Выпуск токенов Ethereum продолжает инфляционное и дефляционное колебание

После многих лет работы слияние было завершено на Сентябрь 15, переключив Ethereum с Доказательство-оф-работы (PoW) для Корректор из-кола (POS).

Внедрение дало несколько преимуществ, в том числе снижение энергопотребления сети на 99% и создание основы для сегментирования для улучшения масштабирования в будущем хардфорке.

Слияние также подхватило EIP 1559, который был развернут с лондонским хард-форком в августе 2021 года. Это привело к упрощению механизма рынка комиссий Ethereum, включая разбивку комиссий на базовые комиссии и чаевые, а затем сжигание базовой комиссии.

В рамках механизма PoS после слияния сжигание базовых комиссий продавалось как дефляционный механизм, который сократит выпуск токенов на целых 88%.

CryptoSlate проанализировали данные Glassnode, чтобы оценить, подтверждаются ли претензии. В течение трех месяцев, прошедших после слияния, чистый выпуск эмиссии не был постоянно дефляционным.

Дефляция Ethereum колеблется

По Эфириум, в рамках предыдущей системы PoW майнерам выдавалось около 13,000 1,700 ETH в день в виде вознаграждения за добычу блоков. Теперь, после слияния, стейкеры получают около 87 ETH в виде ежедневных вознаграждений, что соответствует сокращению эмиссии на XNUMX%.

Однако с появлением сжигания базовых комиссий открывается возможность ежедневного чистого сокращения предложения. Сжигание базовой платы зависит от использования сети. Чем загруженнее сеть в данный день, тем больше базовых комиссий сжигается.

Минимальный показатель активности для сожженных базовых комиссий, превышающий 1,700 ETH, что приводит к чистому сокращению предложения, составляет около 16 Gwei в день.

На приведенной ниже диаграмме показано, что чистая эмиссия была инфляционной сразу после слияния до 9 ноября, достигнув максимума в 15,000 XNUMX токенов в начале октября.

После примерно двухнедельного дефляционного периода с 10 ноября чистая эмиссия снова переключилась на инфляционную, а затем вернулась к чистой отрицательной эмиссии с 12 декабря и опустилась до нового минимума в -11,000 19 токенов XNUMX декабря.

На сегодняшний день периоды инфляции предложения превышают дефляцию предложения.

Чистый уровень инфляции

На приведенной ниже диаграмме показано снижение скорости выдачи и скорости сжигания после слияния, причем первая метрика значительно снизилась после 15 сентября.

Ранее уровень эмиссии был относительно стабильным, удерживаясь на уровне около 4.1% с октября 2021 года. В то же время за этот период скорость сжигания была гораздо более волатильной по сравнению с этим, достигнув пика около -5%, а затем снизилась с августа до ставка 0.35%.

Текущая скорость выпуска 0.5% и скорость сжигания -0.9% дают чистую скорость изменения предложения -0.4%.

Умножение сожженной базовой платы на спотовую цену на момент сжигания приводит к показателю «Стоимость сожженного предложения».

С июня 2022 года ежедневное сжигание значительно сократилось примерно до 4 миллионов долларов в день. Совокупная сумма всех сожжений на сегодняшний день составляет чуть менее 9 миллиардов долларов.

Метрики стейкинга

Около 13% предложения Ethereum поставлено на карту. Это значительно Меньше чем BNB Chain на 90.2%, Cardano на 71.6% и Solana на 68.6%.

В настоящее время стейкинг ETH не может быть разблокирован, что, вероятно, является фактором относительно низкого процента стейкинга по сравнению с другими крупными лимитами. Однако после включения неясно, приведет ли это к массовому изъятию токенов, что сократит выдачу ежедневных вознаграждений за стейкинг ETH, или же будет ставиться больше токенов в зависимости от возможности входить и выходить из стейкинга с меньшими ограничениями.

С конца 2020 года предложение ETH на биржах упало с 30% до 16.5%. Напротив, предложение смарт-контрактов пошло другим путем, увеличившись с 15% до 26% — два пересечения примерно в середине 2021 года.

Общее количество поставленных ETH приближается к 12 миллионам. Тем не менее, распределение этого сильно сконцентрировано среди нескольких валидаторов следующим образом:

• Лидо – 4.6 млн.
• Коинбейс -2 миллиона
• Кракен — 1.2 миллиона
• Бинанс – 1 миллион