Акции технологических компаний снова падают по знакомым причинам. Инвесторы могут винить в этом опасения по поводу более высокой инфляции, ожидания ужесточения денежно-кредитной политики со стороны Федеральной резервной системы и — в последнее время — серьезный скачок доходности облигаций.
На фоне исторической инфляции — индекс потребительских цен в США вырос в декабре самым быстрым годовым темпом с 1982 года — инвесторы обеспокоены тем, насколько рано и быстро ФРС повысит процентные ставки. Рынки рассчитывали на три повышения ставок в 2022 году — первое в марте, — но нарастает шумиха о том, что на горизонте может быть большее или большее повышение.
Миллиардер, инвестор хедж-фонда Билл Акман призвал подход «шок и трепет» от центрального банка, с более чем ожидаемым повышением на 50 базисных пунктов в марте. Глава JPMorgan Chase (JPM) Джейми Даймон прогнозирует шесть или семь повышений ставок в этом году.
Все это приводит к значительному скачку доходности облигаций. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США находится на самом высоком уровне с января 2020 года, достигнув 1.84% во вторник, а затем приблизившись к 1.82%. На прошлой неделе он закончился на уровне 1.79%, а начал год на уровне 1.53%.
Ничего из этого не хорошо для акций, особенно акций технологических компаний. Оценки многих быстрорастущих технологических компаний делают ставку на прибыль на годы вперед, а повышенная доходность, как правило, дисконтирует текущую стоимость будущих денежных средств. Неуклонный рост доходности 10-летних облигаций с начала месяца сопоставляется с падением для технологических компаний — Nasdaq-100 упал почти на 6% за тот же период.
«Очевидно, что это было жестокое начало 2022 года для технологических инвесторов, поскольку ужесточение условий ФРС и рост ставок стали катализатором крупной распродажи в технологическом секторе и являются зловещим признаком начала года», — сказал Дэн Айвз, аналитик из брокер и инвестиционный банк Wedbush, в примечании во вторник. «Акции многих технологических компаний упали на 15%+, а некоторые крупные компании упали на 35–40% с начала года».
И все же Айвз, который является одним из самых оптимистичных технологических быков, остается таковым.
«Ключевые дебаты на улице заключаются в том, могут ли акции высоких технологий по-прежнему двигаться вверх на более ястребином фоне ФРС», — сказал он. «Ответ — да».
На прошлой неделе Айвз заявил, что, по его мнению, предстоящий сезон отчетности будет иметь решающее значение для сектора, поскольку Уолл-стрит необходимо увидеть оптимистичные прогнозы на 2022 год, чтобы отстать от технологий. Он удвоил это сообщение во вторник.
«Мы рассматриваем это как самый важный предстоящий сезон отчетности для акций технологических компаний за многие годы, чтобы переломить ситуацию и разрушить негативные настроения», — сказал Айвз.
Wedbush ожидает, что очень высокие темпы роста, которые могут быть выявлены в финансовых результатах, помогут оправдать оценки технологий, при этом около 1 триллиона долларов корпоративных расходов, запланированных на облачное программное обеспечение, добавят еще один импульс.
«Улица недооценивает лежащий в основе рост технологического пространства и, таким образом, нейтрализует некоторые из этих предполагаемых ужесточающих встречных ветров ФРС», — сказал аналитик.
Любимые технологические акции Wedbush с большой капитализацией:
Apple
и
Microsoft
,
с Теслой, а также
Литий-цикл
(LICY) являются предпочтительными именами в электромобилях.
В сфере кибербезопасности Айвз любит
Zscaler
(ZS) и
Программное обеспечение CyberArk
(CYBR), а также
Palo Alto Networks
(PANW) и
надежный
(TENB), которые во вторник были добавлены в «список лучших идей» Ведбуша.
Когда дело доходит до «стоимостных» имен, которые, по словам Айвза, могут стать защитным одеялом во время шторма ФРС, Уэдбуш подчеркивает
Пегасистемс
(ПЕГА),
Проверьте Point Software Technologies,
(ЧКП),
Консенсусные облачные решения
(ИКСИ),
Хорошие Системы
(СЛАВНЫЙ) и
Ziff Davis
(ЗД).
Напишите Джеку Дентону по адресу [электронная почта защищена]