Это фактически июль 2017 года в мире децентрализованных финансов (DeFi), и, как и в пьяные дни бума первоначального предложения монет (ICO), цифры только растут.
По данным DeFi Pulse, сейчас в DeFi заблокированы криптоактивы на сумму 95.28 миллиарда долларов. По данным CoinDesk ICO Tracker, рынок ICO начал превысить 1 миллиард долларов в июле 2017 года, всего за несколько месяцев до того, как о продаже токенов начали говорить по телевидению.
Если хотите, можете спорить о сопоставлении этих цифр, но никто не может поставить под сомнение следующее: пользователи криптовалют придают все больше и больше значения работе в приложениях DeFi, в основном благодаря стратегии оптимизации рентабельности инвестиций, известной как выращивание урожая.
Где это началось
Кредитный рынок на основе Ethereum Compound начал распространять COMP среди пользователей протокола 15 июня прошлого года. Это тип актива, известный как «токен управления», который дает держателям уникальное право голоса по предлагаемым изменениям в платформе. Спрос на токен (повышенный из-за того, как было структурировано его автоматическое распределение) положил начало нынешнему увлечению и вывел Compound на лидирующие позиции в DeFi.
Родился горячий новый термин «урожайное земледелие»; сокращение для умных стратегий, когда предоставление криптовалюты временно в распоряжение какого-либо стартап-приложения приносит его владельцу больше криптовалюты.
Еще один термин, который плавает вокруг - «добыча ликвидности».
Шум вокруг этих концепций превратился в низкий гул, поскольку все больше и больше людей проявляют интерес.
Случайный крипто-наблюдатель, который появляется на рынке только тогда, когда активность нагревается, может начать слабые вибрации, что что-то происходит прямо сейчас. Поверьте нам на слово: фермерство является источником этих флюидов.
Мы начнем с самых основ, а затем перейдем к более продвинутым аспектам выращивания урожая.
Что такое токены?
Большинство читателей CoinDesk, вероятно, знают об этом, но на всякий случай: жетоны подобны деньгам, которые игроки видеоигр зарабатывают, сражаясь с монстрами, деньги, которые они могут использовать для покупки снаряжения или оружия во вселенной своей любимой игры.
Но с блокчейнами токены не ограничиваются одной многопользовательской онлайн-игрой на деньги. Их можно заработать в одном и использовать во многих других. Обычно они представляют собой либо право собственности на что-то (например, часть пула ликвидности Uniswap, о котором мы поговорим позже), либо доступ к какой-либо услуге. Например, в браузере Brave рекламу можно купить только с помощью основного токена внимания (BAT).
Если токены стоят денег, то вы можете делать с ними банк или, по крайней мере, делать то, что очень похоже на банковское дело. Таким образом: децентрализованные финансы.
Токены оказались важным вариантом использования Ethereum, второго по величине блокчейна в мире. Термин искусства здесь — «токены ERC-20», который относится к стандарту программного обеспечения, который позволяет создателям токенов писать для них правила. Токены можно использовать несколькими способами. Часто они используются как форма денег в наборе приложений. Таким образом, идея Kin состояла в том, чтобы создать токен, который пользователи сети могли бы тратить друг с другом в таких крошечных количествах, что казалось бы, что они ничего не тратят; то есть деньги для интернета.
Токены управления бывают разные. Они не похожи на токены в аркадах видеоигр, так как в прошлом было описано так много токенов. Они работают больше как сертификаты, чтобы служить в постоянно меняющемся законодательном органе, поскольку они дают владельцам право голосовать за изменения в протоколе.
Таким образом, на платформе, которая доказала, что DeFi может летать, MakerDAO, держатели его управляющего токена, MKR, почти каждую неделю голосуют за небольшие изменения параметров, определяющих, сколько стоит заимствовать и сколько зарабатывают вкладчики, и так далее.
Прочитайте больше: Почему DeFi имеет значение в миллиард долларов
Однако есть одна общая черта для всех крипто токенов: они торгуются и имеют цену. Таким образом, если токены стоят денег, вы можете делать с ними банк или, по крайней мере, делать то, что очень похоже на банковское дело. Таким образом: децентрализованные финансы.
Что такое DeFi?
Честный вопрос Для тех, кто немного настроился на 2018 год, мы привыкли называть это «открытыми финансами». Эта конструкция, кажется, исчезла, и «DeFi» - новый язык.
В случае, если это не беспокоит вашу память, DeFi - это все, что позволяет вам играть на деньги, и единственное, что вам нужно - это крипто-кошелек.
В обычной сети вы не можете купить блендер, не предоставив владельцу сайта достаточно данных, чтобы узнать всю историю своей жизни. В DeFi вы можете занимать деньги, даже если никто не спрашивает ваше имя.
Я могу это объяснить, но ничто так не помогает понять, как попробовать одно из этих приложений. Если у вас есть кошелек Ethereum, в котором есть криптовалюта даже на 20 долларов, сделайте что-нибудь с одним из этих продуктов. Зайдите на Uniswap и купите себе FUN (токен для игровых приложений) или WBTC (обернутый биткойн). Перейдите на MakerDAO и создайте DAI на 5 долларов (стабильная монета, которая, как правило, стоит 1 доллар) из цифрового эфира. Перейдите в Compound и одолжите 10 долларов США в долларах США.
(Обратите внимание на очень небольшие суммы, которые я предлагаю. Старая крипто-фраза «не вкладывайте больше, чем вы можете позволить себе потерять», удваивается для DeFi. Этот материал очень сложный, и многие могут пойти не так. «Сберегательные» продукты, но они не для вашего уход на пенсию экономия.)
Хотя это может быть незрелым и экспериментальным, значение технологии ошеломляет. В обычной сети вы не можете купить блендер, не предоставив владельцу сайта достаточно данных, чтобы узнать всю историю своей жизни. В DeFi вы можете занимать деньги и никто даже не спросил твоего имени.
Приложения DeFi не беспокоятся о том, чтобы доверять вам, потому что у них есть залог, который вы вносите для обеспечения своего долга (например, в случае Compound для долга в 10 долларов потребуется залог в размере около 20 долларов).
Прочитайте больше: В мире сейчас больше DAI, чем DAI в мире
Если вы прислушаетесь к этому совету и попробуете что-то, обратите внимание, что вы можете поменять все эти вещи обратно, как только вы их достанете. Откройте кредит и закройте его через 10 минут. Все в порядке. Справедливое предупреждение: это может стоить вам немного комиссионных.
Так какой смысл брать людей, у которых уже есть деньги? Большинство людей делают это для какой-то торговли. Самый очевидный пример - короткое замыкание токена (акт наживы, если его цена падает). Это также хорошо для тех, кто хочет держаться за токен, но все же играть на рынке.
Разве управление банком не требует много денег авансом?
Да, и в DeFi эти деньги в основном предоставляются незнакомцами в Интернете. Вот почему стартапы, стоящие за этими децентрализованными банковскими приложениями, предлагают умные способы привлечения HODLers с незанятыми активами.
Ликвидность - главная забота всех этих различных продуктов. То есть: сколько денег они заперли в своих умных контрактах?
«В некоторых типах продуктов качество обслуживания становится намного лучше, если у вас есть ликвидность. Вместо того, чтобы брать взаймы у венчурных капиталистов или долговых инвесторов, вы берете взаймы у своих пользователей», — сказал управляющий партнер Electric Capital Авичал Гарг.
Давайте возьмем Uniswap в качестве примера. Uniswap - это «автоматизированный маркет-мейкер» или AMM (еще один термин искусства DeFi). Это означает, что Uniswap - это робот в Интернете, который всегда готов купить, а также всегда готов продать любую криптовалюту, для которой у него есть рынок.
В Uniswap есть по крайней мере одна пара рынка для почти любого токена в Ethereum. За кулисами это означает, что Uniswap может создать видимость прямой торговли любой два токена, что упрощает работу пользователей, но все это построено вокруг пулов из двух токенов. И все эти рыночные пары лучше работают с большими пулами.
Почему я продолжаю слышать о «бассейнах»?
Чтобы показать, почему помогает больше денег, давайте разберемся, как работает Uniswap.
Допустим, был рынок для USDC и DAI. Это два токена (оба стейблкоина, но с разными механизмами сохранения своей стоимости), каждый из которых должен постоянно стоить 1 доллар, и обычно это верно для обоих.
Цена, которую Uniswap показывает для каждого токена в любой объединенной паре рынка, основана на балансе каждого в пуле. Таким образом, упрощая это ради иллюстрации, если кто-то должен был создать пул USDC / DAI, он должен внести равные суммы обоих. В пуле только с 2 USDC и 2 DAI предлагается цена 1 USDC за 1 DAI. Но потом представьте, что кто-то вставил 1 DAI и вынул 1 USDC. Тогда у пула будет 1 USDC и 3 DAI. Бассейн будет очень не в порядке. Опытный инвестор может получить легкую прибыль в размере 0.50 доллара, вложив 1 доллар США и получив 1.5 DAI. Это арбитражная прибыль 50%, и это проблема ограниченной ликвидности.
(Кстати, именно поэтому цены Uniswap, как правило, являются точными, потому что трейдеры следят за небольшими несоответствиями с более широкого рынка и очень быстро обменивают их на арбитражную прибыль.)
Прочитайте больше: Uniswap V2 запускается с большим количеством пар токенов и свопов, службой Oracle, флэш-кредитами
Однако если бы в пуле было 500,000 500,000 долларов США и 1 1 DAI, сделка XNUMX DAI за XNUMX доллар США оказала бы незначительное влияние на относительную цену. Вот почему ликвидность полезна.
Вы можете прикрепить свои активы на Compound и получить небольшой доход. Но это не очень креативно. Пользователи, которые ищут углы, чтобы максимизировать этот урожай: это фермеры урожая.
Подобные эффекты сохраняются в DeFi, поэтому рынки хотят большей ликвидности. Uniswap решает эту проблему, взимая небольшую плату за каждую сделку. Он делает это, сбрасывая немного с каждой сделки и оставляя ее в пуле (таким образом, один DAI фактически торгуется за 0.997 USDC после сбора, увеличивая общий пул на 0.003 USDC). Это выгодно поставщикам ликвидности, потому что, когда кто-то помещает ликвидность в пул, он владеет Share бассейна. Если в этом пуле было много сделок, он заработал много комиссионных, и стоимость каждой акции будет расти.
И это возвращает нас к токенам.
Ликвидность, добавленная в Uniswap, представлена токеном, а не учетной записью. Таким образом, в бухгалтерской книге не говорится: «Боб владеет 0.000000678% пула DAI/USDC». У Боба просто есть токен в кошельке. И Бобу не нужно хранить этот токен. Он мог продать его. Или использовать его в другом продукте. Мы вернемся к этому, но это помогает объяснить, почему люди любят говорить о продуктах DeFi как о «денежных лего».
Так сколько же люди зарабатывают, вкладывая деньги в эти продукты?
Это может быть намного выгоднее, чем вкладывать деньги в традиционный банк, и это до того, как стартапы начали раздавать токены управления.
Компаунд — нынешний любимец этого пространства, поэтому давайте используем его в качестве иллюстрации. На момент написания этой статьи человек может вложить USDC в Compound и заработать на этом 2.72%. Они могут вложить в него Tether (USDT) и заработать 2.11%. В наши дни большинство банковских счетов в США зарабатывают менее 0.1%, что достаточно близко к нулю.
Однако есть некоторые оговорки. Во-первых, есть причина, по которой процентные ставки намного более сочные: DeFi - это место, куда рисковать для хранения ваших денег. Федеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) не защищает эти средства. Если бы был запуск на Compound, пользователи могли бы оказаться не в состоянии снять свои средства, когда они хотели.
Кроме того, проценты довольно переменчивы. Вы не знаете, сколько вы заработаете в течение года. Курс USDC сейчас высок. На прошлой неделе он был низким. Обычно он колеблется где-то в диапазоне 1%.
Аналогичным образом, пользователь может соблазниться активами с более прибыльной доходностью, такими как USDT, процентная ставка которых обычно выше, чем USDC. (Утром в понедельник, по непонятным причинам произошло обратное, это крипто, помните.) Компромисс здесь заключается в прозрачности USDT относительно реальных долларов, которые он должен держать в реальном банке, далеко не на должном уровне с USDC. Разница в процентных ставках часто является способом, с помощью которого рынок говорит вам, что один инструмент считается более умным, чем другой.
Пользователи, делающие большие ставки на эти продукты, обращаются к компаниям Opyn и Nexus Mutual, чтобы застраховать свои позиции, потому что в этом зарождающемся пространстве нет государственной защиты — подробнее о широких рисках позже.
Таким образом, пользователи могут вкладывать свои активы в Compound или Uniswap и получать небольшой доход. Но это не очень креативно. Пользователи, которые ищут углы, чтобы максимизировать этот урожай: это фермеры урожая.
Хорошо, я уже все это знал. Что такое урожайность?
В целом, фермерство урожая - это любое усилие, направленное на то, чтобы заставить криптовалюты работать и приносить максимальную отдачу от этих активов.
На самом простом уровне, фермер, производящий урожай, может перемещать активы в пределах Compound, постоянно преследуя тот пул, который предлагает лучший APY из недели в неделю. Это может означать время от времени переходить в более рискованные пулы, но доходный фермер может справиться с риском.
«Фермерство открывает новые ценовые вилки [арбитраж], которые могут распространиться на другие протоколы, токены которых находятся в пуле», - сказала Майя Зехави, консультант по блокчейну.
Поскольку эти позиции маркированы, они могут пойти дальше.
Это был совершенно новый вид дохода на депозит. Фактически это был способ заработать на кредите. Кто когда-либо слышал о заемщике, получающем возврат долга от своего кредитора?
В простом примере фермер, приносящий доход, может положить 100,000 100,000 долларов США в Соединение. Они получат токен для этого кола, который называется cUSDT. Скажем, они вернули 1 1 cUSDT (формула на Compound сумасшедшая, поэтому она не такая, как XNUMX: XNUMX, но здесь для нас это не имеет значения)
Затем они могут взять этот cUSDT и поместить его в пул ликвидности, который берет cUSDT на Balancer, AMM, который позволяет пользователям настраивать средства самоконтроля крипто-индекса. В обычное время это может принести небольшую сумму за транзакцию. Это основная идея доходного хозяйства. Пользователь ищет в системе крайние случаи, чтобы получить как можно большую доходность по всем продуктам, над которыми он будет работать.
Однако сейчас все не так, и, вероятно, ненадолго.
Почему фермерство сейчас так жарко?
Из-за ликвидности добычи. Ликвидность горных надбавок дает урожайность.
Добыча ликвидности - это когда фермер, приносящий доход, получает новый токен, а также обычный доход (это часть «майнинга») в обмен на ликвидность фермера.
«Идея состоит в том, что стимулирование использования платформы увеличивает ценность токена, тем самым создавая положительный цикл использования для привлечения пользователей», - сказал Ричард Ма из аудитора смарт-контрактов Quantstamp.
Приведенные выше примеры урожайного земледелия - это только доход от нормального функционирования различных платформ. Обеспечьте ликвидность для Compound или Uniswap и получите небольшое сокращение бизнеса, который работает по протоколам - очень ванильно.
Но Compound объявил ранее в этом году, что хочет по-настоящему децентрализовать продукт и хочет передать большую долю собственности людям, которые сделали его популярным, используя его. Это право собственности будет иметь форму токена COMP.
Чтобы это звучало не слишком альтруистично, имейте в виду, что люди, которые его создали (команда и инвесторы), владели более чем половиной акций. Раздавая здоровую долю пользователей, очень вероятно, что она станет более популярным местом для кредитования. В свою очередь, это сделало бы ставку каждого человека намного дороже.
Итак, Compound объявил об этом четырехлетнем периоде, когда протокол будет выдавать пользователям токены COMP, фиксированное количество каждый день, пока он не исчезнет. Эти токены COMP контролируют протокол так же, как акционеры в конечном итоге контролируют публичные компании.
Каждый день протокол Compound проверяет всех, кто одалживал деньги приложению и кто одолжил у него, и дает им COMP, пропорциональную их доле в общей сумме бизнеса за день.
Результаты были очень неожиданными даже для крупнейших промоутеров Compound.
Стоимость COMP, скорее всего, снизится, и поэтому некоторые инвесторы спешат заработать столько, сколько смогут прямо сейчас.
Это был совершенно новый вид дохода по депозиту в Compound. Фактически, это был способ заработать на ссуде, что очень странно: кто-нибудь слышал о заемщике, получающем доход по долгу от своего кредитора?
Стоимость COMP достигла пика в более чем 900 долларов в 2021 году. Мы провели расчеты в другом месте, но вкратце: инвесторы с довольно глубокими карманами могут получить значительную прибыль, максимизируя свою ежедневную прибыль в COMP. В каком-то смысле это бесплатные деньги.
Можно одолжить Compound, занять у него, внести то, что вы взяли взаймы, и так далее. Это можно делать несколько раз, и стартап DeFi Instadapp даже создал инструмент, чтобы сделать его максимально эффективным с точки зрения капитала.
«Урожай фермеров очень креативный. Они находят способы «укладывать» доходность и даже зарабатывать сразу несколько токенов управления », - сказал Спенсер Нун из DTC Capital.
Скачок значения COMP - временная ситуация. Дистрибуция COMP продлится всего четыре года, а потом уже не будет. Кроме того, большинство людей согласны с тем, что высокая цена в настоящее время обусловлена низким плавающим числом (то есть, сколько COMP фактически свободно для торговли на рынке - оно никогда не будет таким низким снова). Таким образом, стоимость, вероятно, будет постепенно снижаться, и поэтому опытные инвесторы пытаются заработать столько, сколько они могут сейчас.
Обращение к спекулятивным инстинктам несгибаемых криптотрейдеров оказалось отличным способом увеличить ликвидность в Соединении. Это отягощает некоторые карманы, но также улучшает пользовательский опыт для всех видов пользователей Compound, включая тех, кто будет его использовать, независимо от того, собираются ли они зарабатывать COMP или нет.
Как обычно в криптографии, когда предприниматели видят что-то успешное, они подражают этому. Balancer был следующим протоколом, который начал распространять токен управления BAL среди поставщиков ликвидности. Поставщик мгновенного кредита bZx последовал его примеру. Ren, Curve и Synthetix также объединились для продвижения пула ликвидности на Curve.
Справедливо поспорить, что многие из более известных проектов DeFi объявят о какой-то монете, которую можно добывать, обеспечивая ликвидность.
Случай, чтобы посмотреть здесь Uniswap против Balancer. Balancer может делать то же самое, что и Uniswap, но большинство пользователей, которые хотят быстро торговать токенами через свой кошелек, используют Uniswap. Будет интересно посмотреть, убедит ли токен Balancer BAL провайдеров ликвидности в Uniswap.
Тем не менее, согласно данным сайта Uniswap, с момента объявления BAL до сих пор в Uniswap поступало больше ликвидности.
Начала добыча ликвидности с COMP?
Нет, но это был наиболее используемый протокол с наиболее тщательно разработанной схемой анализа ликвидности.
Этот момент обсуждается, но истоки майнинга ликвидности, вероятно, восходят к Fcoin, китайской бирже, которая создала токен в 2018 году, который вознаграждает людей за совершение сделок. Вы не поверите, что произошло дальше! Шучу, вы это сделаете: люди просто начали запускать ботов, чтобы совершать бессмысленные сделки с собой, чтобы заработать токен.
Точно так же EOS — это блокчейн, в котором транзакции в основном бесплатны, но, поскольку на самом деле ничего бесплатного нет, отсутствие трений было приглашением для спама. Какой-то злонамеренный хакер, которому не нравился EOS, в конце 2019 года создал в сети токен под названием EIDOS. Он вознаграждает людей за тонны бессмысленных транзакций и каким-то образом получает листинг на бирже.
Эти инициативы показали, как быстро пользователи криптографии реагируют на стимулы.
Прочитайте больше: Сложные изменения в правилах распространения COMP после безумия Yield Farming
Помимо Fcoin, майнинг ликвидности в том виде, в каком мы его теперь знаем, впервые появился в Ethereum, когда рынок синтетических токенов Synthetix объявил в июле 2019 года о награде в своем токене SNX для пользователей, которые помогли добавить ликвидности в пул sETH/ETH на Uniswap. К октябрю это был один из крупнейших пулов Uniswap.
Когда Compound Labs, компания, запустившая протокол Compound, решила создать COMP, токен управления, фирма потратила месяцы на разработку того, какое поведение ей нужно и как его стимулировать. Тем не менее, Compound Labs была удивлена ответом. Это привело к непредвиденным последствиям, таким как вытеснение на ранее непопулярный рынок (кредитование и заимствование BAT) с целью добыть как можно больше COMP.
Только на прошлой неделе 115 различных адресов кошельков COMP — сенаторы в постоянно меняющемся законодательном органе Compound — проголосовали за изменение механизма распределения в надежде снова распределить ликвидность по рынкам.
Есть ли DeFi для биткойнов?
Да, на Эфириуме.
Ничто не превзошло биткойн по доходности, но есть одна вещь, которую биткойн не может сделать сам по себе: создать больше биткойнов.
Умный трейдер может получать и выводить биткойны и доллары таким образом, чтобы заработать им больше биткойнов, но это утомительно и рискованно. Требуется определенный тип человека.
DeFi, однако, предлагает способы увеличить свои биткойновые активы, хотя и несколько косвенно.
Длинный HODLer рад получить новый BTC от краткосрочной победы своего контрагента. Это игра.
Например, пользователь может создать смоделированный биткойн на Ethereum, используя систему BitGo WBTC. Они вкладывают BTC и получают ту же сумму обратно в только что отчеканенных WBTC. WBTC можно обменять на BTC в любое время, поэтому он, как правило, стоит столько же, сколько BTC.
Затем пользователь может взять этот WBTC, поставить его на Compound и зарабатывать несколько процентов в год на доходности своего BTC. Скорее всего, люди, которые берут взаймы этот WBTC, вероятно, делают это для короткого BTC (то есть они сразу же его продадут, выкупят, когда цена снизится, закроют кредит и сохранят разницу).
Длинный HODLer рад получить новый BTC от краткосрочной победы своего контрагента. Это игра.
Насколько это рискованно?
Довольно.
«DeFi в сочетании с набором цифровых средств, автоматизацией ключевых процессов и более сложными структурами поощрений, которые работают в разных протоколах — каждый со своими быстро меняющимися технологиями и методами управления — создает новые типы рисков для безопасности», — сказала Лиз. Steininger of Least Authority, аудитор криптовалютной безопасности. «Тем не менее, несмотря на эти риски, высокая доходность, несомненно, привлекает больше пользователей».
Мы видели большие неудачи в продуктах DeFi. В этом году у MakerDAO был такой плохой инцидент, что он называется «Черный четверг». Был также эксплойт против поставщика мгновенных кредитов bZx. Эти вещи ломаются, и когда они ломаются, деньги берутся.
Поскольку этот сектор становится все более устойчивым, мы можем видеть, что держатели токенов подсвечивают больше возможностей для инвесторов получать прибыль от ниш DeFi.
Прямо сейчас сделка слишком хороша, чтобы определенные фонды могли сопротивляться, поэтому они вкладывают много денег в эти протоколы, чтобы ликвидировать все новые токены управления, которые они могут. Но фонды — организации, которые объединяют ресурсы обычно состоятельных криптоинвесторов — также хеджируют риски. Nexus Mutual, своего рода страховой провайдер DeFi, сообщил CoinDesk, что максимально увеличил доступное покрытие для этих приложений ликвидности. Opyn, ненадежный производитель деривативов, создал способ шортить COMP на случай, если эта игра сойдет на нет.
И появились странные вещи. Например, в настоящее время на Compound находится больше DAI, чем было выпущено в мире. Это имеет смысл после распаковки, но все равно кажется рискованным для всех.
Тем не менее, распределение токенов управления может сделать вещи для стартапов намного менее рискованными, по крайней мере, в отношении денежных полицейских.
«Протоколы распространения своих токенов среди общественности, а это означает, что есть новый вторичный листинг для токенов SAFT, [дает] правдоподобное опровержение любых обвинений в безопасности», — написал Зехави. (Простое соглашение для будущих токенов было юридической структурой, которую предпочитали многие эмитенты токенов во время повального увлечения ICO.)
Достаточно ли децентрализована криптовалюта, было ключевой особенностью расчетов ICO с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC).
Что дальше для урожайности? (Прогноз)
COMP оказался небольшим сюрпризом для мира DeFi, с технической точки зрения и других. Это вдохновило волну нового мышления.
«Другие проекты работают над подобными вещами», - сказал основатель Nexus Mutual Хью Карп. Фактически, информированные источники сообщают, что с этими моделями будут запущены новые проекты CoinDesk.
Вскоре мы можем увидеть более прозаические приложения для выращивания урожая. Например, формы разделения прибыли, которые вознаграждают определенные виды поведения.
Представьте себе, если бы владельцы COMP решили, например, что протоколу нужно больше людей, чтобы вкладывать деньги и оставлять их там дольше. Сообщество могло бы создать предложение, которое сбрасывало бы немного дохода каждого токена и выплачивало эту часть только токенам, которые были старше шести месяцев. Это, вероятно, не будет много, но инвестор с правильным временным горизонтом и профилем риска может принять это во внимание, прежде чем делать вывод.
(Существуют прецеденты для этого в традиционных финансах: 10-летние казначейские облигации обычно дают более одного-месячного ГКО, даже если они оба подкреплены полной верой и кредитом дяди Сэма, 12-месячного сертификата депозит платит больше процентов, чем текущий счет в том же банке и т. д.)
По мере того, как этот сектор становится все более устойчивым, его архитекторы будут предлагать все более надежные способы оптимизации стимулов ликвидности все более и более изощренными способами. Мы могли видеть держателей токенов, предлагающих инвесторам больше возможностей получить прибыль от ниш DeFi.
Что бы ни случилось, фермеры, производящие крипто, будут быстро двигаться. Некоторые свежие поля могут открыться, и некоторые могут скоро принести намного менее сочные фрукты.
Но в DeFi хорошо работать с сельским хозяйством: очень легко переключать поля.
Источник: https://www.coindesk.com/learn/what-is-yield-farming-the-rocket-fuel-of-defi-explained/