Пол Кругман говорит, что Биткойн напоминает субстандартную ипотеку. Он прав?

Пол Кругман — лауреат Нобелевской премии по экономике с огромным микрофоном. Бывший профессор Массачусетского технологического института и Принстона использовал свою постоянную колонку в The New York Times выступать за свободную торговлю, чистую энергию и финансовые правила.

О, и он не любит Bitcoin— или криптовалюта в целом.

Это видно из его последней статьи, в которой он сравнивает криптовалютные рынки с субстандартными ипотечными кредитами.

Тем, кто не обращал внимания во время финансового кризиса 2008 года или был слишком молод, чтобы помнить об этом, низкокачественные ипотечные кредиты помогли сдвинуть все с мертвой точки. Короче говоря, кредиторы давали сложные кредиты людям, которые не могли позволить себе выплачивать их в долгосрочной перспективе. У большинства этих ипотечных кредитов были низкие первоначальные процентные ставки, которые со временем увеличивались, поскольку домовладельцы могли рефинансировать их на более выгодных условиях, когда у них было больше собственного капитала. В конце концов, цены на жилье только росли, верно?

Но цены на жилье перестали расти, и многие американские домовладельцы объявили дефолт по своим кредитам. Ситуацию усугублял тот факт, что Уолл-Стрит превратила эти субстандартные ипотечные кредиты в инвестиционные инструменты, и, казалось, каждый имел к ним доступ. Домино начали падать на американскую и мировую экономику.

Хотя Кругман утверждает, что криптовалютные рынки недостаточно велики, чтобы вызвать глобальный кризис, он все же считает, что те же самые группы людей, на которых кредиторы нацеливались в преддверии 2008 года, сегодня становятся жертвами охоты.

Ассоциация раз Обозреватель цитирует опрос NORC, который показал, что 44% криптоинвесторов не белые, и более половины из них не имеют высшего образования. Далее он заявляет, что инвесторами в биткойн и другие криптовалюты «должны быть люди, которые хорошо оснащены, чтобы выносить такое суждение, и достаточно финансово обеспечены, чтобы нести убытки, если окажется, что скептики правы», при этом ясно давая понять, что он не не думаю, что они. Более того, он считает, что хвалебные песни криптоиндустрии демократизации инвестирования аналогичны аргументам тех, кто торгует рискованными ипотечными кредитами.

Профессор философии колледжа Рид Трой Кросс не согласился с аргументом Кругмана о том, что определенных людей следует защищать от рынков — и самих себя. «Суть последнего послания Кругмана: только богатые (в основном белые) достаточно умны и способны инвестировать в криптовалюту. Сделать это незаконным для всех остальных», — сказал он. чирикнул.

Алекс Гладштейн, главный стратег Фонда прав человека и видный сторонник биткойнов, сигнализировал о непростых отношениях криптосообщества с традиционными средствами массовой информации. вызов столбца «пик [Нью-Йорк Таймс]».

И все же у Кругмана действительно есть несколько веских доводов, независимо от содержания его аргументов.

Криптовалюта is рисковый актив из-за колебаний цен. Цена не всегда растет; он может пойти вниз. И вниз большой, как Decrypt покрыт недавно. Согласно данным CoinMarketCap, текущая цена биткойна (36,900 46 долларов) более чем на XNUMX% ниже исторического максимума, установленного менее трех месяцев назад. Совсем недавно, в январе, 30% BTC в обращении находились под водой, что означает, что их владельцы заплатили больше, чем сейчас стоят монеты. Короче говоря, хотя рыночная капитализация криптовалют имеет тенденцию к росту в долгосрочной перспективе, цена может и действительно падает, как и в случае с акциями, товарами и недвижимостью.

Он также прав в том, что у некоторых людей нет средств для инвестирования в криптовалюту или торговли ею, по крайней мере, не на тех уровнях, которые у них есть. «Rekt» — это не просто слово, которое можно использовать для LOL — ликвидация, падение цен и взломы DeFi действительно разрушают финансы людей, когда все их деньги связаны с цифровыми активами. (Для справки, некоторые считают, что наличные также опасны. «А как насчет краха доллара США из-за инфляции?», — соучредитель Gemini Тайлер Уинклвосс. писал в ответ Кругману. «Биткойн это исправляет».)

Но Кругман также сравнивает яблоки с апельсинами. Субстандартные ипотечные кредиты были особенно рискованными из-за резкого увеличения процентных платежей. Если вы не занимаетесь торговлей с кредитным плечом, вам обычно не нужно продолжать покупать криптовалюту, чтобы сохранить имеющиеся у вас активы. Не нужно гнаться за хорошими деньгами за плохими.

Что еще более важно, аргумент Кругмана частично сам по себе несостоятелен, поскольку подразумевает, что домовладельцы были единственными, кто делал рискованные ставки во время кризиса субстандартного ипотечного кредитования. Но кредиторы также делали большие ставки на рискованный актив — недвижимость. Так же, как и тысячи других компаний, приложили свои руки к банке с печеньем. Инвестиционный банк Уолл-стрит Bear Stearns, выпускавший ценные бумаги с ипотечным покрытием, потерпел крах именно из-за этого.

Безответственное инвестирование не является прерогативой людей с небольшими деньгами.