САН-ФРАНЦИСКО – Оракул (Фото Джастина Салливана/Getty Images)
Getty Images
Инвесторы скупают устаревшие компании так же быстро, как избавляются от инновационных цифровых бизнесов. Все вверх дном. Так может оставаться какое-то время.
Акции Hewlett
Пора задуматься о покупке Oracle
Фондовый рынок находится в разгаре вращения. Это начало года, и на рынок вливаются действительно большие деньги. Крупные институциональные счета сильно склоняются к консервативным стратегиям стоимостного инвестирования. Это имеет смысл. Их инвесторы, в основном пенсионные фонды, больше боятся потерять свой капитал, чем получить большую прибыль.
Держать Hewlett Packard в портфеле проще, чем DocuSign. Hewlett — это по сути дешевое имя, известное всем, тогда как DocuSign — это облачная программная платформа для виртуальной подписи документов. Это также относительно дорого и незнакомо.
Другой переменной является рост процентных ставок.
Институциональный инвестор отмечает, что стоимостные инвесторы обвиняют Федеральную резервную систему и десятилетие низких процентных ставок в своих плохих результатах по сравнению с их современниками. Менеджеры по стоимости также утверждают, что более высокие процентные ставки негативно повлияют на стоимость акций роста. В краткосрочной перспективе этот нарратив может повлиять на цены акций.
Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на прошлой неделе до 1.76% по сравнению с 1.3% месяцем ранее. С использованием S&P Value ETF (IVX) и ETF роста S&P (IGX) в качестве контрольных показателей за последние 30 дней стоимость выросла на 4%, а рост снизился на 3.8%.
Однако на временных отрезках, превышающих квартал или два, инвесторам было бы лучше выбрать стратегии роста, а не стоимости, независимо от того, растут или падают ставки.
Рост превзошел стоимость на 28% по сравнению с минимумами пандемии в 2020 году до прошлой недели, даже несмотря на то, что ставки резко выросли. Маржа увеличивается до 105% за последние пять лет и до 258% за 20 лет. Независимо от того, как часто это повторяется в финансовой прессе, точка перегиба для стратегий роста и стоимости не является тенденцией процентных ставок.
Стратегии стоимости работают лучше всего в начале каждого календарного года, когда приток институциональных денег является самым высоким.
Вполне логично, что акции Hewlett были сильнее. При цене 38.65 доллара акции торгуются с форвардной прибылью всего в 8.3 раза. Дивиденды составляют 2.0%, а валовая операционная маржа — 21.1%, что является чрезвычайно респектабельной ставкой, которую заметили многие ценные инвесторы.
Однако полностью отвергать DocuSign неправильно. Хотя компания еще не является прибыльной, продажи выросли до 545 миллионов долларов в третьем квартале, увеличившись на 42% по сравнению с прошлым годом. Валовая операционная прибыль выросла до 79%, что на 500 базисных пунктов выше, чем год назад.
Oracle Systems — идеальный компромисс.
Компания является мировым лидером в области систем управления базами данных. Его программное обеспечение помогает крупным клиентам извлекать полезную информацию из больших массивов информации. Учитывая масштабы этого бизнеса, Oracle стала дойной коровой, позволяя руководителям возвращать капитал акционерам с головокружительной скоростью.
Только за последний год компания выкупила 329 миллионов акций, потратив на это 21 миллиард долларов. Дивиденды составили еще $3 млрд.
Гигант баз данных быстро растет и в облаке. В отличие от конкурентов, в его портфолио входят приложения, платформа и инфраструктурные услуги. В декабре компания сообщила, что объем продаж во втором квартале достиг $10.4 млрд, что на 6% больше, чем в прошлом году. Общий доход от облачных вычислений вырос на 22% до 2.7 млрд долларов.
Акции оказались под давлением с 16 декабря, когда руководство объявило о покупке компании за 28.3 млрд долларов. Cerner
В нынешних условиях, когда инвесторы меняют рост на стоимостные акции, слабость — это альтернативная стоимость, которую инвесторы обязательно заметят.
В течение многих десятилетий Oracle была квинтэссенцией роста акций, по сути, слишком дорогой для стоимостных инвесторов. Акции по цене 87.51 доллара сейчас торгуются только с 16.6-кратной форвардной прибылью, и руководители компании утверждают, что приобретение Cerner будет способствовать росту. Дивидендная доходность составляет 1.3%, а валовая операционная прибыль составляет 80%.
Долгосрочным инвесторам следует рассмотреть возможность покупки акций Oracle в условиях текущего отката.
Чтобы узнать, как резко улучшить свои результаты на рынке, покупая опционы на такие акции, как Ford и Tesla, воспользуйтесь двухнедельной пробной версией в моей специальной службе, Тактические варианты: Открыть. В этом году участники заработали более чем в 5 раз больше своих денег.
Источник: https://www.forbes.com/sites/jonmarkman/2022/01/18/why-oracle-will-survive-and-thrive-in-tech-shake-out/