Биткойн все еще защищает от инфляции? Корреляция рынков BTC

Криптовалюты становятся все более зависимыми от макроэкономической среды, частью которой они неизбежно становятся. К сожалению, текущий инфляция ставки в США, Европе и многих других странах мира делают эту среду мало привлекательной для инвестиций. Однако призрак рецессии, рост потребительских цен и потеря покупательной способности из-за распоряжения заставляют инвесторов искать спасения от инфляции.

В течение многих лет существует сильное повествование, описывающее Bitcoin (BTC) как один из лучших хеджирует от инфляции. Параболический рост криптовалют в сочетании со все более слабеющей покупательной способностью фиатных валют только подлил масла в эту интерпретацию. Однако сила аргументов сторонников самой старой и крупнейшей криптовалюты ослабла на траектории годичного медвежьего рынка.

Можно ли еще защитить тезис о том, что Биткойн является средством хеджирования инфляции в 2022 году? Есть ли корреляция с традиционными и технологическими рынками заставить нас относиться к BTC как к еще одному рискованному активу? Или нам следует вернуться к повествованию предыдущего бычьего рынка о том, что Биткойн — это цифровое золото и убежище технологии блокчейн?

Биткойн — это защита от инфляции — почему такое обещание?

Почему Биткойн вообще следует рассматривать как страховку от инфляции? Для обоснования этого тезиса используются как минимум две группы аргументов.

Первый касается фундаментальных свойств Биткойна. В отличие от фиатных валют, у BTC очень прозрачная денежно-кредитная политика, которая не зависит от какой-либо отдельной организации, комиссии или центрального банка. Биткойн не может быть «напечатан», так как его общее количество было криптографически зафиксировано на уровне 21 миллиона BTC.

Впоследствии уровень инфляции Биткойна — да, BTC не является дефляционным, как считают некоторые — остается на стабильно низком уровне. В настоящее время он составляет около 1.8% в год. Эти уровни предопределены и не могут быть изменены. Более того, уровень инфляции Биткойн снижается каждые 4 года или около того. с последовательными делениями пополам. Каждое такое событие, которых за 3-летнюю историю Биткойна уже было 13, вдвое снижает уровень инфляции.

Ни одна организация, отдельный майнер или BTC-кит не только не в силах изменить это, но и не заинтересованы в потенциальной модификации. Монетарная политика Биткойна защищена двойной защитой: криптографической (блокчейн) и энергетической (Доказательство-оф-работы протокол) безопасность.

Вторая группа аргументов в пользу тезиса о том, что Биткойн является страховкой от инфляции, касается его долгосрочных результатов как объекта торговли. Есть точные подсчеты, говорящие о том, что никто, кто купил BTC в любое время и держал его ровно 3 года, 4 месяца и 4 дня, не остается в проигрыше.

Даже беглый взгляд на историю торговли BTC позволяет легко определить, что долгосрочный тренд просто восходящий. Несмотря на жестокие медвежьи рынки, в результате которых цена BTC упала на 86% в 2014 году, на 84% в 2018 году и на 75% в 2022 году, Биткойн имеет характер Феникса, возродившегося из пепла. За исключением того, что он всегда возрождается сильнее, а уровень повышения на последовательных бычьих рынках лучше всего выражается в логарифмической шкале.

BTC слабее авокадо

Несмотря на приведенные выше аргументы и известную историю торговли BTC, гипотеза хеджирования инфляции сегодня снова подвергается сомнению. Причина в жестоком медвежьем рынке, который продолжается с конца 2021 года и на протяжении всего 2022 года. Он опустил цену BTC на 75% ниже исторического максимума (ATH). Биткойн упал с уровня 69,000 2021, достигнутого в ноябре 17,600 года, до текущего минимума в 2022 XNUMX долларов в июне XNUMX года.

Поэтому неудивительно, что некоторые инвесторы, купившие криптовалюты на пике прошлогоднего бычьего рынка, с радостью выбрали инфляцию в своих фиатных деньгах. В настоящее время это составляет 8.2% в США и 10.7% в Европе. Даже такие высокие цифры более благоприятны, чем падение на 74%:

Некоторые пользователи Twitter высмеивают повествование об хеджировании инфляции, сопоставляя Биткойн с различными активами и товарами. Например, @MacroAIf____ сравнил BTC с авокадо, заявив, что «авокадо по-прежнему лучше защищает от инфляции, чем биткойн».

Корреляция с традиционными рынками

Так почему же, несмотря на все свои фундаментальные и технические преимущества, Биткойн последние несколько месяцев проигрывает авокадо? Одной из причин является сильная положительная корреляция криптовалют с традиционными рынками, особенно с технологическими индексами. Сторонники Биткойна этому совсем не рады, так как в прошлом были попытки рассматривать BTC как некоррелированный актив с SPX или NASDAQ.

Однако 2022 год принес немало изменений. За последний год сформировалась очень сильная положительная корреляция с истекающим кровью фондовым рынком. Такого сильного долгосрочного сочетания криптовалюты и традиционных фондовых рынков ранее не фиксировалось.

На графике ниже мы видим дневной коэффициент корреляции между Биткойном и NASDAQ (синий) и SPX (синий). Он был почти исключительно положительным и очень высоким с начала 2022 года (желтая область). Корреляция с индексом технологических компаний NASDAQ большую часть года оставалась на уровне 80–90%, а с индексом SPX — на уровне 70–80%.

Причем корреляция с традиционным рынком особенно проявляется в периоды выхода макроэкономических данных. К ним относятся особенно новые данные об уровне инфляции, безработицы или конференции ФРС о повышении процентных ставок.

На это недавно указал пользователь @ВетлеЛунде, который опубликовал в Твиттере данные за октябрь 2022 года о корреляции биткойнов с NASDAQ, SPX, золотом и DXY. На их основе он сделал вывод, что рынки более коррелированы в часы торгов в США и публикации данных по инфляции (13 октября). Таким образом, мы видим, что американские инвесторы в настоящее время рассматривают Биткойн скорее как еще один рискованный актив, чем как средство защиты от инфляции.

Отрицательная корреляция с долларом

Следствием того, что биткойн рассматривается аналогично акциям технологических компаний, является отрицательная корреляция с индексом доллара США (DXY). Действительно, если сравнить долгосрочные графики BTC и DXY, очевидна обратная зависимость.

Все бычьи рынки биткойнов (зеленые вверху) коррелируют со снижением индекса доллара (красные внизу). И наоборот, медвежьи рынки BTC совпадают с ростом DXY. Кроме того, сильная обратная зависимость подтверждается коэффициентом корреляции внизу графика. Во все периоды с сильными тенденциями корреляция была почти исключительно отрицательной (серые зоны).

Вывод: Инфляция — это защита от BTC

Многие ончейн-индикаторы показывают, что основы сети Биткойн сильны как никогда. Более того, глобальное внедрение криптовалют происходит быстрыми темпами, и институциональные инвесторы становятся доминирующими игроками, влияющими на цену BTC.

Однако выход технологии блокчейна в мейнстрим имеет свою цену. Это признание того, что Биткойн становится частью глобальных финансов, и факторы влияния могут отличаться от Сатоши Накамото изначально предполагалось. Поэтому сильная корреляция с традиционными рынками или восприятие BTC как высокорискового актива не является чем-то нежелательным.

Это еще один этап взросления криптовалют. Со временем уровень изменчивость столь характерное для криптовалют и заманчивое для трейдеров ослабнет. Днища не будут такими низкими, а пики не обязательно будут достигнуты в параболической эйфории ритейлеров.

Еще одной впечатляющей особенностью Биткойна является его адаптивность и способность вписываться в различные, часто взаимоисключающие нарративы. Биткойн — это не «просто» защита от инфляции, «просто» цифровое золото или «просто» еще один рискованный актив. Биткойн зажег новый, ранее неизвестный класс цифровых активов, кембрийский взрыв, который мы сейчас переживаем.

Целью этой быстрой цифровой эволюции денег является улучшение несовершенных механизмов, основанных на «разреженном воздухе» фиатных валют. И даже если иногда кажется, что «инфляция — это защита от биткойнов», мы не должны видеть лес за деревьями. А биткойнский лес только сейчас зарождается.

Для последнего анализа биткойнов (BTC) BeInCrypto: нажмите здесь..

Отказ от ответственности

Вся информация, содержащаяся на нашем веб-сайте, публикуется добросовестно и только для общих информационных целей. Любые действия, которые читатель предпринимает в отношении информации, размещенной на нашем веб-сайте, совершаются исключительно на свой страх и риск.