Точный учет резервов Tether является сложной задачей даже (или, возможно, особенно) для самого Tether. Пользователь Twitter Джей Пиньо недавно опубликовал веб-сайт который пытается отследить стоимость активов, поддерживающих Tether, чтобы получить некоторое представление об их платежеспособности. Это также позволяет вам настроить композицию, чтобы увидеть, как это влияет на производительность.
Однако из-за стремления Tether оставаться максимально непрозрачным, точную оценку может сделать только тот, у кого есть полный доступ к его книгам.
На момент последнего гарантия, Резервы Tether разделены на четыре самопровозглашенные категории.:
- Денежные средства и их эквиваленты, прочие краткосрочные депозиты и коммерческие бумаги
- Эта категория дополнительно подразделяется на:
- казначейские векселя США
- Коммерческие бумаги и депозитные сертификаты
- Фонды денежного рынка
- Наличные и банковские вклады
- Обратные соглашения РЕПО
- Неамериканские казначейские векселя
- Эта категория дополнительно подразделяется на:
- Корпоративные облигации, фонды и драгоценные металлы
- Другие инвестиции
- Обеспеченные кредиты
Чтобы понять, как Tether оценивает эти активы, нам нужно обратиться к последним заявлениям. Отчет о консолидированных запасах. В широком смысле он оценивает первую категорию, которая включает «денежные средства и их эквиваленты» по их номинальной стоимости. Веб-сайт Пиньо оценивает казначейские векселя США по их рыночной цене, что способствует некоторой предполагаемой неплатежеспособности Tether.
Tether, с другой стороны, судя по всему, оценивает эти активы по их номинальной стоимости, считая их краткосрочной задолженностью. Однако даже эта категория остается несколько неясной из-за включения «соглашений об обратном выкупе», которые Bloomberg предварительно не смог найти объяснения.
Другие активы в резервах Tether еще сложнее точно оценить извне. Например, Tether, по-видимому, оценивает обеспеченные кредиты по амортизированной стоимости, поскольку считает, что активы, обеспечивающие их, достаточно ликвидны и ценны. Однако Пино решает использовать индекс корпоративных облигаций, чтобы попытаться оценить эту категорию.
Tether имеет объявил о своем намерении исключить обеспеченные кредиты из своих резервов и у нас нет представления о том, какими корпоративными облигациями, фондами и драгоценными металлами он владеет. Категория «другие инвестиции» компании дает еще меньше информации, хотя, вероятно, она все еще содержит биткойны. Также неясно, содержит ли он портфель венчурного капитала Tether.
Одна из проблем точной оценки Tether заключается в том, что его собственные заявления кажутся оторванными от реальности. Tether утверждает, что обновляет свою страницу прозрачности каждый день, но количество помещенных в карантин привязей, перечисленных для сети Omni, было неправильным в течение многих лет, занижая общее количество замороженных привязей.
Tether в настоящее время перечисляет 32,303,805.00 XNUMX XNUMX долларов США в карантинных привязях, но в этой цепочке заморожено не менее 37,384,625 XNUMX XNUMX долларов, в том числе:
Как точно указывает Пиньо, Tether поддерживает небольшой запас активов по сравнению с обязательствами, и он удивительно стабилен — за исключением дней, когда выпускаются новые гарантии, и он внезапно изменится. Это трудно понять, когда Tether утверждает, что обновляет страницу каждый день.
Собственные бухгалтерские примечания Tether предполагают, что многие из этих кредитных активов оцениваются в сумму «меньше любых ожидаемых кредитных убытков». Однако, В заверениях Tether от 31 марта 2022 года говорится, что фирма использует принцип непрерывности деятельности для бухгалтерского учета..' Подчеркнуто, что это требует «существенного суждения руководства в отношении рынка ликвидности Группы и кредитных рисков».
Прочитайте больше: Tether отказывается от коммерческих бумаг в пользу казначейских обязательств США
Компания также подчеркивает, что «не было выявлено резерва на ожидаемые кредитные убытки». Далее отмечается, что Tether в настоящее время является ответчиком по судебным делам и что «не было признано ни одного положения».
Предположительно, Tether считает, что если какая-либо из этих проблем возникнет, запаса акционерного капитала в размере около 250 миллионов долларов будет достаточно для его управления.. Однако это крошечный процент от его общих активов в размере 66 миллиардов долларов.
Пока Tether не предоставит большую ясность в отношении состава своих резервов, почти невозможно точно оценить платежеспособность фирмы.
Protos обратился к Tether с вопросами о своих резервах и сообщит, если мы получим ответ.
Чтобы быть в курсе новостей, следите за нами на Twitter и Новости Google или послушайте наш подкаст о расследованиях Инновация: Блокчейн-Сити.
Источник: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/