Будущее сосуществования CBDC и Stablecoin

Конкурирующие мотивы, лежащие в основе CBDC и стейблкоинов, делают расшифровку будущего цифровой валюты невероятно сложной.  

Независимо от того, связано ли это с желанием контролировать граждан, обеспечивать финансовую доступность или повышать эффективность межбанковских операций, нам еще предстоит увидеть «убойное приложение» CBDC (цифровая валюта центрального банка).

В одном из последних webinar Задаваясь вопросом, могут ли стейблкоины изменить банковское дело, эксперты из Checkout.com, Fireblocks и Gemini обсудили, как входящее регулирование стейблкоинов может повлиять на траекторию их государственных аналогов — CBCD.

Обзор стейблкоинов и CBDC

Во-первых, важно выделить основные различия между стейблкоинами и CBDC. Традиционные стейблкоины, такие как USD Coin и Tether, представляют собой цифровые токены, которые обеспечивают стабильность цен благодаря поддержке 1:1 по отношению к фиатной валюте. Они управляют этой поддержкой через различные резервные фонды реальных активов. CBDC, с другой стороны, выпускаются непосредственно органами управления и не имеют резервных требований.  

Резюме регулирования стейблкоина

В июне сенаторы Синтия Луммис, штат Вайоминг, и Кирстен Гиллибранд, штат Нью-Йорк, представили двухпартийный счет который предлагает всеобъемлющую основу для регулирования цифровых активов (включая стейблкоины) в Соединенных Штатах. 

В том же месяце Европейский центральный банк (ЕЦБ) опубликовал свой отчету о стейблкоинах, ссылаясь на острую необходимость регулирования в связи с их растущей угрозой финансовой стабильности. Банк международных расчетов (БМР) выпустил последнее руководство о стейблкоинах ранее в этом месяце, призывая стейблкоины следовать тем же правилам расчетов, что и традиционные финансы.

обновление CBDC

Между тем, недавний опрос BIS показывает, что 90% центральных банков серьезно изучают CBDC. Половина из них вышли за рамки начальной стадии исследования, при этом 65% центральных банков ожидают выпуска розничных CBDC в обозримом будущем. 

Разница между розничными и оптовыми CBDC

Типы CBDC могут различаться, но банкиры группируют их в оптовую или розничную категорию. Основное различие заключается в предполагаемых усыновителях. Оптовые CBDC предоставляются только финансовым учреждениям с резервами центрального банка, а розничные CBDC предлагаются непосредственно потребителям и предприятиям. Обе цифровые валюты поддерживаются государством и предназначены для устранения рисков и повышения эффективности.

Этот выбор между ними имеет решающее значение для того, как CBDC влияет на работу и цель стабильной монеты.

Конкурирующие мотивы центрального банка

В Checkout.comНа спонсируемом вебинаре Адам Левин, вице-президент по корпоративной стратегии компании Fireblocks, занимающейся криптографической инфраструктурой, предположил, что степень этого воздействия зависит от результата, которого хочет достичь правительство.

Левин считает, что некоторые страны могут хотеть большей финансовой доступности или безналичного общества, в то время как другие могут стремиться использовать CBDC для достижения авторитарных целей.

Левин склоняется к оптовому видению CBDC, а не к розничному.

«Я думаю, что со временем у многих ведущих экономик появится решение для оптовых продаж из-за всех преимуществ цифровой валюты по сравнению с традиционными технологиями», — сказал он.

Стефан Сабо, руководитель отдела исследований криптоплатформы Gemini, предположил, что разработка CBDC привела к возникновению сложного набора проблем, особенно с точки зрения правовой системы. Что касается США и Европы, он считает, что это будет долгий путь к реализации.

Сабо видит совсем другую реализацию и результат в случае с Китаем. Китай уже развернул свою цифровую валюту e-CNY на ограниченной основе. Валюта представляет собой тип розничной CBDC, и, учитывая авторитарный характер правительства в Китае, она вызывает опасения, связанные с конфиденциальностью и слежкой. Законопроект Lummis-Gillibrand об ответственных финансовых инновациях звонки для реализации мер безопасности в отношении использования цифрового юаня.

Рассматривая развертывание CBDC с точки зрения конфиденциальности, Сабо не думает, что большинство центральных банков будут заинтересованы в управлении учетными записями розничных клиентов с точки зрения соблюдения требований — «знай своего клиента» и положений о борьбе с отмыванием денег. «Это серьезные, массовые операции в коммерческих банках — это кажется довольно сложной задачей», — заявил он. В большинстве случаев центральные банки изучают модель, в которой они выпускают CBDC, а распределением управляют традиционные учреждения.

Банк и небанковская эмиссия стейблкоинов

Вольфганг Бардорф, казначей группы Checkout.com, поднял критический вопрос, на который еще предстоит ответить: «Будут ли CBDC еще одним цифровым представлением валюты, поддерживаемой централизованно, как USDC, или это будет параллельная валюта, поддерживаемая центральным банком?»

Далее он объясняет, что ответ на этот вопрос определит, как центральные банки будут использовать USDC по отношению к банковскому сектору. Он утверждает, что в конечном итоге эти отношения заключаются в введении и удалении ликвидности из системы.   

Но когда дело доходит до управления денежной массой в целом, Бардорф считает, что «центральные банки не захотят иметь дело со всей розничной вселенной». Он считает, что они хотели бы положиться на более крупных игроков. Вопрос в том, должны ли это быть банки или нет — что-то, что, по его мнению, слишком рано оценивать.

Джереми Аллер, основатель Circle — компании, стоящей за стабильной монетой USDC, — долго поддерживал что продукты частного сектора, такие как стейблкоин USDC, могут выполнять роль CBDC, но при необходимости оба могут сосуществовать. 

Обведите просто опубликованный его предлагаемые принципы политики в отношении стейблкоинов и цифровых активов. В нем компания призывает закрепить конфиденциальность в качестве принципа проектирования при выпуске и обращении цифровых долларовых валют. 

Кроме того, он призывает к сохранению банковской и небанковской эмиссии долларовой цифровой валюты в качестве механизма поощрения конкуренции и создания равных условий. В документе также указывается, что CBDC и стейблкоины обладают разной функциональностью и на этом основании могут сосуществовать.

Некоторые регуляторы США хотят, чтобы банки имели исключительные права на выпуск долларовой цифровой валюты. Тем не менее, демократы в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей были работа над векселем для размещения вариантов как для банков, так и для небанковских организаций.

В одном из последних интервью, Синтия Ламмис, казалось, склонялась в пользу оптовой CBDC. Она заявила, что CBDC должен оставаться в центральном банке и что она не хотела бы, чтобы CBDC вырезал финансовые учреждения или стал средством наблюдения за гражданами.

Из-за сложившейся ситуации некоторые считают, что оптовая эмиссия CBDC или отсутствие выпуска CBDC являются наиболее вероятными результатами в США. Это было бы больше в соответствии с духом инноваций в первую очередь, который США установили с новыми технологиями и, в данном случае, со стейблкоинами. Не все правительства и регулирующие подходы одинаково разделяют этот идеал. Таким образом, мы, вероятно, увидим множество реализаций по всему миру, когда речь идет о дизайне CBDC и общем регулировании этих цифровых активов.

Вы можете смотреть полную запись Checkout.comспонсируемый веб-семинар для получения дополнительной информации о регулировании стейблкоинов и его влиянии на банковский сектор.

Этот контент спонсируется Checkout.com.

Посетите DAS, любимую институциональную криптоконференцию в отрасли. Используйте код NYC250, чтобы получить скидку 250 долларов на билеты (доступно только на этой неделе) .