Ассоциация поселок между Kraken (Payward Ventures) и Комиссией по ценным бумагам и биржам США в этом месяце вызвали тревогу в криптосообществе. Судя по всему, Kraken — одна из существующих криптовалютных бирж, наиболее ориентированных на соблюдение требований, — решила купить себе мир, а не бороться с SEC в течение многих лет из-за того, предлагала ли она незарегистрированные «ценные бумаги» через свою программу ставок. Характер мирового соглашения заключается в том, что Kraken не признал и не опроверг обвинения SEC, и существование мирового соглашения, технически говоря, не может использоваться в качестве юридического прецедента для любого аргумента, который может представить любая из сторон по этому вопросу.
Тем не менее, урегулирование имеет значение, поскольку оно явно приведет к охлаждению крипто-стейкинга в Соединенных Штатах. Как сказал председатель SEC Гэри Генслер: «Будь то стейкинг как услуга, кредитование или другие средства, криптопосредники, предлагая инвестиционные контракты в обмен на токены инвесторов, должны предоставлять надлежащее раскрытие информации и гарантии, требуемые нашими законы о ценных бумагах». Генслер действительно забрасывает широкую сеть в отношении того, что SEC считает «инвестиционными контрактами», и выход из бизнеса, возможно, был именно тем, что он имел в виду.
Связанный: Ожидайте, что SEC будет использовать свою игру Kraken против протоколов ставок.
Однако тот факт, что SEC удалось выбить у Kraken 30 миллионов долларов, не делает позицию агентства юридически или логически правильной. Прежде всего, «стейкинг» и «кредитование» — это совершенно разные вещи. Стейкинг — это процесс, посредством которого человек передает свои монеты или токены в блокчейн с доказательством доли, либо напрямую, либо путем делегирования своих монет третьей стороне с целью обеспечения безопасности сети. Стейкеры — это те, через кого работает механизм консенсуса блокчейна, поскольку они «голосуют» за то, какие блоки будут добавлены в цепочку. Этот процесс является алгоритмическим, и вознаграждение происходит автоматически, когда чья-то позиция автоматически «выбирается» в качестве валидатора для данного блока.
Расчеты не являются законом. Это решение, что экономика урегулирования лучше, чем борьба, не более того.
SEC считает, что стейкинг как услуга — это безопасность. Кракен не признавал и не отрицал ни того, ни другого.
Это может быть сложный вопрос, но сегодня SEC так и не ответила на него.
- Джейк Червинский (@jchervinsky) 9 февраля 2023
Стейкеры не обязательно знают, кто такие другие стейкеры, и им не нужно знать, поскольку судьба их доли зависит только от соблюдения правил этой цепочки блоков в отношении «живучести» (доступности) и других технических соображений. Существуют риски «слэшинга» (потери ваших монет) из-за плохого поведения или недоступности, но опять же, это алгоритмические средства защиты, распределяемые автоматически в соответствии с прозрачными правилами, встроенными в код. Проще говоря, при стейкинге это происходит между вами и блокчейном, а не между вами и посредником.
Кредитование, напротив, требует предпринимательских и управленческих навыков (или их отсутствия) у людей, которым вы кредитуете. Это чисто человеческое предприятие. Не обязательно знать, что заемщик делает с деньгами; просто надеются вернуть его с возвратом. Этот риск контрагента отчасти это то, для чего предназначены законы о ценных бумагах. В кредитовании отношения складываются между кредитором и заемщиком, отношения, которые могут принимать всевозможные неожиданные повороты.
Связанный: Запрет стейкинга Kraken — еще один гвоздь в гроб криптовалюты — и это хорошо
Причины, по которым механизмы размещения ставок не являются «инвестиционными контрактами» (и, следовательно, «ценными бумагами»), были красноречиво изложены главным юрисконсультом Coinbase Полом Гревалом в сообщении в блоге. Проще говоря, простое выступление в качестве посредника не превращает основные экономические отношения в «инвестиционный контракт». Тем не менее, SEC, похоже, не хочет учитывать различия между поставщиками услуг и контрагентами.
Это правда, что третьи стороны, такие как Kraken, выполняют роль хранителя в отношениях со ставками, то есть они могут владеть закрытыми ключами к конкретным монетам, которые клиент намеревался поставить. Тем не менее, работа в качестве хранителя взаимозаменяемых активов, особенно в тех случаях, когда такой хранитель держит залог на основе 1:1 для поддержки каждого счета клиента, является конфиденциальной услугой.
Нет никаких оснований предполагать, что Kraken, Coinbase или любой другой провайдер ставок как услуги каким-либо иным образом использует человеческое суждение, интуицию, мужество или любые другие отличительные черты своих предпринимательских или управленческих способностей для продвижения или подавления цели игрока. Вознаграждение не улучшается и не снижается в зависимости от того, как работает посредник. Должны существовать (и существуют) правила и положения о том, как функционируют хранители, но владение само по себе не является ценной бумагой.
Ари Гуд является адвокатом, среди клиентов которого платежные компании, криптовалютные биржи и эмитенты токенов. Его области практики сосредоточены на вопросах налогообложения, ценных бумаг и финансовых услуг. Он получил степень доктора юридических наук в юридическом колледже Университета ДеПола в 1997 году, степень магистра права в области налогообложения в Университете Флориды в 2005 году и в настоящее время является кандидатом на степень магистра права в области ценных бумаг и финансового регулирования в юридическом университете Джорджтаунского университета. Центр.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Источник: https://cointelegraph.com/news/the-sec-shook-kraken-down-for-30-million-but-it-doesn-t-mean-they-had-a-case.