Прошедшая неделя ознаменовалась историей двух рынков: рост промышленного индекса Доу-Джонса позволил индикатору голубых фишек достичь лучшего октябрьского показателя за всю историю наблюдений, в то время как тяжеловесы крупных технологических компаний потерпели крах, заставивший ветеранов рынка вспомнить крах доткомов в начало 2000-х.
«Вам предстоит перетягивание каната», — сказал в телефонном интервью Дэн Судзуки, заместитель директора по инвестициям в Richard Bernstein Advisors LLC (RBA).
Для технологического сектора, особенно для компаний с мегакапитализацией, прибыль была основным тормозом для производительности. Во всем остальном рынок был краткосрочно перепродан, в то же время нарастал оптимизм по поводу ожиданий того, что Федеральная резервная система и другие крупные мировые центральные банки будут менее агрессивны в ужесточении денежно-кредитной политики в будущем, сказал он.
Читайте: Рыночные ожидания начинают меняться в сторону более медленного повышения ставок ФРС
Что говорит о том, что технологический сектор, чувствительный к процентным ставкам, как правило, выиграет от умеренных ожиданий в отношении ужесточения денежно-кредитной политики, сказал Судзуки, который утверждает, что акции технологических компаний, вероятно, в течение длительного периода будут отставать от своих конкурентов после того, как возглавили рынок. рынок вырос за последние 12 лет, и этот результат был ограничен резким ростом после начала пандемии COVID-19 в 2020 году.
РБА утверждает, что уже более года существует «крупный пузырь на основных участках фондового рынка», сказал Судзуки. «Мы думаем, что это процесс сдувания пузыря, и мы думаем, что, возможно, еще есть куда двигаться».
Dow
DJIA,
вырос почти на 830 пунктов, или 2.6%, в пятницу, достигнув двухмесячного максимума и зафиксировав недельный прирост более чем на 5%. Октябрьский прирост индикатора голубых фишек к пятнице составил 14.4%, что стало самым сильным месячным приростом с января. 1976 и его самый большой октябрьский рост за всю историю наблюдений, если он продержится до закрытия понедельника, согласно рыночным данным Dow Jones.
Несмотря на то, что это была тяжелая неделя для многих крупных технологических гигантов, высокотехнологичный Nasdaq Composite
КОМП,
и секторы, связанные с технологиями, резко подскочили в пятницу. Технологический Nasdaq за неделю вырос более чем на 2%, в то время как S&P 500
SPX,
вырос почти на 4% за неделю.
На прошлой неделе крупные технологические компании потеряли более 255 миллиардов долларов рыночной капитализации. Apple Inc.
AAPL,
избежал бойни, сплотившись в пятницу, так как инвесторы, похоже, были в порядке с отчет о смешанных доходах. Парад разочаровывающих доходов обрушил акции материнской компании Facebook Meta Platforms Inc.
МЕТА,
Родительская компания Google Alphabet Inc.
GOOG,
GOOGL,
Amazon.com Inc.
AMZN,
и Microsoft
MSFT,
Марк Халберт: Акции технологических компаний падают — так вы узнаете, когда их покупать снова
По данным Dow Jones Market Data, в этом году пять компаний потеряли совокупную рыночную капитализацию в размере $3 трлн.
Мнение: Убыток в 3 триллиона долларов: ужасный год для Big Tech становится все хуже
Агрессивное повышение процентной ставки ФРС и другими крупными центральными банками в этом году больше всего ударило по акциям технологических компаний и других растущих компаний, поскольку их стоимость основана на ожиданиях доходов и денежных потоков в далеком будущем. Сопутствующий рост доходности казначейских облигаций, которые считаются безрисковыми, повышает альтернативную стоимость владения более рискованными активами, такими как акции. И чем дальше простираются эти ожидаемые доходы, тем сильнее удар.
По словам Судзуки из RBA, чрезмерная ликвидность — ключевой компонент любого пузыря — также способствовала слабости технологий.
По словам Судзуки, теперь инвесторы видят новый риск для доходов крупных технологических компаний из-за общего замедления экономического роста.
«У многих людей есть мнение, что это долгосрочные акции роста и, следовательно, они невосприимчивы к взлетам и падениям экономики в целом — это вовсе не эмпирически верно, если вы посмотрите на историю прибыли этих акций», — сказал он.
Превосходство технологий во время рецессии, вызванной COVID, могло создать у инвесторов ложное впечатление, поскольку сектор извлекал выгоду из уникальных обстоятельств, когда домашние хозяйства и предприятия стали более полагаться на технологии в то время, когда доходы росли из-за фискальных стимулов со стороны правительства. По его словам, при типичном спаде прибыль от технологий, как правило, очень чувствительна с экономической точки зрения.
Заседание ФРС станет главным событием предстоящей недели. В то время как инвесторы и экономисты в подавляющем большинстве ожидают, что политики повысят ставку еще на 75 базисных пунктов, или на 0.75 процентных пункта, когда двухдневное собрание завершится в среду, растут ожидания председателя Джерома Пауэлла, который укажет на то, что декабрь может быть меньше. .
Тем не менее, все три основных индекса остаются на медвежьем рынке, поэтому вопрос для инвесторов заключается в том, сохранится ли отскок на этой неделе, если Пауэлл не просигнализирует о снижении ожиданий повышения ставок на следующей неделе.
Эти ожидания способствовали значительному росту индекса Доу-Джонса за последнюю неделю, наряду с солидной прибылью от ряда компонентов, в том числе лидер мировой экономики Caterpillar Inc..
КОШКА,
В целом, индекс Доу-Джонса выиграл, потому что он «очень легкий в технологическом плане и очень тяжелый в энергетике и промышленности, и они были победителями», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth Management. сказал Джозеф Адинольфи из MarketWatch в пятницу. «В Dow просто больше победителей, и в этом секрет его успеха».
Между тем, опережение ETF Invesco S&P 500 Equal Weight
РСП,
вырос на 5.5% за неделю по сравнению со взвешенным по рыночной капитализации SPDR S&P 500 ETF Trust
ШПИОН,
подчеркнул, что, хотя технологии могут быть уязвимы для дальнейшего спада, «традиционные части экономики, включая секторы, которые торгуются по более низкой оценке, оказываются устойчивыми, поскольку широкие рынки отскочили почти две недели назад», — сказал Том Эссей, основатель Sevens Report Research. , в пятничной заметке.
«Оглядываясь назад, этот рынок и экономика в целом начинают напоминать мне ситуацию 2000–2002 годов, когда крайняя слабость технологий оказывала влияние на основные индексы, но более традиционные части рынка и экономики работали лучше», — написал он.
Судзуки сказал, что инвесторы должны помнить, что «медвежьи рынки всегда сигнализируют о смене руководства», а это означает, что технологии не возьмут бразды правления в свои руки, когда начнется следующий бычий рынок.
«Нельзя спорить с тем, что у нас уже есть сигнал, и сигнал говорит о том, что следующий цикл не будет похож на последние 12 лет», — сказал он.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/what-the-dows-stellar-october-and-big-techs-ugly-rout-say-about-the-stock-market-right-now-11667002239? siteid=yhoof2&yptr=yahoo