Токеномика MakerDAO Endgame привлекает сравнение LUNA и UST — вот почему

Грандиозное предложение по реструктуризации соучредителя MakerDAO продолжает вызывать критику.

Выдержка из Токеномика эндшпиля MakerDAO сегодня вызвал ажиотаж в криптовалютном Твиттере, вызвав сравнения с механизмом, который, по мнению многих, привел к падению экосистемы Terra.

PaperImperium, псевдонимный криптографический аккаунт в Твиттере, посвященный событиям в области децентрализованных финансов, сегодня обратил внимание на часть документа, в которой говорится, что пользователи могут заимствовать DAI на своих делегированных токенах MKR. PaperImperium выразил мнение, что MakerDAO рискует повторить ошибки прошлого рыночного цикла.

Ужасно неприятно видеть @MakerDAOсоучредитель продвигает этот план. Как будто ничего не было изучено в этом цикле. pic.twitter.com/XQq8NydHqb

— PaperImperium (@ImperiumPaper) 23 февраля 2023

Псевдонимный комментатор DeFi положенное что в случае спирали ликвидации делегированные токены вернутся в обращение, снижая стоимость MKR и открывая протокол для атак со стороны злоумышленников, которые могут легко захватить управление, ссылаясь на Атака манго ДАО. Кроме того, он указывает, что в случае крупного убытка страдают именно держатели DAI, в части документации говорится:

«Кроме того, управление Maker теперь может решить прервать автоматическое использование MKR в качестве резерва для стоимости Dai в случае безнадежной задолженности в протоколе Maker. Вместо этого Управление Maker может решить изменить целевую цену Dai, что приведет к потере стоимости для всех держателей Dai».

Такие эксперты, как Артур Хейс из BitMEX, сравненный особенность экосистемы Terra, поддерживающая TerraUSD (UST) с LUNA, которая с помощью механизма чеканки и сжигания привела к чеканке излишков LUNA, когда UST потерял свою привязку, что привело к спирали смерти. У других есть описано это как потенциальное мошенничество с выходом ликвидности, которое позволяет пользователям выходить из экосистемы через DAI, не продавая свои токены MKR, но при этом имея право голоса в управлении протоколом.

Между тем, не все пользователи настроены пессимистично, считая сравнения с экосистемой Terra преувеличенными. Стоит отметить, что в отличие от экосистемы Terra с механизмом Mint Burn между LUNA и UST, для DAI такого механизма нет.

- Рекламное объявление -

Игнас, известный исследователь DeFi, утверждал, что несоответствие рыночной капитализации между DAI и MKR делает предполагаемые риски для DAI небольшими. Как объяснялось, рыночная капитализация DAI в размере 5 миллиардов долларов США по сравнению с 670 миллионами долларов США в MKR означает, что использование всех MKR для выпуска DAI с коэффициентом обеспечения 250% создаст только 263 миллиона новых DAI.

Dai — это стабильная монета с рыночной капитализацией в 5 миллиардов долларов, а MC MKR — всего 670 миллионов долларов.

Предполагая коэффициент залога 250%, и если ВСЕ MKR были использованы для чеканки DAI, это всего 268 миллионов новых дай.

Небольшой риск для DAI.

— Игнас | Исследование DeFi (@DefiIgnas) 24 февраля 2023

Для контекста, DAI — это стабильная монета с избыточным обеспечением, обеспеченная сочетанием полностью обеспеченных централизованных стабильных монет и других криптоактивов, таких как Биткойн и Эфириум. 

В прошлом году соучредитель MakerDAO Руне Кристенсен положенное что после санкций Tornado Cash это был лишь вопрос времени, когда государственные органы нападут на MakerDAO как на децентрализованный стейблкоин. Следовательно, он предложил Эндшпиль, грандиозный план реструктуризации, чтобы сделать MakerDAO и DAI более устойчивыми к цензуре.

План предлагает разбить DAO на более мелкие единицы, называемые MetaDAO, с уникальными токенами, каждая из которых преследует определенные цели, а также ввести 25-процентный лимит на централизованные активы, поддерживающие DAI, в дополнение к отрицательным процентным ставкам. Кристенсен предполагает, что держатели DAI могут получать новые токены MetaDAO в качестве дополнительного стимула.

Всего Эндшпиль Кристенсена состоит из 8 предложений. Спорное большинство голосов в октябре позволило вынести эти предложения на голосование. Он столкнулся с сопротивлением в сообществе по нескольким причинам, в том числе из-за возможности сделать DAI свободно плавающим активом, не привязанным к доллару.

На момент публикации DAI торгуется немного ниже своей привязки на уровне 0.9997 доллара. Статистика DAI данным показывает около 5.2 миллиона DAI в обращении, обеспеченных активами на сумму около 6.96 миллиона долларов.

- Рекламное объявление -