Big Tech делает большие выкупы.
Конечно, так было в течение многих лет, но мы видим такие компании, как Apple (AAPL), Алфавит (GOOG, Googl), Amazon (AMZN) и Нвидиа (NVDA) удваивая выкупы, когда компания покупает свои собственные акции, уменьшая общее количество акций. Эти виды выкупа акций спорный, потому что они часто положительно отражаются на прибыли на акцию (EPS) и, следовательно, на стоимости акций компании.
Критики опасаются, что выкупы, которые часто финансируются за счет долга, способствовать к финансовой нестабильности на рынках, хотя некоторые исследования предположили, что общесистемные эффекты выкупа конечны. Между тем, сторонники скажут, что обратный выкуп — это способ реинвестировать в свои компании, вложив дополнительные деньги в работу. Даже президент Байден обратил на это внимание. взимание новый налог на выкуп акций только в этом году. Хотя существует ограниченное согласие относительно того, каковы долгосрочные последствия выкупа, как они влияют на экономику в целом и что нужно делать, две вещи Он Чисто.
Во-первых, выкупы сейчас невероятно распространены. В 2021 году S&P 500 компании выкупила акций на 882 миллиарда долларов, побив рекорды.
Во-вторых, Big Tech — большой поклонник обратного выкупа. По данным компании по управлению инвестиционными исследованиями VerityData, на технологические компании приходится примерно 35% ежеквартальных расходов на выкуп, что является самой большой долей среди всех секторов.
Что касается второго квартала этого года, вот о чем мы говорим. Ниже, во втором квартале, вы увидите выкуп Nvidia на 2 миллиарда долларов, который был самым большим за всю историю наблюдений, как и в случае с обратным выкупом Amazon на 3.1 миллиарда долларов.
Выкуп Meta во втором квартале составил 2 миллиарда долларов — сравнительно небольшое число, если сравнивать с предыдущими четырьмя кварталами: 5.1 миллиарда долларов, 7.1 миллиарда долларов, 14.4 миллиарда долларов и 19.2 миллиарда долларов.
Затем, конечно, есть Apple, которая во втором квартале 2 года осуществила самый крупный выкуп среди всех компаний в любом секторе и постоянно выкупает акции на сумму около 2022 миллиарда долларов.
«Apple потратила на обратный выкуп больше, чем любая американская компания — а может быть, и любая компания в мире — за наш рекордный период, с 2004 года по настоящее время, — сказал директор по исследованиям VerityData Бен Сильверман.
Инвесторам, как правило, нравятся выкупы на первый взгляд, поскольку они рассматриваются как повышающие прибыль на акцию и повышающие акционерную стоимость.
Однако, поскольку технологические компании продолжают быстро выкупать акции, инвесторы должны помнить, что не все выкупы одинаковы, сказал Сильверман. Такого рода выкупы акций могут абсолютно способствовать стабильности и долгосрочному росту акций — если они являются частью долгосрочного плана капиталовложений. С другой стороны, оппортунистические выкупы в ответ на волатильность акций не только могут выглядеть плохо, но и часто недостаточны, чтобы остановить кровотечение, указывая на глубокие проблемы внутри компании.
«Обратного выкупа недостаточно, чтобы поддержать рынок или даже отдельные акции», — сказал Сильверман. «Но [рыночная волатильность на этой неделе] является примером возможности покупки для компаний, если руководство действительно считает, что акции их компании изначально недооценены».
Итак, на что должны обращать внимание инвесторы и что мы знаем о том, кто делает это правильно?
Во-первых, откровенность со стороны руководства является ключевым фактором, сказал Сильверман. Инвесторы должны следить за тем, как руководство вообще говорит о выкупах в отчетах о доходах и публичных выступлениях. Apple, например, прямо говорит о своих выкупах на самых высоких уровнях и постоянно совершает повторные покупки одних и тех же акций снова и снова. Однако, если компания тихо выкупает свои акции, тогда вы должны быть наиболее скептичными.
«Если руководство не говорит об обратном выкупе во время телеконференций о прибылях и убытках или на конференциях инвесторов, это потенциальный признак того, что они не считают обратный выкуп важным компонентом своей стратегии распределения капитала», — сказал Сильверман, изучавший выкуп почти два десятилетия.
Также важно не объявление, а исполнение.
«Объявления об авторизации обратного выкупа порождают множество заголовков, которые приводят к краткосрочным скачкам акций, но розничные инвесторы должны сосредоточиться на фактическом выполнении обратного выкупа», — сказал он.
От случая к случаю
Чтобы сказать, разумны ли выкупы Big Tech, то есть служат ли они долгосрочным перспективам компании, нам нужно рассматривать их в каждом конкретном случае. За последние 20 лет в сфере высоких технологий есть несколько печально известных случаев. Например, Сильверман описал устаревшего технологического гиганта IBM (IBM) как «олицетворение плохих выкупов».
«Общая стратегия компании была тесно связана с обратным выкупом акций после Великой рецессии, и в течение следующих нескольких лет она показала катастрофическое использование денежных средств, что принесло акционерам отрицательную прибыль», — сказал он.
Акции IBM были на самом высоком уровне в 2012 и 2013 годах и с тех пор неуклонно снижаются.
Между тем, есть такие компании, как Nvidia, которые последовательно выкупали свои акции в течение почти полутора десятилетий, с 2004 по 2018 год. В случае с Nvidia результаты говорят сами за себя. За это время акции компании выросли в 60 раз., подтверждая утверждения руководства середины 2000-х годов о том, что его акции были сильно недооценены.
1 января 2004 года Nvidia торговалась по 1.85 доллара за акцию. К 1 января 2018 года акции торговались по $61.45 за штуку. В пятницу акции Nvidia открылись на уровне 127.42 доллара.
Потом, конечно, есть такие дела, где присяжные еще не вынесены. Например, владелец Facebook Meta Platforms (ЦЕЛЬ) выкупила акции на 44.8 миллиарда долларов по цене 330.55 доллара в 2021 году. С тех пор акции компании значительно упали и открылись в пятницу по цене 148.05 доллара за акцию. «Агрессивная» позиция компании в отношении выкупа акций «заслуживает пристального внимания», сказал Сильверман.
Элли Гарфинкл — старший технический репортер Yahoo Finance. Подпишитесь на нее в Твиттере по адресу @агарфинкс.
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance.
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android.
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, что его цель, Instagram, LinkedInкачества YouTube.
Источник: https://finance.yahoo.com/news/techs-record-breaking-buybacks-matter-for-investors-heres-why-132651345.html.