Что такое токенизация и как банки используют принципы ее разработки?

Токенизация — это процесс преобразования чего-либо, имеющего материальную или нематериальную ценность, в цифровые токены. Материальные активы, такие как недвижимость, акции или предметы искусства, могут быть токенизированы. Аналогичным образом можно токенизировать и нематериальные активы, такие как права голоса и баллы лояльности. Мы рассматриваем Avios как пример токенизированных баллов лояльности в традиционной индустрии кредитных карт.

Однако когда токены создаются на блокчейне, они добавляют уровень прозрачности, которого не могли достичь предыдущие итерации токенов. Есть несколько банков, которые экспериментируют с токенизацией. Но прежде чем углубляться в варианты использования в банковской сфере, было бы полезно понять качественные преимущества, которые токенизация дает финансовым услугам.

Когда крупные финансовые институты входят в криптопространство, они уделять особое внимание таким вопросам, как опекунство и Аналитика и соблюдение требований по борьбе с отмыванием денег. Теперь, после резкого краха FTX, ключевые качественные преимущества токенизации снова оказались в центре внимания. 

Ликвидность

Недвижимость является одним из самых неликвидных классов активов. Когда недвижимость стоит несколько миллионов долларов, покупка и продажа собственности может занять некоторое время. Теперь представьте, что дом стоимостью 1 миллион долларов токенизирован, и каждый токен представляет собой право собственности. Когда эти токены доступны для покупки на рынке, 100 покупателей могут инвестировать по 10,000 XNUMX долларов каждый, чтобы купить собственность.

Это, естественно, увеличивает легкость продажи неликвидных активов, поскольку с токенизированными активами возможно дробное владение. Финтех-фирмы, такие как Yielders, уже реализуют долевое владение недвижимостью без использования технологии блокчейна. Кроме того, токенизация может принести пользу неликвидным классам активов, таким как частный и венчурный капитал.

Когда неликвидный актив, такой как недвижимость или искусство, токенизируется, весь класс активов получает выгоду от созданной ликвидности. Это также обеспечивает здоровый вторичный рынок и создает больше данных для лучшей оценки этих активов. Такие платформы, как Reinno и Realt, предлагают глобальным инвесторам доступ к токенизированной недвижимости.

Как владелец собственности, это открывает возможности продажи только части собственности через токены вместо продажи всей собственности. С точки зрения инвестора, кто-то в Бразилии с 1,000 долларов может инвестировать в недвижимость на Манхэттене.

Например, Realt предлагает инвесторам токенизированную недвижимость. В то время как свойства, перечисленные на их платформе, стоят от нескольких сотен тысяч долларов до нескольких миллионов, они токенизированы, и каждый токен может быть оценен менее чем в 50 долларов. Это делает его чрезвычайно доступным для заинтересованных инвесторов в большинстве мест мира.

Аналогично, долевое владение невзаимозаменяемые токены (NFT) развертывается для более дорогих NFT и коллекций произведений искусства. Благодаря ликвидному вторичному рынку неликвидного актива ценообразование также упрощается благодаря прозрачной динамике спроса и предложения.

Управление риском ликвидности

В дополнение к этим преимуществам токенизация также может принести пользу управлению риском ликвидности в организациях, предоставляющих финансовые услуги. Это преимущество становится намного более очевидным после краха FTX и того, как токенизация могла бы помочь в этом.

У краха FTX было несколько основных проблем, не в последнюю очередь из-за его бизнес-модели с использованием изменчивого токена FTX (FTT) в качестве залога. Однако, если бы существовали системы сдержек и противовесов, прозрачные для клиентов, можно было бы вовремя принять меры по смягчению последствий.

Последний: Фестивали в метавселенной: как проекты Web3 делают культуру виртуальной

Ни разу на своем пути FTX не обеспечила прозрачности в отношении того, сколько у них ликвидных активов для обслуживания своих обязательств. В результате FTX удалось перенаправить средства пользователей (обязательства) на их инвестиции (неликвидные активы). Токенизация как активов, так и пассивов показала бы дефицит ликвидности в режиме реального времени и предупредила бы рынок о надвигающемся кризисе.

После краха FTX были предприняты поспешные попытки предоставить доказательства резервов от нескольких централизованных криптобирж. Однако подтверждение резервов показывает только то, что у фирмы есть активы для обслуживания своих долгов.

Не менее важной возможностью является доказательство обязательств. Если фирма может прозрачно продемонстрировать, что у нее есть 1 миллиард долларов в резервах/активах, но ее обязательства, которые могут составлять 10 миллиардов долларов, не видны всем, ее платежеспособность находится под вопросом.

Проблема с обеспечением прозрачности обязательств заключается в том, что фирмы часто капитализируют себя за счет увеличения долга в фиатных валютах. Поскольку эти инструменты не токенизированы, платежеспособность в реальном времени не может быть продемонстрирована. Поэтому, чтобы избежать инцидента, подобного FTX, в будущем биржам необходимо будет предоставить подтверждение активов и пассивов.

Одним из ключевых качественных аспектов токенизации, очевидным из саги о FTX, является «доказательство платежеспособности». Прозрачность, которую обеспечивает токенизация, также может помочь оценить платежеспособность фирмы в режиме реального времени. Если и активы, и обязательства банка могут быть токенизированы, аналитика в сети может использоваться, чтобы понять, достаточно ли у фирмы активов для обслуживания своих обязательств.

демократизация

Токенизация активов делает их более доступными для розничных инвесторов. В примере, приведенном ранее, инвестор с 10,000 XNUMX долларов может владеть долей в собственности стоимостью миллион долларов в отличном месте и получать выгоду от повышения ее стоимости. Без токенизации они не смогли бы участвовать в крупных активах, приносящих хорошую прибыль.

Это особенно верно для состоятельных частных лиц, которые хотят получить доступ к продуктам, доступным только для клиентов частного банковского обслуживания. В прошлом продукты с привлекательным профилем доходности предлагались исключительно институциональным инвесторам. Даже состоятельным и искушенным инвесторам будет сложно получить доступ к этим активам. 

Эффективность

По мере того, как фирмы и банки, предоставляющие финансовые услуги, токенизируют свою базу активов, мгновенная завершенность, которую предлагает блокчейн, может помочь им увидеть, в каком состоянии они находятся со своим капиталом в режиме реального времени. Расчеты, которые раньше занимали два дня, называемые (T+2), теперь могут быть мгновенными. Это обеспечивает как операционную, так и капитальную эффективность.

Организации могут оценить свой точный уровень капитализации и принять быстрые и выгодные решения по размещению своего капитала. Во времена рыночного кризиса те же возможности могут помочь управлять капиталом и снижать риски.

Со всеми этими предполагаемыми преимуществами, что банки и фирмы, предоставляющие финансовые услуги, экспериментируют с токенизацией? 

JPM Coin

JPM Coin — это версия стабильной монеты доллара США от JPMorgan. JPM Coin в настоящее время находится на стадии прототипа и тестируется для денежных переводов между институциональными клиентами JPMorgan. JPM Coin может быть запустили в других валютах, если прототип доллара окажется успешным.

Как описано в банке, учреждения, участвующие в этом упражнении, обычно следуют трехэтапному процессу транзакции. 

1. Учреждения открывают депозитный счет в JPMorgan и вносят на него доллары США. Они получают эквивалентное количество монет JPM. 
2. Учреждения могут переводить монеты JPM по всему миру другим учреждениям, которые являются клиентами JPMorgan. Это может быть просто валютная транзакция или транзакция с ценными бумагами, оплачиваемая в JPM Coins.
3. Учреждение-получатель может обменять монеты JPM на доллары США.

Регуляторы еще не одобрили JPM Coin. Только после получения всестороннего одобрения регулирующих органов он может быть запущен в розничную продажу.

Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация (DTCC)

DTCC — это организация, базирующаяся в США, которая действует как централизованная клиринговая и расчетная компания для различных классов активов.

В четвертом квартале 4 года DTCC объявило платформа для упрощения выпуска, передачи и обслуживания ценных бумаг частного рынка посредством токенизации. Помимо внедрения платформы, они также обеспечивают общую рыночную инфраструктуру и стандарты для частных рыночных активов.

Как обсуждалось в качественных аспектах токенизации, классы активов, такие как частный капитал и венчурный капитал, могут быть весьма неликвидными и недоступными. В результате вторичный рынок частных ценных бумаг только зарождается. 

Токенизация этих ценных бумаг и обеспечение рыночных стандартов могут помочь улучшить ликвидность в этих классах активов, а также повысить эффективность расчетов. DTCC начался с блокчейна Ethereum, но платформа может быть независимой от блокчейна. Он планирует предлагать как публичную, так и частную поддержку блокчейна в зависимости от рыночного спроса.

АДДКС

ADDX — это базирующийся в Сингапуре блокчейн-стартап, который в настоящее время является пионером в области токенизации ценных бумаг частного рынка, в которых могут участвовать как аккредитованные инвесторы, так и институциональные инвесторы.

Последний: Насколько стабильны стейблкоины на крипторынке FTX?

Активы включают фонды венчурного капитала, частные кредитные фонды, фонды недвижимости, облигации ESG и многое другое. В прошлом доступ к таким институциональным инвестиционным инструментам был ограничен немногими избранными. Благодаря долевому владению посредством токенизации аккредитованные инвесторы с собственным капиталом в 2 миллиона сингапурских долларов (1.47 миллиона долларов) могут участвовать в этих активах.

Конец банкам?

Некоторые утверждают, что цифровые активы и Web3 станут концом банков, но нереалистично ожидать, что такие финансовые институты уйдут в прошлое. И все же, хотя банки, вероятно, останутся сильными, банковское дело, каким мы его знаем сегодня, вероятно, изменится к лучшему.

Есть несколько элементов банковского дела, которые могут претерпеть изменения в операционных и бизнес-моделях в течение следующих нескольких десятилетий, в значительной степени вдохновленных цифровыми активами и лежащими в их основе принципами проектирования.