Мнение: по мере того, как технологии таят, правда остается: полупроводники пожирают мир

Недавно я сел на саммит Six Five с Арвиндом Кришной., генеральный директор IBM
IBM,
-0.79%.
В беседе он поделился наблюдением о том, насколько сильно полупроводниковая промышленность связана с ростом ВВП.

Когда технологические, а точнее полупроводниковые компании, растут, ВВП растет. А технический рост почти на 100% зависит от роста производства полупроводников. Итак, когда мы входим в то, что выглядит как затяжная зима для технологических компаний и акций роста, кажется, что было бы разумно внимательно следить за ростом полупроводников.

Хотя прогнозы различаются, McKinsey считает, что к 2030 году рост полупроводниковой промышленности станет отраслью с оборотом в триллион долларов, исходя из того, что, по оценкам консалтинговой фирмы, составляет 6–8% в год и около 2% в год. рост цен — все в зависимости от возврата баланса. в спросе и предложении.

Несколько тенденций в полупроводниковой отрасли требуют внимания инвесторов, начиная с устойчивых проблем с цепочками поставок, которые сыграли значительную роль в сегодняшней беспрецедентной инфляции, и заканчивая прибылью и ростом ключевых полупроводниковых компаний, таких как Intel.
ИНТК,
-3.60%,
AMD
AMD,
-8.26%,
Nvidia
НВДА,
-7.82%,
Компания Qualcomm
ККОМ,
-3.41%,
Marvell
МРВЛ,
-8.03%
и Taiwan Semiconductor
ТСМ,
-3.53%.

Возможно, одна из самых важных тенденций, на которую следует обратить внимание, — это полупроводниковая экосистема в целом и то, что движет волной новых участников в производстве микросхем, от ПК до серверов. В частности, появление Arm в качестве инструмента для новых участников в производстве полупроводников создает конкуренцию для таких компаний, как Intel и AMD, которые уже давно пользуются уникальным преимуществом владения ключами к x86, на которые приходится более 90% чипов для ПК. а также большинство серверных чипов.

Обертывание Вооружитесь по всему миру

Проблемы с антимонопольным законодательством приостановили сделку Nvidia по приобретению Arm. Но опасения, которые в первую очередь исходили от некоторых крупнейших пользователей и лицензиатов Arm, являются убедительным показателем ожидаемой роли, которую Arm будет играть в будущем в обеспечении питания всего, от смартфонов до суперкомпьютеров.

На прошлой неделе на WWDC Apple
AAPL,
-3.83%
анонсировала свои компьютеры Mac M2, построенные на собственном кремнии компании. Ранние версии процессора Arm компании были проблематичными. Тем не менее, Apple добилась огромных успехов в своих усилиях по производству микросхем и начинает добиваться успеха, помогая Arm достичь почти 10% объема ПК.

Бизнес Qualcomm в сфере ПК только начинается, но стоит отметить, что благодаря приобретению Nuvia компания приобрела мощный центр талантов и интеллектуальной собственности. Qualcomm также сделала большую ставку на Arm со своими предложениями Windows на Snapdragon. Ожидается, что в начале 2023 года появятся первые чипы на базе Nuvia, которые будут использовать Arm и, вероятно, найдут свое применение в разработках таких компаний, как Lenovo, Microsoft.
MSFT,
-4.24%,
Samsung и другие OEM-производители уже используют Windows на ПК Arm.

Arm также получает широкое распространение в центрах обработки данных и на стороне серверов. Амазонки
AMZN,
-5.45%
AWS был первым провайдером гипермасштабируемых облачных сервисов, сделавшим крупную ставку на Arm со своими инстансами Graviton. На данный момент на долю Arm приходится 20% развертываний серверов AWS. В отчете Trend Force указано, что к 2025 году на Arm будет приходиться около 22% всех развертываний серверов. — значительную долю рынка всего за несколько лет. Успех AWS, несомненно, стал катализатором, наряду с растущей тенденцией разделения рабочих нагрузок от монолитных конструкций других гиперскейлеров, таких как Microsoft Azure, Google
GOOG,
-4.08%
и Oracle
ОРКЛ,
-4.60%,
все хотят сделать доморощенный кремний.

Судьба AMD и Intel

Когда вы читаете об участниках, выходящих на рынок, легко подумать, что это может быть плохо для AMD и Intel. И, конечно, в разной степени.

Intel пришлось столкнуться с трудностями, пытаясь убедить рынок, что у нее есть стратегия, которая вернет ее в дни славы. Я склонен думать, что рынок был чрезвычайно жестким для Intel, но это произошло из-за ряда исторических событий, которые могут потребовать от инвесторов менталитета «покажи нам, а не рассказывай».

Сказав это, генеральный директор Пэт Гелсингер активно стремился вернуть себе лучшую версию Intel, и он сделал это путем расширения. Рука будет частью этого.

Служба Intel Foundry Service (IFS), которая, по моему мнению, может сыграть важную роль в устранении долгосрочных проблем с цепочками поставок, станет частью производственного решения на основе ARM. Стратегия компании IDM 2.0 также указал на будущее, в котором его гибридный кремний может содержать не только x86, но и чиплеты, содержащие x86, Arm и Risc-V..

Во время недавней презентации AMD, посвященной дню инвесторов, компания рассказала о своем новом общем адресуемом рынке (TAM) стоимостью 300 миллиардов долларов, поскольку она продолжает диверсифицировать свой бизнес. Intel, Nvidia и Qualcomm значительно расширили свои TAM, главным образом за счет продолжающейся диверсификации на новые рынки, получая выгоду от сильного роста спроса и ценовой эластичности для производителей чипов.

Похоже, что большая часть стратегии компании направлена ​​на то, чтобы застраховаться от продолжающегося захвата доли рынка у Intel. Тем не менее, недавнее приобретение Xilinx за 35 миллиардов долларов также укрепляет ее корни в Arm, добавляя рост и диверсификацию по сравнению с x86.

Победители и проигравшие

Короткий ответ — да, и именно поэтому действующие операторы переходят на использование Arm.

Если Intel действительно сможет запустить свой литейный бизнес, она должна стать победителем в этой области, даже если это удивит некоторых людей.

Все гиперскейлеры смогут создавать микросхемы, которые удовлетворят потребности их клиентов, используя ARM, что даст предприятиям больше выбора. Все они, несомненно, приведут к увеличению прибыли для таких компаний, как AWS, Google, Microsoft, Oracle и Alibaba.
БАБА,
-10.31%.

Apple вертикально интегрировалась и сделала производство чипов своей компетенцией. Были основания для скептицизма, но на данный момент компания создает качественные продукты, отвечающие потребностям своих пользователей, и может увеличить свою прибыль и еще лучше контролировать свою цепочку поставок.

В пространстве ПК Arm создаст больше разнообразия и вариантов. Это подстегнет конкуренцию и даст OEM-производителям больше возможностей для дифференциации. Мне здесь нравится Qualcomm, поскольку компания знает, как создавать и лицензировать чипсеты, возможно, лучше, чем любая другая компания в мире — решения на базе Nuvia будут иметь жизненно важное значение для того, чтобы это материализовалось.

И, конечно же, самый большой победитель — это Arm. Поскольку компания готовится стать публичной, у нее нет ничего, кроме прогнозов устойчивого роста и списка клиентов мирового уровня, опирающихся на ее интеллектуальную собственность.

"Защищенная статья в бюджете"

Короче говоря, то, что, я думаю, Кришна из IBM пытался отразить в своем комментарии о корреляции полупроводников и ВВП, было двояким. Во-первых, любое замедление роста производства полупроводников должно вызвать серьезные опасения у инвесторов и экономики в целом. И, во-вторых, ключ к преодолению значительной части ожидаемого экономического спада будет зависеть от продолжающихся инвестиций в технологическую инфраструктуру и программное обеспечение, которые позволяют предприятиям работать более эффективно и повышать производительность.

Возможно, самым глубоким его заявлением на нашей встрече было: «Технологии — это самая защищенная статья бюджета» в отношении макроэкономической проблемы и того, как лучшие компании намерены занять более оборонительную позицию, сохраняя при этом фокус на росте и инновации.  

Почти все работает на полупроводниках — и почти каждая инновационная тактика, которую мы можем использовать для оптимизации бизнеса и потребительской активности, будет зависеть от полупроводников. Если рост полупроводников ускорится, ускорится и экономика — и мы должны поддерживать это, будь то x86, Arm или любой другой доступный набор инструкций.

Дэниел Ньюман - главный аналитик Футурум Исследования, которая предоставляет или предоставляла исследования, анализ, рекомендации или консультации Nvidia, Intel, Qualcomm и десяткам других компаний. Ни он, ни его фирма не владеют акциями упомянутых компаний. Подпишитесь на него в Твиттере @danielnewmanUV.