнуть фундаментально иная международная валютная система, в которой санкции, налагаемые на Россию, не будут столь эффективными.
Но этот сценарий остается маловероятным по двум взаимосвязанным причинам.
Во-первых, есть причина, по которой Китай не сделал больше для повышения статуса юаня как международной валюты. На многих конференциях по глобальному валютному порядку, на которых я присутствовал, послание китайских ученых уже давно было ясным: их предпочтительным методом улучшения нынешней системы является расширение роли специальных прав заимствования, резервного актива Международного валютного фонда.
Это имеет смысл, если учесть, что повлечет за собой интернационализация юаня. Поскольку Китаю придется предоставить гораздо большую свободу в офшорном использовании своей валюты, ему придется отказаться от возможности поддерживать контроль над капиталом. Пока что оно не желает этого делать. Тем не менее, без либерализации счета движения капитала ни одна другая страна – даже такая финансово отчаявшаяся, как Россия – не захотела бы хранить свои резервы в юанях.
Во-вторых, даже если бы такая крупная держава, как Китай, отреагировала на сегодняшние меняющиеся обстоятельства, проведя крупные финансовые реформы, ей все равно пришлось бы предложить надежные гарантии относительно безопасности и ликвидности резервов, хранящихся за пределами западных валют. Иначе зачем кому-то рисковать?
Опять же, маловероятно, что Китай будет проводить какие-либо реформы, которые потребуют радикальных изменений в его собственной экономической и нормативной модели. Если бы Китай действительно стиснул зубы и открыл свою финансовую систему, почти наверняка последовали бы структурные изменения в мировом валютном порядке. Но даже в этом случае изменения не произойдут вовремя, чтобы избавить Россию от последствий ужасающего поведения ее президента.
Джим О'Нил, бывший председатель Goldman Sachs Asset Management и бывший министр финансов Великобритании, является членом Общеевропейской комиссии по здравоохранению и устойчивому развитию.
Этот комментарий был опубликован с разрешения Project Syndicate — Перевернут ли санкции против России валютную систему?
Еще мнения о путинской войне
Выпив ленинскую «крутую помощь» виктимизации, Путин и Си одновременно хотят свергнуть западный порядок и добиться от него уважения.
Как Запад предпочел капитализм демократии в России и проложил путь клептократическому националисту для ведения войны
Война Путина обещает сокрушить мировую экономику инфляцией и гораздо более медленным ростом
Вот почему санкции США и Европы будут разрушительными для России
Вторжение на Украину последовало за десятилетиями предупреждений о том, что расширение НАТО в Восточную Европу может спровоцировать Россию
Мнение: Санкции против России — мастерский ход, который укрепит доминирующую роль доллара в мировых делах
ЛОНДОН (Проект Синдикат) – Жестокие бои на Украине заставили многих задуматься, является ли предполагаемый стратегический блеск президента России Владимира Путина тем, чем его приписывали.
Хотя Путин ожидал, что НАТО не ответит военным путем на его войну, он, похоже, недооценил способность Запада к солидарности. Соединенные Штаты, их союзники и партнеры уже ввели беспрецедентно жесткие экономические и финансовые санкции против режима Путина, а решение заблокировать центральный банк России доступ к международным финансовым рынкам (фактически заморозив валютные резервы страны), возможно, является мастерским ходом.
Недостаточно средств
Да, Россия диверсифицировала свои резервы от доллара.
+ 0.14%
БУКС,
в последние годы. Но, судя по масштабу международной реакции и ее немедленному влиянию на российскую экономику, этой стратегии, похоже, оказалось недостаточно для сохранения доступа к необходимому финансированию. Даже Швейцария заявила, что примет участие в новом санкционном режиме, заморозив российские активы.
Не нужно быть глубоким мыслителем, чтобы понять, что Китай должен быть встревожен и недоволен дерзостью как российской войны, так и реакцией Запада на нее. Если бы Китай начал военные действия против Тайваня, он также мог бы потерять большую часть своего доступа к мировой финансовой системе.
Если только у России нет значительных резервов в китайских юанях
-0.06
CNHUSD,
или валюты, выпущенные другими странами, которые все еще поддерживают ее, давление на ее экономику будет неизбежным.
Каким бы ни был ответ России, вопрос сейчас заключается в том, что эти шаги Запада – и почти всех мировых финансовых центров – будут означать для будущих монетарных дел и международной валютной системы. Станем ли мы свидетелями дальнейшей консолидации власти США посредством системы, в которой доминирует доллар, или этот эпизод создаст основу для денежно-кредитной и финансовой фрагментации, которую давно ожидали некоторые аналитики?
Повышение ставок
Поскольку я сам писал о будущем доллара, я не могу припомнить ни одно предыдущее политическое заявление, которое подняло бы глобальные монетарные ставки так сильно, как это.
Непосредственным эффектом санкций против России стало подчеркивание продолжающегося доминирования США. Но это также может заставить многие страны с развивающейся экономикой пересмотреть школьный подход к созданию валютных резервов для защиты от экономических кризисов.
Необходимость такого самострахования стала большим уроком азиатского финансового кризиса 1997-98 годов. Но теперь, когда центральный банк России потерял возможность конвертировать иностранную валюту в рубли
+ 6.07% ,
руб.долл. США,
эта стратегия, похоже, несет в себе некоторые новые риски.
Это особенно верно для стран, чьи устремления могут противоречить преобладающим нормам западного демократического мира – что, очевидно, и происходит с угрозой и последующим вторжением в сторону меньшего соседа.
Не нужно быть глубоким мыслителем, чтобы понять, что Китай должен быть встревожен и недоволен дерзостью как российской войны, так и реакцией Запада на нее. Если бы Китай начал военные действия против Тайваня, он также мог бы потерять большую часть своего доступа к мировой финансовой системе.
Маловероятный сценарий
Можно понять, почему выход из этой глубокой зависимости от валютной системы, контролируемой Западом, может теперь стать главным приоритетом для некоторых стран. Если юани, рубли, индийские рупии
-0.21% ,
USDINR,
и другие валюты будут более конвертируемыми для других стран, может возникнуть фундаментально иная международная валютная система, в которой санкции, налагаемые на Россию, не будут столь эффективными.
Но этот сценарий остается маловероятным по двум взаимосвязанным причинам.
Во-первых, есть причина, по которой Китай не сделал больше для повышения статуса юаня как международной валюты. На многих конференциях по глобальному валютному порядку, на которых я присутствовал, послание китайских ученых уже давно было ясным: их предпочтительным методом улучшения нынешней системы является расширение роли специальных прав заимствования, резервного актива Международного валютного фонда.
Это имеет смысл, если учесть, что повлечет за собой интернационализация юаня. Поскольку Китаю придется предоставить гораздо большую свободу в офшорном использовании своей валюты, ему придется отказаться от возможности поддерживать контроль над капиталом. Пока что оно не желает этого делать. Тем не менее, без либерализации счета движения капитала ни одна другая страна – даже такая финансово отчаявшаяся, как Россия – не захотела бы хранить свои резервы в юанях.
Во-вторых, даже если бы такая крупная держава, как Китай, отреагировала на сегодняшние меняющиеся обстоятельства, проведя крупные финансовые реформы, ей все равно пришлось бы предложить надежные гарантии относительно безопасности и ликвидности резервов, хранящихся за пределами западных валют. Иначе зачем кому-то рисковать?
Опять же, маловероятно, что Китай будет проводить какие-либо реформы, которые потребуют радикальных изменений в его собственной экономической и нормативной модели. Если бы Китай действительно стиснул зубы и открыл свою финансовую систему, почти наверняка последовали бы структурные изменения в мировом валютном порядке. Но даже в этом случае изменения не произойдут вовремя, чтобы избавить Россию от последствий ужасающего поведения ее президента.
Джим О'Нил, бывший председатель Goldman Sachs Asset Management и бывший министр финансов Великобритании, является членом Общеевропейской комиссии по здравоохранению и устойчивому развитию.
Этот комментарий был опубликован с разрешения Project Syndicate — Перевернут ли санкции против России валютную систему?
Еще мнения о путинской войне
Выпив ленинскую «крутую помощь» виктимизации, Путин и Си одновременно хотят свергнуть западный порядок и добиться от него уважения.
Как Запад предпочел капитализм демократии в России и проложил путь клептократическому националисту для ведения войны
Война Путина обещает сокрушить мировую экономику инфляцией и гораздо более медленным ростом
Вот почему санкции США и Европы будут разрушительными для России
Вторжение на Украину последовало за десятилетиями предупреждений о том, что расширение НАТО в Восточную Европу может спровоцировать Россию
Источник: https://www.marketwatch.com/story/sanctioning-russia-is-a-masterstroke-that-will-cement-the-dollars-dominant-role-in-world-affairs-11646237194?siteid=yhoof2&yptr= Yahoo