Вот как рынок криптовалют может преодолеть свои макроэкономические проблемы

Криптоинвесторы в этом году идут по натянутому канату, который, похоже, перейдет в самый длинный медвежий цикл в истории криптовалют. Эта тревога может показаться устаревшей для крипто-ветеранов, но вступили ли мы в этом году на совершенно новую территорию?

Во-первых, давайте установим правильную точку отсчета, вернувшись к прошлым медвежьим циклам, проявляющимся в падении цены биткойна.

Медвежья дорога Биткойна исследована

В возрасте 13 лет и 8 месяцев Биткойн сейчас вступает в подростковый возраст. До февраля 2017 года биткойн занимал 95% доминирования на рынке криптовалют, а по состоянию на сентябрь 40 года этот показатель упал до 2022%. Другими словами, на протяжении 62% всего существования рынка криптовалют биткойн полностью доминировал на сцене.

Это может измениться, когда Эфириум завершит переход от доказательства работы к доказательству доли. Однако даже при доминировании ниже половины биткойн по-прежнему остается доминирующей криптовалютой. Но в то же время весь крипторынок движется вместе с биткойнами.

По этой причине важно видеть, как долго длились предыдущие медвежьи циклы. Имейте в виду, что актив должен упасть как минимум на -20%, за которым последует очень негативное настроение рынка, чтобы образовать «медвежий рынок» в традиционном смысле.

1. В июне 2011 года биткойн пережил первое медвежье столкновение, рухнув с 32 до 2 долларов.
   Продолжительность: 163 дня при снижении на -93%.
2. В ноябре 2013 года Биткойн рухнул во второй раз, когда он впервые перешагнул отметку в 1,000 долларов, упав до 230 долларов. Продолжительность: 410 дней при снижении на -86%.
3. Восстановившись после второго медвежьего цикла в январе 2017 года, Биткойн достиг 20 тысяч долларов, но в декабре 2018 года рухнул на 3.2 тысячи долларов. Продолжительность: 411 дней при снижении на -82%.
4. После восстановления предыдущего рубежа в 20 тысяч долларов в апреле 63 года Биткойн достиг 2021 тысяч долларов. Вскоре после этого он продолжил трехмесячное падение до 29 тысяч долларов. Продолжительность: 90 дня при снижении на -54%.
5. Достигнув ATH в ноябре 2021 года на уровне 68.7 тысяч долларов, Биткойн несколько раз опускался ниже 20 тысяч долларов в течение 2022 года впервые с ноября 2020 года. Продолжительность: продолжается, но пока более 309 дней при снижении на -72%.

Хотя были ежемесячные/еженедельные митинги, они были недолгими. Они были вызваны либо вехами институционального принятия, либо шоппингом крипто-китов. Как правило, медвежьи рынки на традиционном фондовом рынке длятся 289 дней.

Тем не менее, рынок криптовалют не только существует в течение доли времени, чем традиционный рынок акций, он имеет дело с новыми цифровыми активами. По этой причине прогноз окончания пятого медвежьего рынка должен учитывать его основные движущие силы.

Что движет текущим крипто-медвежьим рынком?

К счастью, совершенно очевидно, почему общая капитализация крипторынка сократилась на 53% в 2022 году. Все дело в управлении пулом ликвидности Федеральной резервной системы. После экономического спада, вызванного пандемией, который начался в марте 2020 года, ФРС накачал экономику на сумму 5 триллионов долларов, что стало самым большим стимулирующим ростом за всю историю доллара.

В то время как этот избыток ликвидности нашел свое отражение в криптовалютах, DeFi и NFT, более уродливая сторона начала поднимать свою уродливую голову — инфляция. Заявленная двойная цель ФРС состоит в том, чтобы удерживать инфляцию и безработицу на низком уровне. После того, как индекс потребительских цен (ИПЦ) поднялся до 8.5% в марте, ФРС использовала инструмент процентной ставки по федеральным фондам, чтобы сделать заимствования более дорогими.

В марте незначительное повышение ФРС составило всего 25 базисных пунктов. Но при намеке на удвоение с апреля по май как акции, так и криптовалюты пошли по нисходящей спирали. Добавьте два дополнительных повышения на 75 базисных пунктов в июне и июле, и рынок криптовалют продолжает рушиться, один уровень поддержки в то время.

Здесь можно извлечь ценный урок о природе цифровых активов, в частности Биткойна. Люди могут говорить так, как будто Биткойн сделал то или иное, овеществляя его как сущность. Однако, когда все сказано и сделано, Биткойн — не более чем платформа для человеческого ввода.

И реакции людей совпадают с самыми большими движущими силами, более капитализированным фондовым рынком. В свою очередь, фондовый рынок находится в зависимых отношениях с ФРС из-за ее дешевых заимствований. Более того, Биткойн — это не защита от инфляции как таковой, а защита от спроса на доллары.

Когда ФРС начала закручивать кран долларовой ликвидности, она сделала доллар более ценным, потому что от него зависят другие страны. Следовательно, другие страны должны покупать больше долларов против своих девальвирующих национальных валют. Это было наглядно продемонстрировано Крах Шри-Ланки когда у него закончились валютные резервы в долларах США.

Кроме того, после того, как Европа ввела санкции против России, она погрузилась в серьезный энергетический кризис, впервые за двадцать лет обрушив курс евро ниже доллара. Отражая это, Обменные потоки биткойнов опустились до многолетних минимумов.

Следовательно, хотя предложение доллара увеличилось, подняв инфляцию, международный спрос на него не ослабевает. Теперь ясно, что Биткойн, как авангард крипторынка, плохо приспособлен для борьбы с укрепляющимся долларом, несмотря на инфляцию — или нет?

Место для оптимизма на развивающихся рынках

Может показаться, что рынок криптовалют находится во власти Федеральной резервной системы, в частности, как действия центрального банка влияют на фондовый рынок и доллар. Может показаться, что ФРС уже перезагрузила рынок криптовалют. Однако на основе Недавний отчет Chainalysis Что касается глобального внедрения криптовалюты в 154 странах, то индекс массового внедрения все еще выше, чем на бычьем рынке лета 2020 года.

Данные также свидетельствуют о том, что многие крупные инвесторы не осознали своих потерь. Это предотвращает дальнейший обвал ценовой поддержки на рынке криптовалют. Что касается фиатной инфляции, то новости еще лучше. Наиболее вероятные инвесторы, покупающие криптовалюты, происходят из стран, которые были поражены силой доллара.

Однако для того, чтобы следующая волна криптоинвесторов вырвала рынок из лап медведя, в отделе образования должна быть проделана большая работа. В среднем респонденты опроса Близнецов рассчитывают на образовательные ресурсы в два раза больше, чем на рекомендацию друга.

Наиболее распространенными проблемами являются безопасность хранения, использование/покупка криптовалюты, доверие и отсутствие государственной поддержки. Такие проблемы решаются с помощью образования. В свою очередь, проблема волатильности также решается сама собой за счет более широкого внедрения.

Нормативная ясность

Помимо образования, более трети респондентов Gemini, интересующихся криптовалютами (еще не владеющих, но желающих), заявили, что регулирование является серьезной проблемой. Это включает в себя налоговый режим и классификацию цифровых активов как товаров или ценных бумаг.

Комиссия по ценным бумагам и биржам воспользовалась пробелом в регулировании в США, проводя политику «регулирования путем принудительного исполнения». Тем временем Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, несколько раз намекал, что только Биткойн и Эфириум следует рассматривать как товары, которые тогда будут находиться под менее обременительным надзором CFTC.

«Я считаю, что из почти 10,000 XNUMX токенов на рынке криптовалют подавляющее большинство — это ценные бумаги. Предложения и продажи этих тысяч токенов криптобезопасности подпадают под действие законов о ценных бумагах».

Гэри Генслер на конференции SEC Speaks Института практического права

Точно так же крах Terra (LUNA) может дать законодателям патроны, необходимые для введения строгих правил в отношении цифровых активов. Это, вероятно, исходит из Рекомендации ФАТФ, в котором рекомендуется, чтобы все крипто-транзакции можно было отслеживать и сообщать о них. В частности, от некастодиальных кошельков до централизованных бирж.

Независимо от того, являются ли эти меры положительными или отрицательными, ясность регулирования сама по себе устранит серьезное препятствие на пути к глобальному внедрению криптовалюты. В качестве дополнительного бонуса это устранило бы «отсутствие государственной поддержки» с концертного стола. Учитывая мартовский указ президента Байдена об «ответственном развитии» цифровых активов, 2023 год, вероятно, станет решающим годом для регулирования криптовалют.

Если нормативная ясность имеет место, сцена уже готова для широкого институционального принятия. BlackRock, крупнейший в мире управляющий активами, управляющий активами на сумму 9.4 триллиона долларов, выбрал Coinbase в качестве своего криптоинтерфейса для потенциальных сотен ETF. Мы уже знаем, что Биткойн-ETF набирают популярность потому что они оставляют опеку в институциональных руках.

Игры по принципу «играй, чтобы заработать» (P2E) и NFT

Игры P2E и NFT идут рука об руку. Фактически, игры на блокчейне могут быть самым большим драйвером цифровых активов из всех. Согласно отчету Chainalysis, Вьетнам занимает первое место среди массовых пользователей криптовалют.

Это не случайно. Вьетнам, в частности Хошимин, является домом для Sky Mavis, команды Axie Infinity. Эта тактическая игра на основе NFT побила все рекорды доходов и подготовила почву для других игроков блокчейна, которые еще не появились. Только во Вьетнаме это превратило страну в центр криптовалютных стартапов. Много районы Филиппин также видели подобное внедрение игр с блокчейном.

Эта тенденция согласуется с инвестициями во втором квартале 2 года, когда крипто-игры учитывается 59% всех проектов, финансируемых венчурным капиталом. В августе Meta, король социальных сетей, интегрировала функцию Instagram NFT в 100 странах. Если есть лучшая настройка для инфраструктуры цифровых активов, было бы трудно найти лучшую.

Говоря об инфраструктуре, Ethereum является еще одним лидером всей экосистемы DeFi/NFT. Хотя после слияния Ethereum будет оставаться медленным до Surge, у него есть решение для масштабируемости уровня 2 — Polygon. Сайдчейн уже набрал внушительный круг деловых партнеров: DraftKings, YugaLabs, Disney, Stripe, Reddit, Meta и Starbucks.

Уменьшение масштаба для лучшего просмотра криптографии

ФРС может действовать как мировой центральный банк. Его инструменты наводняют или истощают экономику ликвидностью, влияя на стоимость жизни и стоимость ведения бизнеса. Тем не менее, это всего лишь сигнальная информация. Реальные активы готовы начать работать заново.

В криптомире эти активы включают неослабевающие проекты с поддержкой венчурного капитала, корпоративную интеграцию блокчейна и слияние платформ Web2 и Web3 (Twitter, Reddit, Meta и т. д.). Даже негативно воспринятое регулирование, скорее всего, превратится в позитивное, если рассеет туман неопределенности.

По этим причинам мы возвращаемся к аксиоме инвестирования Уоррена Баффета: «Бойтесь, когда другие жадничают, и жадничайте, когда другие боятся».