(Блумберг) — В этом году китайские компании привлекли рекордную сумму в ходе первичных публичных размещений акций у себя дома, бросив вызов глобальному спаду. И с учетом того, что конец Covid Zero не за горами, 2023 год может стать еще одним сильным показателем.
Самые читаемые от Bloomberg
Листинги в Шанхае, Шэньчжэне и недавно открытая Пекинская биржа принесли в этом году 92 миллиарда долларов, согласно данным, собранным Bloomberg. Это увеличило долю Китая в общемировых доходах от IPO до 46%, что почти в четыре раза больше, чем в США, с 13% в конце прошлого года.
После давления со стороны местных властей в последние годы, множество факторов способствовали этому подвигу. Смягчение политики в азиатской стране стало ключевым катализатором, так же как рост стоимости заимствований удержал от листинга на традиционных площадках, таких как Гонконг и Лондон. В то же время рушащийся рынок недвижимости Китая вынудил многих инвесторов искать альтернативу, чтобы вложить свои деньги в работу.
«Поток высококачественных китайских компаний с амбициями IPO только вырос в 2022 году и будет продолжать расти в течение 2023 года», — сказал Джеймс Бин, портфельный менеджер ECM в Myriad Asset Management. «Многие из них будут стремиться привлечь капитал, как только появятся дополнительные доказательства успеха в переходе к экономике после Covid-Zero и поддержки внутреннего рынка труда», — сказал он среди прочего.
ЧИТАЙТЕ: Рост Китая восстановится после изменения политики Covid, говорит премьер-министр Ли
Прошлые результаты также сыграли свою роль в привлечении покупателей. Акции, недавно зарегистрированные в Китае, как правило, в среднем намного лучше, чем рынок в целом, из-за правил оценки, которые регулируют IPO.
Всего в этом году в Китае состоялся 391 дебют. Девять из них привлекли более 1 миллиарда долларов, что составляет около 40% всех сделок такого размера или больше в мире. На нью-йоркских биржах состоялось всего два IPO такого масштаба, в Гонконге — три, а в Европе — только одно в Германии.
Внутренний трубопровод Китая на следующий год надежен. Данные, собранные Bloomberg, показывают, что около 376 компаний объявили о планах IPO за последние шесть месяцев, которые в настоящее время находятся в состоянии ожидания, что означает, что они могут стать публичными в 2023 году.
Больше реформ
Некоторые из крупнейших сделок в начале года стали следствием напряженности в китайско-американских отношениях. Телекоммуникационный провайдер China Mobile Ltd. и производитель энергии CNOOC Ltd. оба котируются дома после того, как их выгнали с рынка США после включения их в черный список, созданный при администрации Дональда Трампа. В Китае они привлекли 8.6 млрд долларов и 5 млрд долларов соответственно и торгуются намного выше своих листинговых цен.
Изменения в системе регистрации листингов за последние годы помогли повысить интерес эмитентов, так как упростили общую процедуру. Реформа была впервые опробована в шанхайском Star Board для технологических компаний, а затем представлена в шэньчжэньском ChiNext Board в 2020 году. Были ожидания, что в этом году она будет распространена на весь наземный рынок, но это еще не произошло.
Йи Хуэйман, председатель Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, заявил на ноябрьском форуме, что реформы следует углублять в будущем.
Секторы для наблюдения
Активность также увеличилась в связи с дополнительными продажами акций после того, как в ноябре правительство отменило запрет на продажу акций компаниями, зарегистрированными на бирже, внутри страны. Около 17 зарегистрированных на бирже китайских застройщиков или фирм, занимающихся недвижимостью, объявили о планах по привлечению дополнительных средств в акционерный капитал с 28 ноября, как сообщает Financial News в четверг. Согласно отчету, ожидается, что тринадцать из них привлекут в общей сложности 90 миллиардов юаней (12.9 миллиарда долларов).
«Рынок А-акций был довольно устойчивым по сравнению с рынком Гонконга». сказал Айви Ху, управляющий директор азиатского ECM в UBS AG в Гонконге. Заглядывая вперед, «в секторе недвижимости мы должны увидеть, как больше компаний, уже зарегистрированных на бирже, занимаются дополнительным сбором средств. Новые листинги IPO, вероятно, в основном будут поступать из разных секторов».
Что касается потенциальных продаж акций в первый раз, Ху выделил секторы, связанные с историей открытия Китая, включая потребительские товары и отели. «Кроме того, электромобили, батареи и солнечная энергия — важная тема, о которой люди говорят уже некоторое время», — сказала она. «Это включает в себя углеродно-нейтральные и новые энергетические компании».
Звездная производительность
Акции IPO на материке в этом году выросли в среднем на 29% по сравнению с их листинговой ценой, по сравнению с ростом на 5.5% в Нью-Йорке и падением на 6.2% в Гонконге.
По словам Аопина Чжана, декана частного исследовательского института Zengliang в Пекине, инвесторы должны стать избирательнее, поскольку все больше компаний выходят на биржу, что может привести к снижению доходности акций IPO.
«Число компаний, которые будут торговаться ниже уровня IPO, в будущем будет увеличиваться, поскольку чем больше компаний листингуется, тем больше инвесторов сосредотачиваются на качестве и оценке», — сказал Чжан. «Но, как видите, некоторые новые акции все еще могут принести инвесторам большую прибыль. Между тем регулирующие органы уделяют все больше внимания защите индивидуальных инвесторов».
Безусловно, внутренний рынок не может полностью удовлетворить потребности китайских компаний в финансировании. Правила оценки строго устанавливаются регулирующими органами, круг инвесторов далеко не так диверсифицирован, как в Гонконге, а до листинга требуется гораздо больше времени, чем за границей.
Поскольку рынок США почти полностью закрыт для китайских эмитентов, многие из тех, кто зарегистрирован на материке, решили продать акции в Европе, особенно в Швейцарии, и эта тенденция сохранится и в следующем году. Более крупные листинги также могут вернуться в Гонконг, как только настроение рынка улучшится.
Между тем, согласно данным, собранным Bloomberg, в этом году местные банки значительно доминировали в андеррайтинге китайских оншорных IPO. Данные показывают, что Citic Securities Co. Ltd., China International Capital Corp. Ltd. и China Securities были ведущими букраннерами с совокупной долей рынка около 42%.
«Импульс, вероятно, сохранится из-за потребностей компаний в сборе средств, а также ожидаемого роста общей экономической активности в результате возможного ослабления ограничений, связанных с Covid», — сказал Мэн Дин, партнер Sidley Austin LLP в Гонконге. Конг.
– При содействии Пей Ли, Светы Гопинат и Джулии Фьоретти.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/holds-promise-china-ipos-record-010000985.html.