Токен XRP Ripple Labs упал на 20% после того, как SEC подала в суд на фирму и двух топ-менеджеров в связи с предполагаемой продажей незарегистрированных ценных бумаг еще в декабре 2020 года.
И с тех пор Ripple Labs вложила миллиарды долларов в выкуп токена XRP на вторичных рынках.
Некоторые отчеты сосредоточились на прямых продажах XRP Ripple Labs в четвертом квартале 2022 года. Переход к приобретению токенов XRP — якобы бычий индикатор — был воспринят как повышение ликвидности экосистемы.
Эти отчеты часто связывают внутренние продажи почти на 3 миллиарда долларов с быстрым ростом XRP на 27% в январе. Они поддержали нарратив, в котором последнее возрождение XRP стало еще более заметным из-за того факта, что оно разыгрывается с неопределенным и, вероятно, решающим результатом регулирования, висящим на волоске.
Эти продажи конкретно относятся к учреждениям и другим корпоративным клиентам, приобретающим XRP непосредственно у Ripple для использования в своей сети ликвидности по требованию (ODL) — продукте, предназначенном для облегчения процесса трансграничных денежных переводов через криптовалютные рельсы на основе XRP.
Blockworks собрал полную шестилетнюю историю ежеквартальных рыночных отчетов Ripple Labs, начиная с первого выпуска в четвертом квартале 2016 года.
Прямые продажи Ripple XRP рассказывают только одну часть истории. Это правда, что Ripple продала XRP на сумму около 2.97 миллиарда долларов в прошлом квартале — на уровне 2.82 миллиарда долларов в предыдущем периоде — но реальность такова, что Ripple, судя по собственным раскрытиям, вложила большую часть этих денег в покупку XRP на публичных рынках.
В общей сложности Ripple Labs публично сообщила о продажах, связанных с ODL, на сумму 11.1 миллиарда долларов с начала 2021 года до конца 2022 года. С тех пор фирма потратила почти 8.4 миллиарда долларов на продолжительную кампанию по покупке XRP, изначально направленную на защиту рынков токенов. и ее клиентов, в среднем более 1 миллиарда долларов в квартал.
Раскрытие информации Ripple Labs указывает на то, что фирма после обвинений SEC по существу переработала 75% дохода, полученного от прямых продаж XRP, на покупку собственного токена на вторичных рынках и 67% общего дохода от продаж с начала четвертого квартала 2016 года.
Blockworks неоднократно связывался с несколькими контактами в Ripple с конкретными подробностями, содержащимися в этой истории, и не получил никакого ответа.
Ripple тратит миллиарды на «здоровье» рынка XRP
Сопоставление цифр, содержащихся в каждом квартальном рыночном отчете Ripple (включая самые последний), за шесть лет раскрытия информации Blockworks обнаружила, что за этот период Ripple продала XRP на сумму 12.55 млрд долларов напрямую клиентам.
Из них 744.6 миллиона долларов были проданы «программно» — общий термин для продажи на публичных рынках, таких как криптобиржи.
Ripple прекратила программные продажи после третьего квартала 2019 года. раскрытие. Но затем фирма заявила, что сосредоточилась на внебиржевых (OTC) продажах с партнерами, работающими в «стратегически важных» регионах, включая страны Европы, Ближнего Востока и Африки и Азию.
В следующем году Ripple заявила, что фокусировка «Исключительно на внебиржевых продажах в рамках предоставления увеличенной ликвидности XRP клиентам ODL RippleNet». Он описал эту ликвидность как «жизненно важную» по мере роста ODL.
Ripple впервые сообщила, что является покупателем XRP на вторичных рынках во второй половине 2020 года. четверть, хотя покупка данные не появлялся до третьего квартала того же года.
«Здоровый, упорядоченный рынок XRP необходим для минимизации затрат и рисков для клиентов, и Ripple играет ответственную роль в процессе ликвидности», — Ripple. — сказал В Q2 2020.
«По мере того, как все больше финансовых учреждений используют услугу ODL RippleNet, на рынок XRP добавляется больше ликвидности. Тем не менее, Ripple был покупателем на вторичном рынке и может продолжать совершать покупки в будущем по рыночным ценам».
Для начала Ripple Labs зарабатывала около 40 миллионов долларов в квартал в третьем и четвертом кварталах 3 года. Затем она сделала перерыв до четвертого квартала 4 года, когда значительно увеличила усилия, потратив 2020 миллиона долларов.
За первые три месяца 1.08 года было потрачено около 2022 миллиарда долларов, а в следующем квартале — 1.71 миллиарда долларов. Эти расходы подскочили почти на 50% в следующем квартале, когда Ripple переправу Вторичные покупки на сумму 2.5 миллиарда долларов.
В прошлом квартале он потратил 2.74 миллиарда долларов на XRP. Тем временем цена XRP упала на 30%.
Ripple описала свою кампанию по закупкам как «краткосрочное продуктовое решение» для операции кредитования XRP. объявило в октябре 2020 года.
Компания заявила в своем третьем квартале 3 г. отчету что он создает «новые возможности ODL для динамического получения ликвидности XRP с открытого рынка, а не только Ripple», намекая на то, что его покупки XRP на вторичных рынках в конечном итоге замедлятся, но его бюджет на выкуп XRP только увеличился.
Законы о централизации и ценных бумагах
Вопрос о том, достаточно ли децентрализованы XRP и лежащая в его основе криптоинфраструктура, чтобы избежать проверки со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам, годами мучил Ripple Labs со штаб-квартирой в Сан-Франциско.
Кульминацией этих дебатов стал иск SEC, который пытается доказать, что покупка токена XRP представляет собой инвестиционный контракт. По утверждению регулятора, Ripple Labs контролирует сеть и стоимость XRP, что означает, что ее предложение токенов подпадает под действие закона о ценных бумагах в соответствии с тестом Хоуи.
Компании, торгующие ценными бумагами, должны зарегистрироваться в SEC и регулярно раскрывать финансовую информацию, среди прочего, чтобы предоставлять надежную информацию, на которой инвесторы могут основывать свои решения.
В ориентире речь В 2018 году Уильям Хинман из Комиссии по ценным бумагам и биржам отметил, что «если сеть, в которой должен функционировать токен или монета, достаточно децентрализована, когда покупатели больше не будут разумно ожидать, что какое-либо лицо или группа будут выполнять важные управленческие или предпринимательские усилия, активы могут не представляют собой инвестиционный договор». Он специально назвал Биткойн и Эфириум токенами, соответствующими этому стандарту. Отсутствие XRP в его речи было первым признаком того, что XRP потенциально находится под прицелом.
Тем не менее, децентрализация — это спектр, и есть много способов, с помощью которых можно оценить децентрализацию криптопроектов. Некоторые из них связаны с их технологической основой — например, сколько узлов валидатора в сети и как они выбраны.
Другой — централизация снабжения; если одна сторона владеет слишком большим количеством токенов, она может иметь чрезмерное влияние на рынки.
В октябре 2022 года Рипл объявленный что ему впервые принадлежит менее 50% непогашенного предложения XRP, которое в настоящее время составляет около 50.8 млрд (21.08 млрд долларов). В 2017 году то понять достигал 61%.
Этому снижению способствовало распространение Ripple XRP посредством прямых продаж и продаж, связанных с ODL.
Трудно оценить фактическое влияние на рынок того, что Ripple постоянно покупает так много XRP в течение последних двух лет (сейчас это шестой по величине цифровой актив по рыночной стоимости в 2015 он был вторым по величине после биткойна).
Обратный выкуп — обычная практика Уолл-стрит
В то время как глубина книги ордеров является изменчивой метрикой и быстро меняется, CoinGecko недавно местог) 2%-ная глубина рынка XRP/USDT Binance составляет около 2.3 млн долларов в плюсе и 1.6 млн долларов в минусе — это означает, что заявки такого размера сместят цену XRP на 2% в любом направлении.
При усреднении на ежедневной основе покупки Ripple XRP в течение 2022 года составили бы 22 миллиона долларов в день, что более чем в 10 раз превышает заявленную сумму, необходимую для движения иглы на рынках. (Раскрытые продажи Ripple осуществлялись ежедневно во втором квартале 2 года. отчету, хотя информации о темпах закупок не поступало)
Ripple открыто телеграфировала о своих покупках. И, что бы это ни стоило, схемы выкупа токенов распространены на криптовалютных рынках. Токены криптобиржи часто приобретать и сжигать собственный токенс; крипто-кредитор Nexo был Бег выкупы в течение многих лет, шаг, который был перенесен на шумные проекты, такие как БитДАО.
(Ripple не сжигает XRP напрямую, вместо этого автоматически ожоги небольшая сумма за каждую транзакцию).
Выкуп токенов, хотя и является нерегулируемым процессом, имитирует выкуп акций, наблюдаемый на традиционных рынках акций (которые все являются ценными бумагами). Мета просто объявило схема обратного выкупа на 40 миллиардов долларов, которая, по-видимому, сильно повлияла на его недавнее ралли на 27%, несмотря на несколько слабую прибыль.
Схемы обратного выкупа акций предназначены для возврата капитала акционерам. Они могут представить свои проблемы, включая компенсационные игры для руководителей и уничтожение долгосрочных ценностных предложений.
Будь XRP это безопасность еще предстоит определить. Решение ожидается где-то в этом году.
22 декабря, в день, когда SEC выдвинула обвинения против Ripple, соучредителя Криса Ларсена и генерального директора Брэда Гарлингхауса, последний заявил в Блог: «В отличие от ценных бумаг, рыночная стоимость XRP не связана с деятельностью Ripple. Вместо этого цена XRP коррелирует с движением других виртуальных валют».
Цены на криптовалюту по всем направлениям действительно имеют тенденцию коррелировать. Но, основываясь на собственных раскрытиях Ripple, становится ясно, что фирма была занята непосредственным поддержанием «здоровья» рынков XRP на протяжении всей своей битвы с SEC — на сумму миллиардов — все время пытаясь опровергать его влияние на XRP.
Получайте главные новости и идеи о криптовалютах на свой электронный адрес каждый вечер. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.
Хотите, чтобы альфа-версия была отправлена прямо на ваш почтовый ящик? Получайте идеи о вырождении, обновления управления, производительность токенов, твиты, которые нельзя пропустить, и многое другое от Ежедневный отчет Blockworks Research.
Не могу дождаться? Получайте наши новости максимально быстро. Присоединяйтесь к нам на Telegram и следуйте за нами на Новости Google.
Источник: https://blockworks.co/news/ripple-xrp-sec-lawsuit-markets.