Игра в стейблкоин «Мы не Терра»

Эмитенты стейблкоинов довольно хорошо объяснили, чем их токен отличается от неудачного эксперимента Terra в последние месяцы, поскольку они стремятся заполнить пустоту Terra, избегая при этом ее репутации. 

После того, как алгоритмический стейблкоин потерял свою долларовую привязку и смерть за считанные дни набрала 30 миллиардов долларов, земля спровоцировал крах криптовалюты, в результате которого в начале этого года были уничтожены гигантские централизованные криптовалютные компании Voyager, Celsius и хедж-фонд Three Arrows Capital. 

Энергонезависимые токены имеют решающее значение для принятия криптовалюты, и множество проектов стабильной монеты пытаются достичь уровня поддержки, подобного Terra, одновременно пытаясь дистанцироваться от сравнений Terra.

Стейблкоины представляют собой довольно убедительный аргумент для инвесторов: добиться стабильности фиатных валют с преимуществами программируемых денег, которые предоставляет криптовалюта. 

Но после того, как Terra рухнула, «появилось больше скептицизма» по отношению к стейблкоинам, сказал Blockworks Сэм Каземиан, основатель децентрализованного стейблкоина Frax. 

«К сожалению, это должно было произойти после всей ситуации с Terra, но должно быть немного больше дисциплины» со стороны эмитентов стейблкоинов, сказал Каземян.

После периода быстрого внедрения в 2019-2021 годах стейблкоины стали основным продуктом криптовалюты. Три из семи крупнейших криптовалют по рыночной капитализации являются стабильными: Tether (USDT), монета доллара США (USDC) и Binance USD (BUSD). Тем не менее, рынок перегружен — три ведущих стейблкоина составляют 90% от общей рыночной капитализации стейблкоинов. за Дефиллама.

Три основных стейблкоина обеспечены залогом, что означает, что фиатные активы хранятся для каждого стейблкоина в обращении, и централизованы, что означает, что они управляются вне сети частными компаниями.

Возвращение алгоритмов 

У политиков мало желания заниматься причудливыми экономическими экспериментами с некоторыми алгоритмическими или крипто-обеспеченными стейблкоинами. Согласно законопроекту Палаты представителей США, Конгресс даже рассматривает возможность принятия закона о двухлетнем моратории на то, что в проекте называется «эндогенно обеспеченными стейблкоинами». Блумберг сообщил.

Только те, кто полностью обеспечен залогом, контролируемым регулирующими органами, такими как USDC Circle, должны подавать заявку. Хотя такой подход еще далек от того, чтобы стать законом.

Публий, псевдоним основателя эмитента стабильной монеты бобовое дерево, считает, что гиганты стейблкоинов достигнут потолка, когда будет невыгодно полностью поддерживать токены.

Таким образом, необеспеченные стейблкоины с новым алгоритмом, похожим на Terra, могут стать необходимыми для роста, поскольку DeFi выходит за рамки финансов, сказал он.

«Очень сложно заблокировать залог на триллион долларов или больше», — сказал Публий.

Хотя с учетом доходности 2-летних казначейских облигаций США выше 4%, тайник с наличными Круга выглядит довольно ценным активом.

В подтверждение того, что Терра продолжает оставаться изгоем, термин «алгоритмический» исчез из пространства стейблкоинов с появлением Ниа, Шиба-ину и Торчейна. все закрытие или переименование их алгоритмические конюшни. 

Но более эффективно не давать чрезмерного обеспечения стейблкоинам мертвым грузом в долларах и новым стейблкоинам, таким как кредитные платформы DeFi. Aave и криваяпредстоящие предложения, как правило, не полностью поддерживают свои токены так же, как их полностью обеспеченные коллеги.

«Будущее — за необеспеченной стабильной монетой», — сказал Публий.

«Это все еще эра фиатных монет [пока пользователи используют криптовалюту]», — сказал Каземян. «Долгая игра» включает в себя «стабильные монеты, которые децентрализованы, подключены к сети и привязаны к корзине потребительских товаров [а не к фиатной валюте]».

Однако, учитывая политические реалии как в Конгрессе США, так и в ЕС, новым стейблкоинам может быть трудно получить признание.

Дополнительный отчет Маколея Петерсона.