Tether побеждает другие стейблкоины

Еще несколько месяцев назад многие утверждали, что среди основных стейблкоинов, привязанных к доллару США, Tether (то есть USDT) был наиболее проблематичным.

Вместо этого последние несколько недель показали прямо противоположное. В начале 2023 года практически у всех остальных крупных стейблкоинов были проблемы, кроме USDT.

Проблемы стейблкоинов

До прошлого года существовало пять основных стейблкоинов, привязанных к доллару США: USDT, USDC, BUSD, DAI и UST.

В мае 2022 года UST рухнул, потому что он не был обеспечен долларами или эквивалентом, а представлял собой алгоритмический стейблкоин, обеспеченный Luna. С крах Луны, стейблкоин UST и вся экосистема Земли также рухнули.

Осталось четыре, но в феврале у BUSD тоже начались проблемы.

BUSD, или Binance USD, полностью обеспечена залогом в долларах или долларовых эквивалентах, но власти США вмешались и начали расследование в отношении ее эмитента. Следует отметить, что Binance USD выпускается не Binance, а Paxos, который был принудительный прекратить выпуск новых токенов BUSD.

Итак, в отсутствие новых выпусков по состоянию на 13 февраля рыночная капитализация BUSD сократилась вдвое с 16 до 8 миллиардов долларов. Поскольку погашение BUSD продолжается с соответствующим сжиганием токенов, в то время как новые токены не выпускаются, весьма вероятно, что это сокращение продолжится.

На тот момент оставалось три основных стейблкоина: USDT, USDC и DAI.

Однако в минувшие выходные банкротство Silicon Valley Bank, где эмитент USD Coin (Circle) держал часть своих резервов, привело к падению стоимости USDC до 0.84 доллара, хотя с тех пор он частично восстановил свою привязку к доллару до 0.99 доллара.

Аналогичная динамика постигла DAI, чья рыночная стоимость следовала за динамикой USDC.

Триумф Tether (USDT)

Так что только в конце USDT не было проблем, среди основных стейблкоинов.

Напротив, в первые месяцы 2023 года его рыночная капитализация выросла с 66 миллиардов долларов до вчерашнего годового пика в 74 миллиарда долларов. В настоящее время он немного снизился до 72.4 млрд из-за USDCчастичное выздоровление.

Он также фактически никогда не терял своей привязки к доллару, за исключением очень коротких моментов и с минимальными отклонениями, происходящими только на нескольких биржах с низкой ликвидностью.

Однако следует помнить, что в прошлом году, перед крахом ЕСН, он составил 83.2 млрд, так что он еще не восстановил то, что потерял с тех пор с точки зрения рыночной капитализации.

Однако, учитывая сокращение крипторынка за последние двенадцать месяцев, а не абсолютную величину его рыночной капитализации, стоит проанализировать тенденцию его доминирования в рынок стабильной валюты.

Пик

Фактически, по состоянию на май 2020 года, когда он достиг своего пика рыночной капитализации, его доминирование составляло чуть менее 52 процентов.

С почти полным исчезновением UST его доминирование могло бы увеличиться, но резкая потеря капитализации из-за опасений по поводу его устойчивости привела к падению доминирования до 44% в течение следующих двух месяцев.

Однако начиная с сентября доминирование Tether вернулось к 48 процентам в октябре, хотя с крах FTX в ноябре он вернулся к 46 процентам.

Он резко вырос с конца января 2023 года, когда он сначала вернулся к 50 процентам, а затем превысил 52 процента вскоре после середины февраля.

Другими словами, хотя его рыночная капитализация меньше, чем в начале мая 2022 года, его доминирование больше из-за сокращения, которое произошло за последние двенадцать месяцев в криптографические рынки, и особенно на рынке стейблкоинов.

Сейчас почти 56 процентов внутренней рыночной капитализации всех стейблкоинов приходится на USDT.

По сравнению с другими стейблкоинами, Tether имеет преимущество

За последние тридцать дней BUSD вдвое сократил свою рыночную капитализацию. USDC поднялся с 41.3 до 40.2, DAI — с 5 до 6.1, а Tether — с 68.4 до 72.4.

Другими словами, в то время как в целом рыночная капитализация стейблкоинов сократилась, рыночная капитализация USDT, с другой стороны, значительно увеличилась. В основном за счет перевода средств из других стейблкоинов.

Следует также добавить, что в этот список добавляется TUSD (True USD). Отчасти потому, что Binance, похоже, выбрала его в качестве альтернативы BUSD.

Фактически, за последние тридцать дней его рыночная капитализация выросла с менее одного миллиарда до более чем двух, т. е. более чем вдвое.

Другими словами, если в начале года было всего четыре стейблкоина с капитализацией более $1 млрд, то сейчас их стало пять, благодаря TUSD, хотя BUSD рано или поздно может выпасть из этого списка.

Однако нет ни малейших сомнений в том, что в начале 2023 года рынок стейблкоинов характеризовался настоящим триумфом Tether над всеми остальными.

CBDCs

Многие утверждают, что стейблкоины могут сильно пострадать от конкуренции со стороны цифровые валюты центрального банка (CBDC) когда они будут выведены на рынок.

Действительно, по крайней мере теоретически, CBDC могут конкурировать со стейблкоинами, тем более что они выпускаются непосредственно центральными банками.

Но есть пара замечаний по этому поводу, которые могут опровергнуть эти предположения.

Первый, очень тривиальный, заключается в том, что некоторые CBDC уже находятся в обращении, потому что некоторые центральные банки, такие как китайский, уже тестируют их в полевых условиях. Дело в том, что результаты не кажутся особо интересными.

То есть CBDC работают, но их не очень любят. Например, в Нигерии идет своеобразный бунт против замены наличных на e-Naira.

Основной причиной этого очевидного провала также является главный герой второго наблюдения, из-за которого трудно представить, что CBDC могут заменить стабильные монеты.

Фактически, стейблкоины, работающие на анонимных или псевдоанонимных блокчейнах, таких как Эфириумтакже часто предпочитают именно из-за возможности использовать их без необходимости проходить KYC или распознавание личности.

CBDC и стейблкоин: различия

Более того, CBDC не только не являются анонимными, но фактически позволяют центральному банку знать обо всех денежных движениях всех людей, которые их используют.

Другими словами, CBDC не являются и не могут быть альтернативой банкнотам, а только альтернативой уже используемым цифровым деньгам. Вместо этого стейблкоины оказываются в этом отношении реальной альтернативой бумажным деньгам. Их можно перемещать так, что личности отправителя и получателя не будут известны центральным банкам.

Кроме того, стейблкоины могут не подвергаться цензуре, то есть ни один орган власти не может принять решение о запрете, ограничении или блокировке транзакций. CBDC, с другой стороны, не могут иметь такой функции.

Таким образом, рынок стейблкоинов будет продолжаться, и Tether, похоже, будет доминировать на нем.