Акции 20 банков, как ожидается, больше всего выиграют от повышения процентных ставок, поскольку Федеральная резервная система борется с инфляцией

«Спред-кредиторы»

В качестве примера последовательного улучшения во втором квартале Comerica Inc.
CMA,
-1.10%
Даллас сообщил о 23%-ном увеличении чистого процентного дохода по сравнению с первым кварталом. Чистый процентный доход банка – это его процентный доход за вычетом затрат на депозиты и займы.

Это основной драйвер прибыли для большинства банков, не считая тех, которые больше сосредоточены на деятельности на рынках капитала, таких как JPMorgan Chase & Co.
ДПМ,
-0.84%,
Bank of America Corp.
БАК,
-0.63%
и Citigroup Inc.
C,
-0.78%.

По словам Кристофера Макгратти, руководителя отдела банковских исследований США в Keefe, Bruyette & Woods, доходы крупнейших банков США на рынках капитала сейчас «явно переживают рецессию».

Во втором квартале чистая процентная маржа (ЧПМ) Comerica — разница между средней ставкой, которую она получает по кредитам и инвестициям, и средней ставкой, которую она платит по депозитам и займам, — увеличилась на 55 базисных пунктов, до 2.74% с 2.19% в предыдущем квартале. первый квартал.

Comerica объяснила это изменением в своем балансе, когда депозиты сократились из-за управления процентными ставками банка и «клиентов, использующих остатки для финансирования коммерческой деятельности». Средняя стоимость процентных депозитов банка во втором квартале составила 5 базисных пунктов, как и в первом квартале.

Судя по ограниченной информации, приведенной выше, казалось, что Comerica была полна наличных денег, направляющихся в раунд повышения Федеральной резервной системой краткосрочных процентных ставок и изменения ее политики, чтобы позволить ее портфелю ценных бумаг начать иссякать, что привело к росту ставок по облигациям и кредитам. .

В интервью МакГратти сказал, что он и исследовательская группа KBW отдавали предпочтение банкам с малой и средней капитализацией — «кредиторами спреда», как он их называл, — из-за «устойчивого роста кредита и увеличения маржи».

Он сделал еще три замечания:

• Стоимость депозитов существенно не увеличилась в этом году во втором квартале, но они начнут расти быстрее во второй половине 2022 года.

• «Активы начинают переоцениваться», что означает большую выгоду для банков по мере возобновления коммерческих кредитов; они, как правило, имеют относительно короткие сроки погашения.

• «Состав баланса меняется. Доллары выходят из наличных и идут в кредиты. Это мощная динамика ремиксов».

Возвращаясь к крупнейшим банкам, вот как изменилась их чистая процентная маржа во втором квартале:

Экран для банков

Поскольку увеличение чистой процентной маржи для банков США, как ожидается, будет ограничено до конца 2022 года, возможно, стоит более внимательно изучить консенсус-прогнозы, чтобы увидеть, у каких банков маржа, как ожидается, увеличится больше всего в следующем году.

Начиная со 109 банков в индексе Russell 3000
РУА,
-0.89%
для которых оценки чистой процентной маржи доступны среди аналитиков, опрошенных FactSet, вот 10, для которых чистая процентная маржа, как ожидается, увеличится больше всего во втором квартале 2023 года:

Банка	Тикер	Город	Ожидаемое годовое увеличение чистой процентной маржи	Стандартное восточное время. Чистая процентная маржа – второй квартал 2 г.	Стандартное восточное время. Чистая процентная маржа – второй квартал 1 г.	Стандартное восточное время. Чистая процентная маржа – второй квартал 4 г.	Стандартное восточное время. Чистая процентная маржа – второй квартал 3 г.	Чистая процентная маржа – второй квартал 2 г.
Комерика Инк.	CMA, -1.10%	Dallas	1.00%	3.74%	3.74%	3.64%	3.41%	2.74%
М&Т Банк Корп.	МТБ, -0.36%	Баффало, Нью-Йорк	0.96%	3.97%	3.94%	3.90%	3.61%	3.01%
БанкФерст Корп.	БАНФ, -0.15%	Оклахома-Сити	0.75%	3.80%	3.84%	3.65%	3.41%	3.05%
Банкор Инк.	ТББК, -1.41%	Уилмингтон, Дел.	0.70%	3.87%	3.81%	3.76%	3.51%	3.17%
Финансовая корпорация WSFS.	ВСФС, -1.01%	Уилмингтон, Дел.	0.69%	4.09%	4.13%	4.13%	3.87%	3.40%
Каллен/Фрост Бэнкерс Инк.	CFR, -0.65%	Сан Антонио	0.62%	3.07%	3.04%	2.99%	2.81%	2.45%
Техас Кэпитал Бэнкшарз Инк.	ТСБИ, -0.66%	Dallas	0.62%	3.30%	3.30%	3.19%	3.01%	2.68%
Финансовая корпорация Винтраст.	ВТФК, -0.36%	Роузмонт, Иллинойс.	0.60%	3.52%	3.51%	3.45%	3.26%	2.92%
Zions Bancorporation, Северная Америка	СИОН, + 0.15%	Солт-Лейк-Сити	0.60%	3.47%	3.44%	3.39%	3.20%	2.87%
Первый финансовый банк.	ФФБК, -0.46%	Цинциннати	0.59%	4.02%	4.08%	4.01%	3.86%	3.43%
Ист-Вест Бэнкорп., Инк.	ЕВБК, -1.42%	Пасадена, Калифорния.	0.59%	3.82%	3.83%	3.80%	3.59%	3.23%
Финансовая корпорация «Регионы».	РФ, -1.42%	Бирмингем, Ала.	0.51%	3.57%	3.55%	3.47%	3.34%	3.06%
Хэнкок Уитни Корп.	ВК, -1.76%	Галфпорт, мисс.	0.50%	3.54%	3.54%	3.50%	3.41%	3.04%
National Bank Holdings Corp. Класс A	НБХК, -0.79%	Гринвуд-Виллидж, Колорадо.	0.49%	3.79%	3.79%	3.73%	3.56%	3.30%
Seacoast Banking Corp., Флорида	СБКФ, -1.98%	Стюарт, Флорида.	0.48%	3.86%	3.84%	3.68%	3.57%	3.38%
PNC Financial Services Group Inc.	PNC, -0.97%	Питтсбурге	0.48%	2.98%	2.96%	2.93%	2.79%	2.50%
Пятый Третий Банкорп	ФИТБ, -1.04%	Цинциннати	0.47%	3.39%	3.38%	3.38%	3.20%	2.92%
Банковская корпорация Вестамерики	ВАБК, -0.99%	Сан-Рафаэль, Калифорния.	0.47%	3.21%	3.18%	3.09%	2.95%	2.74%
Wells Fargo & Co.	WFC, + 0.17%	Сан-Франциско	0.47%	2.86%	2.84%	2.78%	2.63%	2.39%
ФНБ Корп.	ФНБ, -0.39%	Питтсбурге	0.47%	3.23%	3.18%	3.15%	3.02%	2.76%

Вы можете видеть, что ожидаемое увеличение маржи замедляется в первой половине 2023 года. Но эти банки, похоже, готовы к отличной череде кварталов, особенно если «достаточно конструктивный прогноз» Макгрэтти для экономики США, поскольку ФРС продолжает свои действия по борьбе с инфляцией, останется в силе. истинный.

Нажмите на бегущую строку, чтобы узнать больше о каждом банке. Вы также должны читать Подробный путеводитель Томи Килгор по огромному количеству бесплатной информации на странице котировок MarketWatch.