Ослепленные SVB, кредитные трейдеры спешат к безопасности

(Блумберг) — Быстрый крах банка Кремниевой долины угрожает свести на нет восстановление на кредитных рынках, которое привлекало инвесторов даже к некоторым из самых рискованных корпоративных заемщиков.

Самые читаемые от Bloomberg

В пятницу, когда телефоны не переставали звонить на столах кредитных сделок, трейдеры и управляющие капиталом пытались понять потенциальные последствия крупнейшего краха американского банка за более чем десятилетие, инвесторы по всему миру бросились на рынки деривативов, которые предлагали страховку от убытков, как показывают торговые данные. .

Один из индексов кредитно-дефолтных свопов, привязанный к долгу европейских финансовых учреждений, зафиксировал объемы торгов, которые в три раза превышали уровни типичной пятницы, как показывают данные, собранные Bloomberg.

Согласно данным индекса Bloomberg, потребность инвесторов в дополнительной премии для владения облигациями американских компаний с мусорным рейтингом вместо долговых обязательств инвестиционного уровня показала самый большой скачок с июня прошлого года. Между тем, на возрождающемся рынке кредитов с использованием заемных средств в США цены упали больше всего с октября, как показывает индекс Morningstar LSTA.

Продолжится ли стремление к безопасности в понедельник, может зависеть от того, найдут ли регуляторы США покупателя или покупателей для арестованного сейчас SVB. Но одно можно сказать наверняка: ситуация обнажила скрытые риски, таящиеся в финансовой системе после быстрого повышения процентной ставки Федеральной резервной системой.

Как сказал Дэвид Кнутсон из Schroders Калебу Мутуа из Bloomberg в интервью в пятницу, это «всего лишь первый иннинг».

«У нас произошло изменение режима затрат, и теперь эти бизнес-планы терпят неудачу, а их посредники, которые используют заемные средства, испытывают трудности», — сказал он.

Обновление в Китае

Переговоры о долгах с китайскими строителями, объявившими дефолт, накаляются по мере появления новых условий сделки по реструктуризации на ранней стадии. Logan Group Co., один из девелоперов, чьи долларовые банкноты упали с почти номинальной стоимости до примерно 10 центов за доллар в прошлом году, просит инвесторов обменять свои долларовые облигации на 3.4 миллиарда долларов на новые выпущенные банкноты со сроком погашения через семь лет.

История продолжается

Некоторые кредиторы дефолтных офшорных облигаций девелоперов обратились за помощью к властям материкового Китая, что усугубило проблемы, с которыми сталкиваются глобальные инвесторы, пытаясь возместить средства. Юрисконсульт специальной группы держателей долга Jinke Properties Group Co. направил письмо, умоляя их «контролировать погашение офшорных векселей» на фоне отсутствия ответа от компании.

В другом месте:

• Хедж-фонды, которые купили кредиты с кредитным плечом до того, как рынки испортились в прошлом году, планируя объединить их в CLO, все чаще стремятся сократить свои убытки, сбрасывая активы и переводя деньги в более прибыльные ставки, пишут Лиза Ли и Кармен Арройо. Рассматриваемый долг был приобретен с использованием краткосрочных кредитных линий, известных как склады. Фонды, которые согласились первыми взять на себя убытки по кредитам, сейчас ликвидируют склады и распродают долги.

• JPMorgan Chase & Co. хочет обеспечить себе место за столом переговоров независимо от того, кто выиграет битву между банками Уолл-Стрит и частными кредиторами, чтобы обеспечить многомиллиардное финансирование потенциального приобретения Carlyle доли в компании Cotiviti, занимающейся технологиями здравоохранения. Банк пытался возглавить как традиционную сделку с государственным долгом, так и взять часть кредита в размере 5.5 миллиардов долларов, который вместо этого предложили организовать частные кредитные фирмы.

– При содействии Дороти Ма, Джозианы Джошуа, Лизы Ли, Кармен Арройо и Калеба Мутуа.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP