Хороший год для акций? Конечно

Прошлый год был обломом для фондового рынка: S&P 500 упал на 19%. Экономисты продолжают предсказывать рецессию в 2023 году, хотя и смягчают это, говоря, что она, вероятно, будет «мягкой», что бы это ни значило. Конечно, рецессии никогда не идут на пользу акциям. Среди их многочисленных неприятных последствий они торпедируют прибыль, которая оказывает огромное влияние на цены акций.

Но предположим, что рецессии нет, и экономика достигает так называемой «мягкой посадки», когда валовой внутренний продукт замедляется, но не становится отрицательным. Сегодня вполне приличные шансы на то, что рынок может развернуться в хороший год. Инвесторы в последнее время настроены оптимистично. Nasdaq Composite, который потерпел крах в 2022 году из-за своей зависимости от внезапно избегающих технологических компаний, вырос на 11% за эти деньги, что является лучшим показателем января с 2001 года. S&P 500 вырос на 6%.

Что радует, так это разворот акций технологических компаний, которые когда-то были локомотивом рынка. Их Январь возвращается потрясающие: Tesla, рост на 44%: NVIDIANVDA
АСВ
, 39%; Метаплатформы (Facebook) — 26%; НетфликсNFLX
, 22%; АмазонкаAMZN
21%.

Оптимизму способствует то, что, похоже, Федеральная резервная система сворачивает свою кампанию ужесточения. Когда его директивный орган соберется в среду, фьючерсные рынки ожидают, что он поднимется всего на четверть процентного пункта, а затем на следующем совещании. Это далеко от серии повышений на 0.75 балла, которые мы пережили в прошлом году. Рука об руку с этим идет замедление инфляции, которое вызвало прошлогоднее карательное повышение процентной ставки.

Кроме того, экономика не демонстрирует признаков надвигающегося огромного спада, если заявления о пособиях по безработице являются каким-либо индикатором. Конечно, были захватывающие заголовки увольнениям в крупных компаниях, таких как Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify и BlackRock. Противодействием этому является запой найма, который продолжается в малых предприятиях, в которых, в конце концов, работает большинство американцев. ВВП вырос на 2.9% в четвертом квартале прошлого года, что свидетельствует о том, что объемы экономического производства, хотя и снижаются, вряд ли откатятся назад.

Ожидается, что в этом году прибыль снизится до 4% по сравнению с предыдущим двузначным уровнем. Тем не менее, все, что находится на положительной территории, является хорошим знаком для компаний, и рынок обязательно это заметит, особенно в свете всего уныния и гибели, которые произошли в 2022 году.

Как отмечает Delta Asset Management в заметке для клиентов, текущие условия для инвесторов вполне приемлемы. Фирма написала, что «финансовая устойчивость американских потребителей может быть одной из причин, по которой рынок, похоже, не учитывает риск рецессии в этом году. Американские потребители живут лучше, чем они были до Covid, и материально лучше, чем когда-либо за последние 40 лет». Просрочки по кредитным картам также ниже допандемического уровня.

Ралли рынка в этом году обнадеживает. Так называемый индекс страха, или VIX, ниже 20, по сравнению с 34 в октябре. А еще есть эффект января. Когда рынок выигрывает в январе, остальная часть года также обычно наступает впереди. Кроме того, редко случаются последовательные годовые падения индекса S&P 500. Это случалось всего два раза со времен Второй мировой войны: в 1973–74 годах (эмбарго на арабскую нефть) и в 2000–2002 годах (крах доткомов).

Да, пандемия могла исказить все показатели, на которые мы полагаемся. Тем не менее, инвесторы по-прежнему имеют хорошие шансы на счастливый год.