Восстановление рубля за счет энергоносителей не спасет Россию

В понедельник президент Владимир Путин заявил что западные санкции, введенные против России, потерпели неудачу в телеобращении. Он сказал, что стратегия экономического блицкрига не спровоцировала немедленного обвала экономики, как ожидалось. Вместо этого он рекламировал силу рубля, российской валюты.

Вскоре после того, как Россия вторглась в Украину, Запад наложенный беспрецедентные санкции в отношении страны, в первую очередь нацеленные на резервы Центрального банка, включая суверенный фонд благосостояния. Рубль резко упали немедленно, потеряв в цене больше, чем 40%, что побудило многих экспертов предсказать, что валюта находится в свободном падении. Однако это возвращенный близко к своему довоенному обменному курсу по отношению к американскому доллару после месяца войны. Но хотя курс рубля не оправдал ожиданий из-за валютных манипуляций России, его восстановление является отвлекающим маневром.

Продажи энергии частично объясняют резкое восстановление. Москва получает 40% доходов бюджета приходится на экспорт энергоресурсов. Продажа энергоносителей, обеспечивающая приток иностранной валюты, является спасательным кругом для России, у которой сейчас нет доступа к мировым рынкам капитала.

Россия это прогнозируемых заработать $321 млрд от экспорта углеводородов в 2022 году, что более чем на 30% больше, чем в прошлом году. Этот значительный скачок произошел, несмотря на санкции, введенные в отношении энергетического сектора страны, и постоянный поток компаний, уходящих по собственному желанию. Президент Джо Байден объявленный полный запрет на импорт российской нефти и газа в США, а премьер-министр Борис Джонсон объявил о планах прекратить импорт нефти до конца года.

Однако у России по-прежнему достаточно покупателей, чтобы поддерживать свою энергетическую отрасль на плаву и укреплять платежный баланс. Индия имеет приняты Преимущество падения цен на российскую нефть марки «Урал» — покупка ее со значительной скидкой. Китай продолжается соблюдать выгодные нефтяные контракты, подписанные до вторжения, хотя санкции держать государственные компании, такие как Sinopec и PetroChina, отказываются от новых покупок.

ЕС, который снижает свою зависимость от российского импорта, по-прежнему платит Кремлю большие суммы, потому что такие страны-члены, как Германия и Италия, по-прежнему сильно зависят от его природного газа. Блок из 27 членов имеет выплачен 35 миллиардов евро в Россию на импорт энергоносителей с начала войны.

Хотя увеличение доходов от энергетики может частично объяснить отскок, курс валюты также искусственно поддерживается. Сразу после вторжения Центральный банк удвоил свою ключевую процентную ставку, ввел широкомасштабный контроль за движением капитала, ужесточил ограничения на торговлю валютой и заставил экспортеров конвертировать свои доходы в иностранной валюте в рубли. Рубль перестал быть конвертируемой валютой.

Почти месяц чиновники закрывать упала основная фондовая биржа России после крайне волатильных торгов на второй день вторжения. Биржа снова открылась, но со строгими торговыми ограничениями.

В речи, которая противоречила телевизионному обращению Путина, глава Центрального банка России Эльвира Набиуллина, предупреждал что последствия санкций были только в начале. Худшее впереди. С этим согласен бывший министр финансов России Алексей Кудрин. прогнозирования что российская экономика столкнулась с наибольшим спадом с 1994 года.

Резкая инфляция, которая, как ожидается, в этом году достигнет 23%, угрожает поглотить доходы рядовых граждан. Международные финансовые организации оценка валовой внутренний продукт страны может упасть в этом году на целых 15%, сведя на нет десятилетия роста. До вторжения Россия была ожидаемый в 3 г. вырастет на 2022 %. Даже более «консервативное» снижение на 10 % сделало бы рецессию худшей в России с XNUMX-х гг.

Экономический хаос после распада Советского Союза набор этап стремительного взлета Путина в 2000 году. С тех пор он оправданный его сильное правление сначала обеспечивало устойчивый рост до 2008 года, а затем посредством грозных предупреждений о том, что без его железного кулака Россия вернется к кризисам девяностых. Однако остается неясным, как россияне отреагируют на эти трудности, когда наступит худшее. На данный момент народная поддержка Путина якобы высока, а его военная машина, хотя и бормочет, но упорно продолжает работать.

На этой неделе российские военные запустили его долгожданное наступление в восточной части Украины, в том числе на Донбассе. Давление монтаж чтобы российские военные добились результатов к 9 мая, ежегодному Дню Победы, празднику, посвященному разгрому нацистской Германии и окончанию Второй мировой войны. Для Путина, взявшего под контроль Донбасс, который, по утверждению Кремля, является главной целью его вторжения, может обеспечить ему пропагандистскую победу в его беспорядочной военной кампании. Тем не менее, это все равно было бы стратегическим поражением для объявленных Россией военных целей смены режима на Украине и подталкивания НАТО к крупному отступлению.

Путин ошибается, рекламируя восстановление рубля как признак стойкости и силы России. Это дым и зеркала. Запад должен помнить, что широкие и всеобъемлющие санкции, в том числе в отношении энергетического сектора, — это длинный нож экономической политики, и их следует использовать до тех пор, пока война не будет выиграна.

При содействии Инес Лепеу и Сары Шинтон