Гэри Генслер выступает с предостерегающей речью о регулировании

В своем выступлении перед Институтом инвестиционных компаний председатель SEC Гэри Генслер подчеркнул необходимость ужесточения финансового регулирования для предотвращения рисков и защиты инвесторов. Он сослался на исторические события и подчеркнул важность хорошо регулируемых механизмов коллективного инвестирования. Генслер также рассмотрел риски ликвидности в фондах денежного рынка и предложил меры по улучшению управления рисками. Какова его окончательная повестка дня?

В своем выступлении в четверг представитель SEC принял суровый тон в отношении необходимости ужесточения регулирования в финансовой отрасли. Генслер подчеркнул риски и ужасные последствия, с которыми могут столкнуться инвесторы и вкладчики, если не будут приняты надлежащие меры безопасности.

Видение Генслера

Председатель SEC ясно дал понять, что говорит от личного имени, а не от имени SEC.

Генслер использовал известную басню и сравнил ее с набегами на банки. Что нужно сделать, чтобы выжить, если на вашу группу в лесу нападет медведь? «Вам не нужно убегать от медведя; вам просто нужно обогнать одного из ваших товарищей по лагерю». 

Он продолжал:

«Немного отвратительно, но это помогает объяснить, почему инвесторы могут попытаться обналичить инвестиции до того, как их настигнет пресловутый медведь — разводнения и неликвидности. Это также помогает объяснить, почему вкладчики могут попытаться обналичить депозиты до того, как пресловутый медведь поймает их в банке».

Восхваление финансового регулирования

Глава SEC подчеркнул, что проблема финансовых набегов, когда «некоррелированные участники внезапно становятся коррелированными», была постоянной проблемой на протяжении всей современной истории, что привело к краху многих финансовых компаний. По его словам, чтобы противодействовать этому, политики приняли законы, предотвращающие такие кризисы и помогающие их сдерживать, приведя в пример такие примеры, как паника 1907 года, крах фондового рынка 1929 года и Великая депрессия.

Генслер поделился собственным опытом работы в Goldman Sachs. Он вспомнил, как люди рассказывали о том, что инвестиционный банк был на грани краха несколько десятилетий назад. Он положительно отзывался о принятии Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. Этот закон был направлен на защиту инвесторов от действий, идущих вразрез с их интересами.

Он подчеркнул важность хорошо регулируемых механизмов коллективного инвестирования, таких как зарегистрированные инвестиционные фонды, в обеспечении диверсификации и снижении затрат для повседневных инвесторов.

Генслер назвал хорошо регулируемые механизмы коллективного инвестирования одной из «великих финансовых инноваций последних 90 лет».

Риски ликвидности в фондах денежного рынка

Несмотря на преимущества, которые предлагают эти средства, Генслер предупредил о постоянных рисках, особенно во время стресса. Он подчеркнул несоответствие ликвидности фондов денежного рынка и фондов открытых облигаций, что может представлять угрозу для инвесторов.

По его словам, финансовый кризис 2008 года и начало пандемии COVID-19 послужили напоминанием об уязвимости этих фондов. Они приводят к призывам к государственному вмешательству для стабилизации рынков.

Чтобы решить эти проблемы, Генслер изложил предложения по улучшению управления риском ликвидности в фондах денежного рынка и открытых фондах. SEC стремится предотвращать ограничения на погашение в периоды стресса, вводить скользящее ценообразование и сборы за ликвидность, а также обновлять правила ликвидности, чтобы обеспечить точную оценку ликвидности инвестиций.

Генслер также выразил обеспокоенность по поводу других инструментов коллективного инвестирования, контролируемых банковскими регуляторами. Включая краткосрочные инвестиционные фонды и коллективные инвестиционные фонды.

Эти фонды работают без надзора SEC, в них отсутствуют правила в отношении неликвидных инвестиций, лимиты кредитного плеча и требования к отчетности. Председатель подчеркнул необходимость последовательного регулирования для предотвращения пробелов в регулировании и потенциального арбитража со стороны участников рынка.

Crypto хочет ясности от Gensler

Приверженность Генслера четкому и строгому регулированию трудно согласуется с его недавним подходом к криптоиндустрии. До сих пор не совсем ясно, какие монеты и токены являются ценными бумагами, а какие нет. Coinbase в настоящее время ведет судебную тяжбу, чтобы заставить SEC предоставить ясность по всему сектору. 

SEC Gensler также ведет судебную тяжбу с высокими ставками с Ripple по поводу того, является ли ее токен XRP ценной бумагой. Ripple утверждает, что это не так. Победа SEC фактически сделает большие участки криптовалютных рынков безопасными в одночасье. Результат, которого почти никто в отрасли не хочет.