Неопределенность в оценке невзаимозаменяемых токенов

Рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) стремительно растет, и все больше людей создают, покупают, продают и обменивают NFT. На этом новом рынке существует множество проблем, и одной из самых больших проблем является оценка NFT.

Оценка NFT остается большой неизвестностью. Нет никаких примеров того, как следует оценивать NFT, а его ближайшая аналогия — оценка произведений искусства — довольно туманна. Ясно то, что NFT требует новой методологии оценки и более эффективных средств управления цифровыми активами, связанными с NFT, для поддержания этой стоимости.

Справедливая оценка рынка

Для целей налогообложения стоимость NFT равна его справедливой рыночной стоимости, или FMV. Справедливая рыночная стоимость — это цена, по которой NFT перейдет из рук в руки между желающим покупателем и желающим продавцом, при этом ни один из них не находится под каким-либо принуждением покупать или продавать и оба имеют достаточное знание соответствующих фактов. Эта стоимость может включать цифровое изображение, связанное с NFT, на основе смарт-контракта NFT, а также права на отображение и воспроизведение реального объекта изображения, основанные на договорных обязательствах между продавцом и продавцом. покупатель NFT. 

Справедливая рыночная стоимость во многом зависит от концепции «наиболее релевантного рынка», то есть рынка, на котором такой объект чаще всего продается населению. Хотя в некоторых обстоятельствах аукционная продажа может считаться «наиболее релевантным рынком», для определения «наиболее релевантного рынка» будут использоваться специфика каждого NFT и онлайн-рынок (например, OpenSea), на котором он зарегистрирован.

Аналогия заключается в том, как оцениваются произведения искусства. Репродукция, опубликованная только в прошлом году, вряд ли попала на аукционный рынок. То же самое будет справедливо и для NFT, который уникален и еще не выставлен на аукцион. Итак, в данном случае «наиболее актуальным рынком» является запрашиваемая цена NFT.

Но сначала немного статистики NFT:

• Самым дорогим NFT, когда-либо проданным, была «Первые 5000 дней» от Beeple за 69.3 миллиона долларов, что сделало его самым дорогим виртуальным предметом, когда-либо проданным на любой платформе в истории. 
• Каждую неделю в блокчейне продается NFT на сумму от 10 до 20 миллионов долларов.
• В 2 году стоимость Nonfungible.com превысила 2021 миллиарда долларов.
• Рынок коллекционирования является самым быстрорастущим цифровым рынком.
• На OpenSea более трети продаж составило менее 100 долларов; и более половины стоили менее 200 долларов.
• Цены на большинство NFT не превышают 300 долларов.
• Стоимость производства варьируется от 70 до 150 долларов.
• Объемы торговли на OpenSea и Atomic Market близки друг к другу и составляют чуть менее 90 миллионов долларов каждые 30 дней.
• Общая стоимость всех продаж NFT в 2020 году в четыре раза превысила показатель 2019 года.
• Объем торгов составил почти полмиллиарда долларов, а рыночная капитализация к 31 декабря 2020 года превысила триста тридцать восемь миллионов.

Оценка факторов НФЦ.

В информационном бюллетене Bankless при оценке NFT следует учитывать следующие факторы:

Цепная безопасность

Для покупателя важно, чтобы базовый блокчейн оставался в безопасности. Ethereum, который в настоящее время является самой безопасной из существующих платформ смарт-контрактов, со временем может способствовать увеличению стоимости NFT.

Метаданные внутри или вне цепочки

Он-чейн определяется как прямое включение метаданных в смарт-контракт, который представляет токены, тогда как офф-чейн-представление означает отдельное размещение метаданных из-за ограничений хранения в блокчейне Ethereum.

Метаданные внутри цепочки делают NFT более ценным; отчасти потому, что метаданные включены в токен, что позволяет NFT существовать вечно (или пока существует Ethereum); и отчасти потому, что ончейн-токены должны соответствовать определенным стандартам Ethereum, что дает им премию за ликвидность и упрощает торговлю. 

При определении того, находится ли NFT в цепочке или вне цепочки, ключевым вопросом является то, где размещается NFT, то есть какая система управления цифровыми активами (DAMS) используется.

Возраст

Поскольку NFT настолько новы, NFT, созданный до 2020 года, можно считать «цифровым артефактом», обладающим большей ценностью.

Создатель и сообщество

Более широкая конкурентоспособность и признание знаменитого артиста повлияют на стоимость его NFT по сравнению со стоимостью другого, менее известного артиста. Некоторые создатели NFT в спортивной индустрии осознали это и стали сотрудничать с известными артистами для создания уникального цифрового контента. Эти NFT привлекательны для покупателей как эксклюзивные и отличные от типов физических объектов, доступных для покупки.

Дефицит и подлинность

Некоторые платформы NFT, такие как SuperRare, поддерживают только уникальные цифровые произведения искусства, выпущенные в единственном экземпляре. Некоторые торговые площадки также разбивают свои предложения NFT по дефициту, например, Top Shot NBA распределяет свои NFT по «обычным», «редким», «легендарным» и «высшим» уровням. Те, кто перечислен на более высоком уровне, обладают значительно большей ценностью, чем их аналоги на «обычном» уровне. 

Подлинность идет рука об руку с редкостью — например, Галерея Уффици во Флоренции создала NFT принадлежащей им работы Боттичелли, которая более ценна, чем NFT, созданная на основе изображения туриста на iPhone. Однако проверка подлинности продавца в Интернете и управление интеллектуальной собственностью, связанной с NFT, остаются трудными, а то и невозможными без доступа к DAMS.

Дефицит также является важным фактором при оценке игровых NFT, поскольку такие NTF можно приобрести только очень специфическими способами. 

Темп выпуска

Скорость выпуска или общее количество этих NFT, отчеканенных создателем, влияет на ценность NFT. Проект, предлагающий неограниченное количество монет NFT по номинальной цене, как правило, не так заманчив, как покупка NFT у художника, который взял на себя обязательство отчеканить ограниченное издание в 25 NFT.

Богатство

Богатство относится к дополнительным функциям NFT. Аудиокомпонент может повысить ценность, поскольку он может: 1) показывать известного исполнителя или 2) создавать захватывающий цикл для зрителей. NFT, который сочетает в себе цифровой актив с доступом к реальному активу или опыту, также имеет большую ценность. Это произошло недавно, когда «Голден Стэйт Уорриорз» продали с аукциона NFT своих предыдущих чемпионских колец и включали в себя ощутимую выгоду для покупателя, которая могла бы быть VIP-игрой в баскетбол или имитацией физической версии кольца с индивидуальной гравировкой имени. Один из этих NFT был продан за более чем 800,000 XNUMX долларов. 

Что касается впечатлений, покупатель NFT «Нью-Джерси Девилз» также получил возможность посмотреть игру сезона 2021–22 годов в зале для выпускников «Нью-Джерси Девилз» с легендой «Девилз» одного из лет чемпионата. Этот NFT был продан за 3,000 долларов; в то время как некоторые из NFT, предназначенных только в цифровом формате, на сайте продаются всего за 100.28 доллара США.

Уничтожение работы

Подход, который некоторые авторы используют для увеличения стоимости, заключается в уничтожении оригинального произведения либо по соглашению во время передачи NFT покупателю, либо еще до того, как произойдет продажа. Пожалуй, самым известным событием разрушения стал запланированный в конце апреля аукцион Basquiat NFT. Спонсор аукциона DAYstrom объявил, что продажа будет включать в себя всю соответствующую интеллектуальную собственность и авторские права навечно, и что тот, кто предложит самую высокую цену, может решить «деконструировать» (т.е. уничтожить) физический рисунок, если пожелает. Аукцион не состоялся, поскольку поместье Баския изъяло NFT из OpenSea и пояснило, что поместье сохранит за собой лицензию и права на рисунок.

Уничтожение может придать NFT статус эксклюзивного цифрового актива; однако после того, как NFT отчеканен в Интернете, уничтожение оригинала не мешает никому просматривать, загружать, делиться и копировать изображение, если только права интеллектуальной собственности не имеют обязательных ограничений.

Origin Protocol недавно выставил на аукцион видео «Чарли укусил меня за палец» как NFT, которое когда-то было самым просматриваемым видео на YouTube. Origin заявила, что планирует удалить оригинальное видео с YouTube, чтобы его контент можно было увековечить в блокчейне. YouTube еще не удалил клип, но теперь к названию видео добавлено «Ожидание решения NFT».

Договорные ограничения

Вместо того, чтобы уничтожать оригинальное произведение или давать покупателю возможность уничтожить его, создатель всегда может сделать NFT физического объекта и оставить объект нетронутым. Одним из пространств, в котором это происходит, является мир искусства: например, историк искусства Бен Льюис создал NFT «Спаситель мира» Леонардо да Винчи с некоторыми небольшими изменениями, не разрушая при этом оригинальную работу да Винчи. Похоже, что NFT все еще котируется на OpenSea и еще не продан. Точно так же, как упоминалось выше, «Голден Стэйт Уорриорз» стали первой профессиональной командой, запустившей коллекцию NFT, в которую вошли шесть чемпионских колец «Уорриорз» НБА, воспроизведенные в цифровом виде в виде NFT. Первоначальные продажи произошли в начале мая и не включали уничтожение оригинальных чемпионских колец.

Создатель может добавить предложение об ограничении показа оригинала по договору. Тогда у покупателя возникнут потенциальные претензии в отношении нарушения контракта и авторских прав против создателя, если создатель будет публично демонстрировать или использовать произведение. Опять же, проблема заключается в том, как управлять правами интеллектуальной собственности на цифровое изображение, связанное с отображением или даже продажей оригинала.

Вывод:

По мере того, как рынок NFT стремительно развивается, ожидайте, что оценка будет становиться все более, а не менее запутанной. Однако оценка имеет решающее значение, поскольку значительная часть налоговых последствий покупки, продажи, обмена и дарения NFT будет зависеть от того, какова правильная оценка, либо для определения базовой стоимости, либо для определения относительной стоимости обмениваемых NFT, стоимости благотворительного взноса и стоимости подарка или имущества. Также будет важно, как NFT обрабатывается в базовой DAMS и какую методологию принимает IRS и, в конечном итоге, суды. Продвижение вперед по обоим вопросам будет иметь решающее значение, поскольку рынок NF продолжает расти.