Что дальше для ФРС? Бывший вице-председатель взвешивает

Роджер Фергюсон, бывший вице-председатель Федеральной резервной системы, представил свой анализ последнего повышения процентной ставки центральным банком и пресс-конференции, которая последовала в среду. 

Фергюсон считает, что ФРС и рынок не согласны с тем, что центральный банк будет делать дальше. Последний, утверждает он, делает ставку на то, что первый будет вынужден отменить повышение ставок раньше, чем он ожидает. 

Наступает ли поворот?

Говоря CNBC в четверг, бывший вице-председатель согласился со своим интервьюером Майклом Сантоли, что председатель Пауэлл упустил много возможностей быть более ястребиным, когда говорил с журналистами после FOMC. 

«[ФРС] очень четко заявила о том, что впереди еще одно, может быть, два повышения, потому что они видят процесс замедления инфляции. Рынок решил проигнорировать возможность двух», — сказал Фергюсон.

Фергюсон добавил, что рынок считает, что в этом году будет достаточно глубокая рецессия, и ФРС будет вынуждена снизить процентные ставки. Другие сторонние наблюдатели, включая Организация Объединенных Наций и JP Morgan делали аналогичные прогнозы в последние месяцы. 

В то время как биткойн изначально оставался в застое после повышения ФРС на 25 базисных пунктов в среду, он вырос вместе с акциями и криптовалютами после комментариев Пауэлла по поводу повышения. Председатель сказал, что ФРС внимательно следит за данными о занятости, чтобы определить свою будущую денежно-кредитную политику, но ее прогноз предполагает, что в этом году не будет никаких повышений ставок. 

Однако временами его тон казался менее решительным. По словам главного операционного директора Goldman Sachs Гэри Кона, Пауэлл, казалось, «ходил туда-сюда, давая вам обе стороны аргумента». CNBC. 

«Это разница в прогнозах, — продолжил Фергюсон. «Рынок считает, что инфляция снижается, и что ФРС будет обязана снизить ее в конце этого года. Прогноз ФРС предполагает ухабистую, но относительно мягкую посадку с ростом немного ниже тренда. “

Wharton Prof: Пауэлл понимает

Выступая в среду перед корреспондентом CNBC Мелиссой Ли, профессор экономики Уортона Джереми Сигел — сказал ФРС, наконец, анализирует рынки более «двусторонним» образом. 

«Он признал, что жилищный сектор на самом деле является ошибочным индикатором», — сказал Сигел, имея в виду запоздалую реакцию жилищного сектора на повышение процентных ставок, из-за чего инфляция выглядит хуже, чем она есть на самом деле. «Инфляция резко снизилась».

Сигел не решается предсказать, проведет ли ФРС еще одно или два повышения ставок. Тем не менее, если рынок труда сломается в какой-либо степени, он не верит, что последует дальнейшее повышение ставок. 

«Все, что нам нужно, — это один месяц с отрицательным расчетом заработной платы», — сказал он. «Я думаю, что это действительно меняет весь нарратив, потому что [Пауэлл] сказал, что это последнее, что может задеть барабан. 

В марте 2022 года Сигел настоятельно ФРС начала агрессивно повышать процентные ставки, чтобы подавить инфляцию, опасаясь, что Биткойн — криптовалюта с фиксированным предложением — может «взять верх». В последнем отчете об индексе потребительских цен на тот момент годовая инфляция составила 7.9% по сравнению с 6.5% в декабре.