Есть ли что-нибудь, чтобы спрятаться на этом рынке? Одно слово: наличные

Некуда бежать и негде спрятаться. Один из самых простых способов определить, находитесь ли вы на бычьем рынке, — это изучить 50-дневную скользящую среднюю цен по сравнению с 200-дневной средней. Звучит слишком просто? Возможно, но, согласно данным Ned Davis Research, за последние 122 года индекс Dow Industrials, когда 50-дневный период был ниже 200-дневного, что составляло примерно 1/3 времени, возвращал большой ноль (без учета дивидендов). ). Удержание, когда 50-дневный период был выше 200-дневного, приносило 8.4% в год. Если у вас есть другие простые стратегии, которые создавали более 8% альфы в год в течение 122 лет, вы, вероятно, с комфортом вышли на пенсию!

Промышленные индексы Доу тоже не уникальны. Золото, серебро, сырая нефть, доллар США и облигации демонстрируют одинаковое техническое поведение. Существует целый бизнес по управлению активами, построенный на этой концепции, называемой стратегией управляемых фьючерсов, но я не хочу отвлекаться. Что сейчас говорит индикатор? Акции, облигации и золото находятся на медвежьем рынке. Только наличные на бычьем рынке. Таким образом, мы рассматриваем краткосрочные казначейские облигации с доходностью 3+% как хороший денежный эквивалент для получения некоторого дополнительного дохода.

Редко, но определенно сейчас на мировых рынках капитала бывают моменты, когда поиск безопасности и получение положительной прибыли может стать очень сложным, а возможности весьма ограниченными. Находимся ли мы в такой среде? Возможно. Все фундаментальные, тактические и технические факторы приводят нас к выводу, что в настоящее время доходность акций, инструментов с фиксированным доходом и золота выглядит проблематично. В то время как медвежьи рынки, безусловно, имеют встречные ралли медвежьего рынка, торговля против трендов чрезвычайно сложна, и существует значительный риск, если вы ошибетесь в «сделке». Таким образом, мы не рекомендуем это как предсказуемо успешную стратегию.

Так что же остается инвесторам, если на самом деле мы сталкиваемся с низкой/отрицательной доходностью по всем классам активов? Мы считаем, что есть несколько действий, которые следует учитывать и позиционировать свой портфель, чтобы противостоять этим встречным ветрам.

1) Диверсификация по-прежнему важна: когда дело доходит до сохранения богатства, крайне важно иметь высоко диверсифицированный портфель. Главное — убедиться, что классы активов не коррелированы. На наш взгляд, существует только 4 основных класса активов: акции, облигации инвестиционного уровня, драгоценные металлы (также известные как твердая валюта) и наличные деньги. Каждый из них имеет множество подклассов активов. Попробуйте отнести все свои активы к одной из четырех вышеперечисленных. Примером может быть владение инвестиционным трастом недвижимости (REIT). Это помогает диверсифицировать ваш портфель акций, но, вероятно, сильно коррелирует с акциями, поэтому не думайте об этом как об облигации, которая может привести к проблемам.

2) Ориентируйтесь на долгосрочную перспективу: найдите долгосрочные инвестиционные идеи, которые не полностью оценены, и используйте краткосрочную слабость, чтобы накопить больше. Ваше преимущество здесь в том, что исследования Уолл-Стрит, которые думают о следующих 5-10 годах, устарели; текущий период владения акциями NYSE составляет полгода; когда я начал инвестировать, это было ближе к 4 годам. Будьте готовы проводить некоторый анализ и постоянно проверять свои гипотезы.

3) Знайте, чем вы владеете и с кем вы связаны. Хотя это может показаться очевидным, сейчас самое время «надрать шины» еще сильнее. Оцените и оцените, действительно ли вы понимаете фонды, акции и другие активы, которыми владеете. Вместо того, чтобы спрашивать только о том, каков потенциал роста, подумайте также о том, каков риск падения для каждой инвестиции, которую вы имеете. Как кризис повлияет на ваши инвестиции? Как управляющий фондом работал в течение предыдущих циклов?

4) Оставайтесь рядом с домом: очень важно понимать характеристики риска и вознаграждения в вашем портфеле и искать инвестиции с более низким бета-коэффициентом, который можно рассматривать как взаимосвязь между корреляцией и волатильностью. Это может включать как динамическое хеджирование, так и/или инвестирование с менеджерами, которые активно хеджируют свои риски, снижая коэффициент бета по сравнению с базовым ориентиром. Сейчас не время подвергаться чрезмерным рискам в любом классе активов, оставляя вас в шатком положении на кривой риска.

5) Ищите некоррелированные активы. Термин «некоррелированные активы», вероятно, является наиболее часто используемым и наименее точным способом описания почти ВСЕХ инвестиций, которые классифицируются как таковые. Мы считаем, что найти ДЕЙСТВИТЕЛЬНО некоррелированные активы сложно, потому что крайне важно определить, не связаны ли они как количественно, так и качественно с рынками капитала. Нам потребовалось больше года, чтобы создать портфель этих активов, которые инвестируют в области, которые не привязаны, не связаны и не подвержены влиянию акций, фиксированного дохода или золота. Хотя создание портфеля исключительно из некоррелированных активов, которые являются неликвидными, неразумно, мы считаем, что распределение по ним риска, выраженного однозначным числом, уместно в данной рыночной среде.

6) Ликвидность решает: сейчас самое время оценить, сколько ликвидности вам нужно на следующие 24 месяца. Я не имею в виду, что это продолжительность этого медвежьего рынка, но важно иметь запас прочности, когда речь идет о вашей ликвидности. Последнее, что хочется делать, — это сталкиваться с проблемами ликвидности в условиях рецессии.

Я открыл эту статью, указав, что мы можем быть средой, в которой некуда бежать и негде спрятаться, но на самом деле это, конечно, не означает, что нечего делать. На самом деле, сейчас самое время просмотреть/оценить пункты, перечисленные выше, и создать личный контрольный список пунктов для рассмотрения и принятия мер. Когда вы размышляете и оглядываетесь на доходность вашего портфеля, то, как вы управляете во время медвежьего рынка, так же важно, как и то, как вы работаете во время бычьего рынка. Просто помните, что нужно всегда бежать, и что деньги (безопасность) находятся на бычьем рынке!