Дом - там где сердце

СТРОИТЕЛЬСТВО ДОМА ЗАНИМАЕТСЯ, НО НЕ ЗАВЕРШЕНО

Январские данные по продажам новых домов будут опубликованы на следующей неделе, но в декабре этот показатель вырос на 2.3%. Это было лучше, чем пессимистичные прогнозы, хотя скептики утверждают, что это небольшой сегмент общего рынка жилья.

Волатильность процентных ставок и экономическая неопределенность сказались на недавних продажах, поскольку спрос замедлился, а количество отмен увеличилось. Тем не менее, нехватка жилья в США и повышенная арендная плата по-прежнему делают домовладение желанным предложением для многих.

Многолетний генеральный директор и основатель МДС Холдингс (МДС) Ларри Мизель сказал в конце января: «Несмотря на краткосрочные проблемы, стоящие перед нашей отраслью, мы по-прежнему уверены в долгосрочных перспективах строительства новых домов. Существующий инвентарь жилья остается на исторически низком уровне в национальном масштабе, и значительная часть населения по-прежнему испытывает сильное желание приобрести жилье в собственность. Мы считаем, что сравнения, проведенные между этой жилищной коррекцией и той, которую мы испытали во время финансового кризиса 2007 и 2008 годов, необоснованны. Домохозяйства США сегодня находятся в гораздо лучшем состоянии, чем 15 лет назад. И сегодняшний уровень безработицы остается невероятно низким, несмотря на все усилия Федеральной резервной системы по замедлению экономики».

Он добавил: «Кроме того, сегодня у нас гораздо более стабильная и строго регулируемая система ипотечного финансирования, которая сократила большую часть спекулятивной деятельности, которая привела к последнему спаду. У нас также есть преимущество ретроспективного взгляда и мудрости, которые приходят от преодоления трудного спада, который привел к более устойчивой и ориентированной на прибыль отрасли. Все эти факторы вселяют в нас уверенность в будущем нашей отрасли и перспективах нашей компании».

Конечно, я понимаю, что сравнение доходов в 2023 году будет не совсем удачным, учитывая, что прибыль MDC в 8 году составила более 2022 долларов на акцию, но ожидается, что географически разнообразный жилищный строитель останется стабильно прибыльным, а чистая прибыль будет достаточно высокой, чтобы продолжать покрывать расходы. солидный дивиденд.

Доходность MDC составляет более 5%, и выплаты со временем росли, в то время как руководство неоднократно выплачивало специальные дивиденды по акциям в размере 8%. Мне также нравится, что баланс не имеет агрессивной структуры, так что компания может воспользоваться долгосрочными земельными возможностями, которые появятся во время спада в отрасли.

ПЕРИФЕРИЙНЫЕ ПРОИГРЫВАТЕЛИ

Я думаю, что долгосрочные жилищные тенденции также благоприятны для периферийных игроков, таких как ДжакузиWHR
и Компания Лоу (НИЗКИЙ).

Как и большинству предприятий, занимающихся производством, Whirlpool пришлось бороться с ограничениями поставок и инфляцией стоимости сырья, что в сочетании с более высокими процентными ставками и замедлением продаж жилья создало некоторые жесткие препятствия в краткосрочной перспективе. Однако в этих проблемах нет ничего нового, поскольку за 111 лет своей деятельности компания преодолела аналогичные препятствия на своем пути. Производитель бытовой техники генерирует значительный свободный денежный поток, и бизнес, связанный с ремонтом в Северной Америке, должен оставаться стабильным в ближайшем будущем. В долгосрочной перспективе, хотя компания только что решила отказаться от большей части своего европейского и африканского бизнеса, мы считаем, что Whirlpool выиграет от рынков за пределами Северной Америки, поскольку остальной мир развивается технологически, а развивающиеся рынки внедряют современные удобства в повседневную жизнь.

Прибыль Whirlpool всего в 9 раз превышает расчетную, а доходность составляет 4.8%.

Прибыль ритейлера товаров для дома Lowe's должна выйти в начале марта, но руководство еще в ноябре повысило свой прогноз на 2023 финансовый год, отражая более сильные, чем ожидалось, операционные результаты. Теперь компания ожидает прибыль на акцию в размере от 13.65 до 13.80 долларов (предыдущий прогноз составлял от 13.10 до 13.60 долларов) при объеме продаж примерно от 97 до 98 миллиардов долларов. Основы благоустройства дома по-прежнему благоприятны, поскольку многие из них имеют значительный капитал в своих домах, несмотря на недавний спад.

Генеральный директор Марвин Эллисон объяснил: «Вы слышали, как я говорил об этом раньше, но движущие силы спроса на благоустройство дома заметно отличаются от тех, которые стимулируют строительство дома. Таким образом, важно не путать два. И напомню, что в Lowe's тремя наиболее коррелирующими факторами спроса на улучшение дома являются рост цен на жилье, возраст жилого фонда и располагаемый личный доход… Даже если наблюдается широкомасштабное снижение цен на жилье, домовладельцы в настоящее время размер собственного капитала в их домах, в среднем около 330,000 XNUMX долларов, который по-прежнему поддерживает инвестиции в улучшение дома».

Акции LOW переходят из рук в руки по цене, в 15 раз превышающей предполагаемую прибыль, что значительно ниже среднего исторического значения в диапазоне от 18 до 20, в то время как акции предлагают приличную доходность в 2.0%.

БУДЬТЕ ЖАДНЫМИ, КОГДА ДРУГИЕ БОЯТСЯ

История показывает, что время для покупки акций цикличных отраслей наступает, когда цикл становится ниже и цены падают. Я думаю, что MDC, WHR и LOW предлагают терпеливым инвесторам хороший потенциал прироста капитала с щедрым доходом на этом пути.

Благоразумный спекулянтПодумайте о том, чтобы приветствовать более высокие ставки - благоразумный спекулянт

Следите за новостями о дополнительных темах и акциях в ближайшие недели и удачных инвестиций!