Два последних энергетических кризиса, которые угрожали банкротством сотням энергетических компаний, изменили сценарий слияний и поглощений в нефтегазовой отрасли. Ранее нефтегазовые компании совершали многочисленные агрессивные тактические или циклические приобретения после обвала цен после того, как многие проблемные активы стали доступны по дешевке. Однако обвал цен на нефть в 2020 году, в результате которого цены на нефть упали до отрицательных значений, привел к тому, что энергетические компании стали применять более сдержанный, стратегический и экологически ориентированный подход к заключению сделок по слияниям и поглощениям.
Согласно данным, опубликованным компанией Enverus, занимающейся разведкой в области энергетики, цитируемым Reuters, сделки по добыче нефти и газа в США сократился на 65% г/г до $12 млрд. во втором квартале, что намного меньше, чем 34.8 миллиарда долларов в соответствующем периоде прошлого года, поскольку высокая волатильность цен на сырьевые товары привела к конфликту между покупателями и продавцами по поводу стоимости активов.
Но заключение сделок на нефтяном участке США в настоящее время постепенно начинает восстанавливаться, и Enverus отмечает, что объем слияний и поглощений увеличился до 16 миллиардов долларов в третьем квартале. больше всего в этом году.
В своем ежеквартальном отчете Enverus отмечает, что 3-й квартал был самым активным кварталом в нефтегазовой отрасли в этом году. Тем не менее, стоимость сделок за первые девять месяцев составила всего 36 миллиардов долларов, что значительно меньше, чем 56 миллиардов долларов, зарегистрированных за тот же период прошлого года.
Компании используют денежные средства, полученные от высоких цен на сырьевые товары, для погашения долгов и вознаграждения акционеров, а не для приобретения. Инвесторы по-прежнему скептически относятся к слияниям и поглощениям публичных компаний и требуют от руководства высоких стандартов в отношении сделок. Инвесторы хотят, чтобы приобретения были оценены выгодно по сравнению с акциями покупателя по ключевым показателям доходности, таким как доходность свободного денежного потока, чтобы обеспечить немедленное увеличение дивидендов и выкупа акций.», — сказал агентству Reuters Эндрю Диттмар, директор Enverus.
Сделки по слияниям и поглощениям в третьем квартале
По данным Enverus, крупнейшей сделкой по слияниям и поглощениям в прошлом квартале была EQT Corp.(NYSE: EQT) Покупка природного газа на 5.2 миллиарда долларовr ООО «THQ Аппалачи I» а также сопутствующие трубопроводные активы XcL Мидстрим. THQ Appalachia, принадлежащая частному производителю газа. Буксир Хилл Оперейтинг.
По теме: Саудовская Аравия лидирует в новом раунде сокращений ОПЕК+
EQT заявила, что приобретенные активы включают около 90 тыс. основных чистых акров, компенсирующих ее существующую основную аренду в Западной Вирджинии, производя 800 млн куб. футов в день и, как ожидается, будут генерировать свободный денежный поток при средних ценах на природный газ выше ~ $ 1.35 / млн БТЕ в течение следующих пяти лет. Компания также удвоила свою программу обратного выкупа до 2 млрд долларов и заявила, что увеличивает свою цель по сокращению долга на конец 2023 года до 4 млрд долларов с 2.5 млрд долларов.
В прошлом году EQT обнародовала план, направленный на производство большего количества сжиженного природного газа за счет резкого увеличения бурения природного газа в Аппалачах и вокруг сланцевых бассейнов страны, а также мощности трубопроводов и экспортных терминалов, что, по ее словам, не только повысит энергетическую безопасность Соединенных Штатов, но также помочь избавиться от глобальной зависимости от угля и таких стран, как Россия и Иран. Таким образом, последнее приобретение поможет компании достичь своей цели. Акции EQT почти удвоились с начала года.
Второй по величине сделкой в прошлом сезоне была сделка немецкого управляющего активами IKAV на 4 миллиарда долларов по Аэра ЭнерджиКалифорнийское нефтяное совместное предприятие между Шелл Плк (NYSE: SHEL) и Exxon Mobil (NYSE: ХОМ). Работая в основном в долине Сан-Хоакин в центральной Калифорнии, Aera является одним из крупнейших производителей нефти в Калифорнии, производя 125 тыс. баррелей нефти в день и 32 млн кубических футов природного газа в день, генерируя около 1 млрд долларов наличными в год. Год назад, Сообщает агентство Рейтер что Shell хотела выйти из предприятия, и Exxon позже присоединилась к усилиям при содействии финансового консультанта JPMorgan Chase.
Еще в сентябре нефтегазовая минеральная и лицензионная компания Ситио Роялтиес Корп. (NYSE: STR) объединяется с Бригам Минералс (NYSE: MNRL) в сделке со всеми акциями с совокупной стоимостью предприятия около 4.8 млрд долларов, что позволило создать одну из крупнейших публично торгуемых компаний по добыче полезных ископаемых и роялти в Соединенных Штатах.
Как и в остальной отрасли, Ситио и Бригам наблюдали быстрый рост как своих доходов, так и доходов на фоне роста цен на нефть. Объединение двух компаний позволит новому предприятию добиться значительной экономии за счет масштаба и стать лидером в отрасли прав на добычу полезных ископаемых.
В результате слияния была создана компания с дополнительными высококачественными активами в Пермском бассейне и других регионах, ориентированных на нефть. Объединенная компания будет иметь около 260 тыс. чистых лицензионных акров, 50.3 чистых скважины на линии прямой видимости, управляемых хорошо капитализированными, разнообразными компаниями по разведке и добыче, и прогнозируемая чистая добыча во втором квартале на уровне 2 тыс. б.н.э./день. Ожидается также, что сделка принесет 32.8 миллионов долларов синергии операционных денежных затрат в год.
Акционеры Sitio и Brigham получили 54% и 46% объединенной компании соответственно на основе полного разводнения. Ситио Роялти недавно сообщила о чистой прибыли за второй квартал в размере 2 млн долларов США при выручке в размере 72 млн долларов США..
Еще одна примечательная сделка: Даймондбэк Энерджи Инк. (НАСДАК: Клык) заключил сделку приобрести все права аренды и связанные с ними активы FireBird Energy LLC за 775 миллионов долларов наличными и 5.86 миллиона акций Diamondback, при этом стоимость сделки оценивается в 1.6 миллиарда долларов.
Игл Форд в фокусе
Игл-Форд был наиболее пострадавшим регионом на сланцевом участке в США и отставал от других регионов во время продолжающегося наращивания добычи. Но как энергетическая аналитическая компания РБН Энергия отметил, Слияния и поглощения и бурение в последнее время резко возросли в сланцевом спектакле.
А именно, две недели назад, Марафонское масло (NYSE: MRO) объявила о заключении окончательное соглашение приобрести активы Eagle Ford в Прапорщик природных ресурсов за 3 миллиарда долларов. Marathon заявляет, что ожидает, что сделка «немедленно и значительно улучшит ключевые финансовые показатели» и приведет к увеличению операционного денежного потока на 17% до 2023 года и увеличению свободного денежного потока на 15%, что немедленно улучшит распределение акционеров.
В конце сентября Девон Энергия (NYSE: DVN) закрыто Приобретение $ 1.8 млрд. частного производителя Eagle Ford Валидус Энерджи. По словам Девона, это приобретение обеспечило первоклассную площадь в 42,000 90 акров чистых земель (35,000% рабочей доли) рядом с существующим арендованным владением Девона в бассейне. Текущая добыча на приобретенных активах составляет ~40,000 XNUMX баррелей нефтяного эквивалента в сутки, и ожидается, что в следующем году она увеличится в среднем до XNUMX XNUMX баррелей нефтяного эквивалента в сутки.
Ранее, EOG Resources (NYSE: EOG) объявила о планах значительно расширить свое производствоприродного газа на газовом месторождении Дорадо в Игл-Форд. EOG подсчитала, что ее активы Dorado содержат около 21 трлн кубических футов газа при безубыточной стоимости менее 1.25 долл. США/млн БТЕ.
Активность бурения также возросла в районе Игл-Форд, где сейчас находится 71 буровая установка по сравнению с 20 годом ранее.
В целом деятельность по бурению и гидроразрыву сланцевых пород в США демонстрирует хорошие признаки восстановления с текущее количество буровых установок 779 на 223 установки больше, чем год назад. Но полное восстановление далеко не гарантировано: EOG прогнозирует, что в этом году общий объем добычи нефти в США увеличится на 700,000–800,000 XNUMX баррелей в день. Тем не менее, топ-менеджер EOG предупредил, что прибыль в следующем году, скорее всего, снизится. Pioneer Natural Resources (NYSE: PXD) еще более мрачная перспектива, предсказывая, что добыча в США увеличится только примерно на 500,000 XNUMX баррелей в день в этом году, что является одним из самых низких прогнозов любого аналитика, и упадет еще ниже, чем в следующем году.
В то время как RBN Energy рекламирует продолжающееся возрождение в Игл-Форде, если взглянуть на картину в целом, видно, что восстановление далеко не установлено и еще не соответствует резкому росту в период 2012-2015 годов. Это относится ко всему сланцевому участку США, поскольку руководители нефтяных компаний ограничивают свою экспансию и предпочитают возвращать излишки денежных средств акционерам.
Источник: Управление энергетической информации США (EIA).
Неделю назад Управление энергетической информации (EIA) опубликовало свой последний Краткосрочный энергетический прогноз (STEO), пересмотрев свои прогнозы добычи нефти на 2022 и 2023 годы. Новые прогнозы вызвали неоднозначную реакцию по всем направлениям. Блумберг говорит"Прогноз предполагает, что темпы роста добычи сланцевой нефти в США, одного из немногих источников крупных новых поставок в прошлом году, замедляются, несмотря на то, что цены на нефть колеблются на уровне около 90 долларов за баррель, что примерно вдвое превышает затраты на безубыточность большинства отечественных производителей. Если эта тенденция сохранится, это лишит мировой рынок дополнительных баррелей, чтобы компенсировать сокращение добычи ОПЕК+ и перебои с поставками из России на фоне ее вторжения в Украину.".
Недавно норвежская энергетическая разведывательная компания Rystad Energy сообщила, что всего 44 раунда аренды нефти и газа будет проводиться в этом году во всем мире, что является наименьшим с 2000 года и далеким от рекордных 105 раундов в 2019 году. в этом году без каких-либо новых предложений по аренде нефти и газа, исходящих от самой администрации Байдена. Действительно, несколько аукционов, которые были проведены при Байдене или истекли кровью во время его президентства, были решены во время президентства Дональда Трампа. Между тем, Rystad сообщил, что Бразилия, Норвегия и Индия являются мировыми лидерами по количеству новых лицензий.
Таким образом, мы можем предположить, что восстановление активности в области слияний и поглощений, а также бурения не обязательно приведет к полному возвращению добычи сланцевой нефти, особенно с учетом новой стратегии ограничения расходов, высокой инфляции, а также высокой стоимости рабочей силы и оборудования.
Алекс Кимани для Oilprice.com
Подробнее Top Reads From Oilprice.com:
Источник: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html.