(Блумберг) — Для некоторых инвесторов обвал акций высококлассных технологических компаний в этом году — это нечто большее, чем просто медвежий рынок: это конец эпохи для горстки гигантских компаний, таких как Meta Platforms Inc., материнская компания Facebook, и Amazon.com Inc.
Самые читаемые от Bloomberg
Эти компании, известные наряду с Apple Inc., Netflix Inc. и материнской компанией Google Alphabet Inc. как FAANG, возглавили переход к цифровому миру и способствовали 13-летнему росту цен.
Но история показывает, что лидеры рынка одной эпохи почти никогда не доминируют в следующей. Есть первые признаки того, что сдвиг уже начался: рост Netflix и Meta замедлился или прекратился, в то время как сам размер Amazon, Apple и Alphabet означает, что они вряд ли принесут в будущем такую же огромную прибыль, как в прошлом году. прошлое.
«Мы считаем маловероятным, что FAANG возглавит следующий бычий цикл технологических компаний», — сказал по телефону Ричард Клод, портфельный менеджер Janus Henderson Investors, добавив, что он сократил свои активы в этих акциях «очень существенно». «Мы находимся на самом низком уровне воздействия на FAANG с момента создания аббревиатуры».
Если для этих компаний это действительно конец цикла, то каким же это был конец.
Вспышка пандемии коронавируса в начале 2020 года потрясла весь фондовый рынок, но после резкого падения индексы резко вернулись. Технологические акции с высокой капитализацией, в том числе FAANG, лидировали, поскольку заблокированные потребители заказывали товары на Amazon, подписывались на Netflix, чтобы посмотреть «Короля тигров», и часами листали Facebook и выполняли поиск в Google с помощью iPhone.
Но инвесторы переоценивают свой долгосрочный потенциал сейчас, когда общество вновь открылось, а более высокие процентные ставки во всем мире снизили склонность к риску.
Одним из самых привлекательных моментов для инвесторов стали высокие темпы роста, которые предлагали технологические компании. Теперь рост выглядит более пешеходным.
«Превосходный» рост продаж, характеристика, которая больше всего ассоциируется с акциями технологических компаний с большой капитализацией, исчез, по крайней мере, в этом году, писали стратеги Goldman Sachs в ноябре. Стратеги банка прогнозируют рост продаж акций технологических компаний с мегакапитализацией на 8% в 2022 году, что ниже роста на 13%, ожидаемого для более широкого индекса S&P 500.
Хотя Goldman действительно ожидает, что технологические компании обеспечат более быстрый рост продаж, чем эталонный показатель, в следующем году и в 2024 году, разрыв намного меньше, чем в среднем за последнее десятилетие, заявили в компании.
«Очень сложно вырастить эти мегадоходы очень и очень высокими темпами, как это было исторически», — сказал Майкл Нелл, старший инвестиционный аналитик и портфельный менеджер UBS Asset Management. «Хотя акции компаний с мегакапитализацией держатся хорошо, в будущем трудно увидеть, что они обязательно будут способствовать росту производительности».
Акции Meta потеряли четверть своей стоимости за один день в октябре после того, как прогноз владельца Facebook по продажам на четвертый квартал оказался ниже ожиданий аналитиков на фоне замедления рекламного рынка. Amazon.com упал на 7% днем позже после того, как прогнозировался самый медленный рост в праздничном квартале в истории компании.
Пример прошлых звезд фондового рынка отрезвляет. Cisco Systems Inc. и Intel Corp., лидеры бума доткомов в конце 1990-х годов, так и не вернулись к максимумам, которых они достигли в 2000 году, в то время как индексу Nasdaq 100 потребовалось 15 лет, чтобы превзойти пик 2000 года.
Apple, крупнейшая в мире компания с рыночной стоимостью $2.3 трлн, удержала лидерство на медвежьем рынке в этом году, упав на 20%. Акции компании подкреплены денежными средствами компании в размере около $170 млрд, рыночными ценными бумагами и спросом на ее последние модели iPhone.
Остальные акции группы FAANG упали сильнее: от падения Alphabet на 36% до падения Meta на 66%. Даже несмотря на снижение, доля группы в индексе S&P 10 по-прежнему составляет более 500%, поэтому результаты ниже среднего в ближайшие годы будут серьезным тормозом для рынка.
И проблемы в акциях технологических компаний, похоже, продолжатся в следующем году. Аналитики прогнозируют, что в следующем году прибыль отрасли сократится на 1.8% по сравнению с ожидаемым ростом на более широком рынке США на 2.7%, согласно данным, собранным Bloomberg Intelligence.
Столкнувшись с более высокой стоимостью заимствований и растущей инфляцией, инвесторы становятся более требовательными в отношении того, какие компании они готовы поддержать. Крупные капитальные проекты по непроверенным технологиям, такие как ставка Меты на метавселенную, не имели успеха. Корзина убыточных акций технологических компаний, составленная Goldman, в этом году упала почти на 60%.
«Рынок говорит им, что мы хотим некоторой краткосрочной прибыльности, и мы не можем позволить себе финансировать весь ваш отрицательный свободный денежный поток. Будьте немного более реалистичными: растите немного медленнее, но делайте это с прибылью», — сказал Нил Робсон, глава отдела глобальных акций Columbia Threadneedle Investments.
Робсон по-прежнему уделяет больше внимания технологиям в своих портфелях, хотя и в меньшей степени, чем в прошлом. Ему по-прежнему принадлежат Amazon и Alphabet, хотя он также инвестирует в компании, повышающие энергоэффективность. Нелл из UBS Asset Management ищет возможности в сфере программного обеспечения как услуги и акций полупроводников, в то время как Клод из Януса Хендерсона смотрит в сторону энергетики, кибербезопасности и искусственного интеллекта, а также в областях, которые могут оказаться устойчивыми в условиях рецессии, таких как компании-разработчики программного обеспечения. это может помочь с производительностью.
«Два года назад мы могли бы бросить дротик в дартс FAANG и, скорее всего, вышли бы победителями, верно?» — сказал Дэн Морган, старший портфельный менеджер Synovus Trust Co. — Неужели мы просто слепо вкладываем деньги в ETF, который просто не покупает ничего, кроме FAANG? Вероятно, это больше не сработает».
–При содействии Джерана Виттенштейна, Субрата Патнаика, Райана Властелики, Майкла Мсики, Яна-Патрика Барнерта и Джеффри Моргана.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/investors-call-time-faang-stock-190000390.html.