Что такое кредит DeFi? Эволюция ончейн-кредитования

Ончейн-кредитование развивается молниеносно. Впервые он был представлен как нововведение, ориентированное на протокол, в значительной степени не зависящее от организационного надзора, наблюдаемого в институциональном кредитовании. Он быстро превратился из средства, позволяющего анонимным сторонам кредитовать и брать взаймы по их собственным ставкам, в полностью автоматизированные и децентрализованные протоколы кредитования с избыточным обеспечением, такие как Aave и Compound.   

Эти протоколы кредитования DeFi произвели революцию в кредитовании, сделав его немедленно доступным для всех, у кого есть адрес кошелька. Но самым большим компромиссом была неэффективность капитала. Радикальная доступность кредитных протоколов запирала больше капитала, чем давала. 

Эта проблема с эффективностью капитала побудила других подойти к этой попытке децентрализованного финансирования с другой стороны. Вместо децентрализации процесса кредитования они искали новые способы предоставления кредита в экосистему DeFi — в надежде повысить эффективность и сделать кредит более доступным.

Так что же такое кредит DeFi?

Кредит DeFi импортирует доверие из традиционных механизмов проверки кредитоспособности и андеррайтинга, чтобы позволить заемщикам использовать свои существующие активы в реальном мире в качестве обеспечения для кредитов DeFi. Например, инвестор может перевести свои активы в недвижимость в сеть и взять под них кредит, получив кредит в виде стейблкоинов.

Это повышает эффективность использования капитала двумя способами. Во-первых, это не требует чрезмерного обеспечения внутри сети, а во-вторых, это диверсифицирует капитал. Кредит DeFi может стать мостом между миром DeFi и миром реальных активов. Токенизируя активы и размещая их в блокчейне, инвесторы могут использовать свои активы для доступа ко всему, что может предложить DeFi, без необходимости что-то продавать и конвертировать выручку в криптовалюту.

Краткая история DeFi

Первая волна DeFi создала и подпитывала стремление к доходности, которая намного превышала все, что можно было бы поддерживать в долгосрочной перспективе. Нереалистичные ожидания соотношения риска и вознаграждения, которые были невероятно искажены, стали нормой. Многие хватались за удила ради больших наград, но немногие понимали неизбежный риск.

Положительным моментом лопнувшего первоначального пузыря DeFi является то, что инвесторы теперь понимают, что высокая доходность не обязательно является самой привлекательной. Баланс между отдачей и устойчивостью можно считать наиболее желательным.

В большинстве случаев доходность DeFi 1.0 была непрозрачной, сильно колебалась и подвергалась множеству форм риска.

Источник дохода должен быть противоположным этому: прозрачным и стабильным, подвергая инвесторов минимально возможному риску. Поскольку цифровые активы сами по себе не могут обеспечить эту стабильность, инвесторы обратились за решением к реальному миру.

Что такое реальные активы?

Реальный актив — это собственность, которая естественным образом не существует в цифровом мире. Это могут быть активы любого типа, такие как недвижимость или золото, как правило, для целей кредита DeFi, это дебиторская задолженность и другие финансовые документы. Эти активы могут быть токенизированы, создавая цифровое представление актива, которое можно использовать для транзакций в блокчейне.

Децентрализованные финансы имеют тенденцию быть замкнутыми. Инвесторы используют криптоактивы, чтобы брать кредиты в криптовалюте или получать доход от своей криптовалюты в виде криптовалюты. Хотя это был большой шаг вперед, отрасль должна иметь возможность взаимодействовать с активами в реальном мире, прежде чем ее можно будет интегрировать с традиционными финансами.

Как DeFi 2.0 обеспечивает онлайн-кредитование активов в реальном мире 

К счастью, решения для этой цели разрабатываются. Такие организации, как Кредикс работают над тем, чтобы обеспечить реальное кредитование активов в сети.

Вот краткий обзор того, как работает этот процесс:

• Credix сотрудничает с бутиком кредитного финансирования для структурирования сделки с финтех-компанией.
• После того, как все стороны договорились об условиях кредита, сделка создается на торговой площадке Credix.
• Как только андеррайтеры подписываются и финансируют младший транш, старший транш финансируется за счет пула ликвидности.
• Затем сделка регистрируется в местном реестре, выпускается и финансируется в сети.
• Финтех получает финансирование в долларах США, конвертирует его в местную валюту и выдает займы конечному клиенту.
• Затем эти кредиты предоставляются в качестве залога по сделке Credix. 

Подобные решения предлагают доступ к крипто-ликвидности для финтех-компаний на развивающихся рынках.

Могут ли реальные активы предложить лучший источник дохода?

Перенос процесса кредитования в сеть обеспечивает прозрачность для поставщиков ликвидности, поскольку позволяет им оценивать эффективность портфеля и проводить более точную оценку рисков. 

Реальное кредитование активов может предлагать доход из источников, не привязанных к волатильности рынка криптовалют. Это могло бы обеспечить более стабильный и предсказуемый источник доходности при одновременном снижении риска коллапса кредитного рынка и распространения инфекции.

Например, Текреди — финтех-компания, предоставляющая автофинансирование в Бразилии. Credix помогает им частично финансировать свои транспортные средства в сети, гарантируя использование выручки и предоставляя кредиты с избыточным обеспечением. Цены ниже, чем в среднем по рынку, благодаря сети реселлеров, которые могут оплатить счет в случае дефолта.

Учитывая трудности доступа к капиталу, нехватку капитала и концентрацию банков, кредит на развивающихся рынках обходится довольно дорого. Банк Англии отметил, что «трансграничные платежи отстают от внутренних с точки зрения стоимости, скорости, доступа и прозрачности». Пример Tecredi иллюстрирует, как ончейн-кредит может улучшить эти транзакции по всем показателям. 

Заемщики, у которых нет доступа к традиционным кредитным линиям, могут найти финансирование через онлайн-кредит. В то же время инвесторы получают выгоду от повышения прозрачности рисков, которые они берут на себя. А поскольку криптовалюта и DeFi разрушают барьеры между национальными государствами, международные инвесторы теперь могут получить доступ к этим возможностям.

Откроет ли кредит DeFi новый бум в крипто-кредитовании?

Как и во многих аспектах криптоэкосистемы, ключевой проблемой остается регулирование. В книгах нет четких законов относительно того, как можно обращаться с токенизированными активами реального мира и любыми связанными с ними кредитами в сети. 

Регуляторные органы выразили обеспокоенность тем, насколько молода отрасль, насколько волатильными могут быть связанные активы, а также вероятность того, что эти продукты будут работать несоответствующим образом. 

Лучшее, что можно сделать в настоящее время, — это быть как можно более послушным, имея при этом возможность иметь дело с будущими нормами по мере их появления. В некоторых случаях, регуляторы подошли к вопросу применяя существующие финансовые правила к токенизированным активам или адаптируя существующие правила для их соответствия. 

Недавно присоединился Credix Следующая, акселератор Fenasbac (инновационное подразделение центрального банка Бразилии) для изучения дальнейших правовых инноваций.

Credix использует разрешенная версия Соланы. Это означает, что только аккредитованные инвесторы, прошедшие правила KYC/KYB, могут получить доступ к платформе Credix. Затем инвесторы также заносят свои кошельки и адреса в белый список. Это помогает обеспечить соблюдение требований, поскольку 1) становится ясно и прозрачно, кто участвует в системе, и 2) если в будущем появятся новые правила, необходимые данные о клиентах уже будут в файле.

Кроме того, Credix тесно сотрудничает с местными и глобальными юридическими фирмами для регистрации всех сделок в местных реестрах. По этим вопросам компания также тесно сотрудничает с местными регулирующими органами и центральными банками.

Как только будут установлены четкие нормативные стандарты, это может открыть волну институционального капитала для кредитных услуг DeFi.

Это может привести к новому «лету DeFi», поскольку экосистема криптодоходов будет подпитываться реальными источниками дохода.

Этот контент спонсируется Кредикс.

Посещать ДАС: ЛОНДОН и узнайте, как крупнейшие организации TradFi и криптовалюты видят будущее институционального принятия криптовалюты. регистр здесь