Судебный процесс против Grayscale для изучения потенциального «неумелого управления» его биткойн-трастом (GBTC), вероятно, даст больше информации о внутренней работе траста, но может затянуться, предсказывает один адвокат.
Жалоба, поданная Fir Tree Capital Management в Канцелярию суда штата Делавэр во вторник от имени ее частных фондов и акционеров, поступила за день до того, как GBTC начала торговаться с рекордным дисконтом к стоимости чистых активов.
«У истцов есть серьезные вопросы о неэффективном управлении Grayscale трастом и тревожных сообщениях о проблемах с ликвидностью в Digital Currency Group и ее корпоративных филиалах, которые усугубились недавним потоком заявлений о банкротстве на рынке цифровых активов», — говорится в жалобе.
Digital Currency Group является материнской компанией Grayscale и Genesis Global Trading.
«Мы уважаем мнение наших акционеров и ценим непосредственное взаимодействие с ними по деталям структуры наших продуктов и операционной модели», — сказал представитель Grayscale.
Представитель Fir Tree Capital Management не прокомментировал жалобу.
Брайан Ньюман, поверенный юридической фирмы Dykema, сказал Blockworks, что, хотя у Fir Tree нет никаких сомнений в том, что у Fir Tree есть право на определенную информацию, ключевой вопрос будет заключаться в том, сколько.
«Вообще говоря, такого рода дела приводят к раскрытию гораздо большего количества информации, чем хотелось бы большинству трастов», — сказал он.
Основная часть информации, которую, вероятно, ищет Fir Tree, — это точные отношения между Digital Currency и аффилированными лицами Grayscale и Genesis.
Согласно жалобе, потенциальная взаимозависимость между этими компаниями «особенно беспокоит» после краха криптовалютной биржи FTX и хедж-фонда Three Arrows Capital.
Кредитное подразделение Genesis приостановлено погашение кредитов клиентами и выдача новых кредитов после краха FTX.
«Это действительно сводится к фидуциарным обязанностям», — сказал Ньюман. «Вы покупаете акции в доверительном управлении и, по сути, передаете контроль доверительному управляющему для управления вашими инвестициями, но в то же время доверительный управляющий обязан управлять вашими инвестициями с разумной деловой оценкой и предоставлять разумный объем информации».
скорее всего долгий процесс
По словам Ньюмана, юристы в оттенках серого, скорее всего, попытаются отсрочить рассмотрение иска, тем более что он движется вперед со своим собственным иском против SEC, чтобы отменить решение регулятора об отказе в преобразовании GBTC в ETF.
По его словам, может пройти от восьми месяцев до года, прежде чем этот иск будет передан в суд судьей Канцлерского суда штата Делавэр.
«Последнее, чего [Grayscale] хочет, — это что-то, что помешает их усилиям по преобразованию GBTC в биржевой фонд», — сказал Ньюман.
Жалоба называет попытку Grayscale преобразовать GBTC в ETF «расточительной».
«Эта стратегия, вероятно, будет стоить многих лет судебных разбирательств, миллионов долларов судебных издержек, бесчисленных часов потерянного управленческого времени и доброй воли со стороны регулирующих органов», — говорится в жалобе. «Все это время Grayscale будет продолжать собирать комиссионные с истощающихся активов Trust».
Основанный в 2013 году, GBTC управляет активами на сумму 10.6 млрд долларов и взимает 2% годовых.
Представитель Grayscale сказал, что фирма по-прежнему привержена преобразованию GBTC в ETF, добавив, что он считает ETF лучшей долгосрочной структурой продукта для траста.
Погашение не разрешено, так как скидка GBTC расширяется
Согласно жалобе, Grayscale внесла поправки в соглашение траста в 2018 году, чтобы запретить ему осуществлять программу выкупа акций GBTC, «если иное не определено спонсором».
«В отсутствие какого-либо правового запрета, который ограничивал бы Траст в выкупе, Grayscale, похоже, поддерживает этот несостоятельный статус-кво, чтобы обогатить себя, свое руководство и свои аффилированные лица», — говорится в жалобе.
Представитель Grayscale отказался комментировать решение фирмы прекратить выкуп и рассматривает ли она его отмену.
Дисконт GBTC к стоимости чистых активов достиг рекордного уровня примерно в 47.3% в среду, согласно YCharts.com — по сравнению с 43.6% во вторник.
«Тот факт, что Bitcoin Trust от Grayscale сейчас торгуется со скидкой почти 50%, просто ужасен для держателей GBTC», — сказал Брэдли Дьюк, соучредитель крипто-ETP-фирмы ETC Group. «Это действительно подчеркивает огромные различия в качестве структуры между различными инвестиционными инструментами».
Участники отрасли заявили банкротство FTX и его волновые эффекты ранить перспективу регуляторов, позволяющих Grayscale конвертировать GBTC в ETF — метод, который Grayscale называет лучшим способом решения проблемы со скидками.
Некоторые предложили Подача документов в оттенках серого для Регламента M в SEC. Положение M, если оно предоставлено, позволяет фонду одновременно создавать и выкупать акции.
Брайан Армор, директор по исследованиям пассивных стратегий в Morningstar, ранее сообщал Blockworks, что Grayscale не проявляет готовности разрешать выкуп акций GBTC, поскольку это создаст затраты и снизит будущие доходы от платы за управление.
Ян ван Эк, генеральный директор эмитента ETF VanEck, сказал Blockworks в среду, что эмитенты закрытых фондов очень редко открывают фонды.
«GBTC — это регулируемый фонд, который работает в соответствии с отраслевыми стандартами и был проверен регулирующими органами, поэтому я не вижу смысла в иске», — добавил он.
Кейси Вагнер предоставила репортаж.
Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.
Не могу дождаться? Получайте наши новости максимально быстро. Присоединяйтесь к нам на Telegram.
Источник: https://blockworks.co/news/lawsuit-against-grayscale-likely-to-drag-on.