Стейблкоин USDC: Circle выбирает BlackRock

Несколько дней назад Круг официально объявила что он переводит свои резервы стейблкоинов USDC в фонд, управляемый BlackRock. 

Действительно, благодаря реальному партнерству, подписанному с BlackRock, был создан Резервный фонд Circle, который является фондом, управляемым BlackRock, в котором хранятся резервы USDC. 

BlackRock будет управлять резервами стабильной монеты Circle (USDC)

BlackRock — крупнейшая инвестиционная компания в мире. Она была основана в 1988 году и имеет штаб-квартиру в Нью-Йорке. Он управляет AUM настолько, насколько $ 10 трлн, и имеет доход почти 20 миллиардов долларов с 18,400 XNUMX сотрудниками. 

Так что это абсолютно настоящий колосс, действительно одна из самых важных финансовых компаний в мире. 

Другими словами, это одна из самых солидных финансовых компаний в мире. 

Одним из соучредителей является знаменитый Ларри Финк, который в настоящее время является ее председателем и генеральным директором. 

Круг и USDC

Circle, с другой стороны, является компанией, которая выпускает и управляет стабильной монетой USDC. 

USDC является мультичейн токеном, хотя он в основном используется на Эфириум, представляющий 1: 1 доллар США. Другими словами, на каждый выпущенный токен USDC в резервах, управляемых Circle, существует не менее 1 доллара США, так что 1 доллар США всегда можно конвертировать по номиналу и в любое время в 1 доллар. 

Он появился на крипторынках в 2018 году, поэтому он не входит в число «самых старых» стейблкоинов, но и не входит в число самых молодых. 

За исключением первых месяцев, по состоянию на сентябрь 2019 года его рыночная стоимость всегда оставалась близкой к 1 доллару с краткими скачками до 0.98 или 1.01 доллара. 

Однако гораздо более интересным является изменение его рыночной капитализации с течением времени. 

В то время как 2019 год завершился с оборотом около полумиллиарда долларов США, к концу 2020 года он стал почти 4 миллиардами. 

Благодаря бычий в 2021 году они выросли до более 40 миллиардов, а в 2022 году они снова выросли. 

В частности, после краха экосистемы Terra и ее стейблкоина UST многие держатели стейблкоинов, привязанных к доллару, конвертировали другие стейблкоины, такие как USDT, в USDC, в результате чего капитализация последнего выросла до 56 миллиардов в середине июня. Сейчас он вернулся к 42 миллиардам, что соответствует уровню на конец 2021 года. 

Circle выбирает BlackRock для своей стабильной монеты USDC

Партнерство Circle с BlackRock позволило создать Резервный фонд Circle, созданный специально для того, чтобы доверить BlackRock управление резервами USDC. 

Как указано в регистрация в СЭС, целью этого фонда является поиск текущего дохода в соответствии с ликвидностью и стабильностью капитала. 

Circle Reserve Fund инвестирует не менее 99.5% всех активов в наличные, казначейские векселя США и другие облигации, выпущенные или гарантированные в отношении основной суммы и процентов самим Казначейством США. Фонд инвестирует в ценные бумаги со сроком погашения 397 дней или менее (за некоторыми исключениями), и портфель будет иметь средневзвешенный в долларах срок погашения 60 дней или менее со средневзвешенным сроком погашения в долларах 120 дней или менее. 

Приобретенные ценные бумаги будут соответствовать требованиям к качеству, диверсификации и другим требованиям Правил 2a-7 Закона об инвестиционных компаниях 1940 года, и поэтому будут приобретаться только ценные бумаги с минимальным кредитным риском, как это определено BlackRock. 

Несмотря на это, нельзя отрицать, что существует какой-то минимальный уровень риска, как и в случае любых других финансовых вложений. 

Действительно, цель Резервного фонда Circle состоит в том, чтобы минимизировать риск, даже если этот риск не полностью равен нулю, чтобы гарантировать держателям USDC, что они всегда могут выкупить их 1: 1 в долларах США в любое время. 

Фонд находится под стражей в Банк Нью-Йорка Меллон, который уже служит хранителем резервов USDC.

Состав резервов

Circle ожидает, что состав резервов будет по-прежнему примерно 20% наличными и 80% краткосрочными казначейскими облигациями США в любое время. 

Алгоритмические стейблкоины, такие как UST, потерпевший крах в мае, или DAI не нуждаются в прямых долларовых резервах. Это облегчает их выпуск, но также делает более рискованным их удержание. 

Чтобы минимизировать риск, стейблкоины должны быть полностью обеспечены базовым активом. То есть стейблкоины, привязанные к доллару, минимизируют риск, удерживая 1 доллар за каждый выпущенный токен. 

Это относится к USDC, а также к USDT и BUSD. Однако не все стейблкоины являются наличными. 

Дело в том, что наличные деньги не приносят прибыли, а поддержание стейблкоинов все равно требует затрат. Чтобы иметь возможность оплачивать эти расходы, менеджеры 100% поддерживаемых стейблкоинов инвестируют часть резервов в ценные бумаги или облигации, приносящие минимальный доход. 

Выбираются ценные бумаги или облигации с низким уровнем риска, которые приносят очень ограниченную прибыль, но достаточную, по крайней мере, для покрытия расходов на управление и получения небольшого дохода. 

Однако если в процентном отношении этот доход невелик, то в абсолютном выражении он может быть значительным. Например, в случае USDC любой годовой доход в полпроцента по-прежнему будет соответствовать 210 миллионам долларов из общего капитала в 42 миллиарда долларов. 

Поэтому достаточно рискнуть таким образом даже 20% капитала, оставив 80% в беспроцентных деньгах. 

Выкуп USDC

Стейблкоины являются таковыми только в том случае, если оказывается, что их всегда можно выкупить по номиналу с базовым активом. 

Вот почему менеджеры обеспеченных стейблкоинов держат в наличии определенную сумму наличных, которую можно вернуть в любое время тем, кто потребует выкупа своих токенов. 

В случае с USDC Circle они решили сохранить 80% резервов наличными, чтобы они могли оплачивать даже крупные, существенные и быстрые запросы на выкуп. 

Например, с 12 мая по 7 июля 2022 г. Tether должен был вернуть столько, сколько 18 млрд долларов США из общей рыночной капитализации в $83 млрд. Ей удалось сделать это без каких-либо, казалось бы, проблем именно потому, что у нее было достаточно наличных средств, чтобы произвести выплаты быстро и в полном объеме.