Всего через два дня после того, как Grayscale Investments опубликовала вариант тендерного предложения для акционеров своего флагманского биткойн-треста (GBTC), Fir Tree Partners в среду потребовала дополнительную информацию о том, как это будет работать.
Fir Tree — хедж-фонд TradFi, долгое время занимавший значительную позицию в GBTC. ранее судился Оттенки серого — кажется, он намерен усилить общественное давление на криптоинвестиционную фирму. Идея, по-видимому, является попыткой принудительно разрешить давнюю торговую скидку траста по отношению к базовым спотовым биткойнам.
Представители Fir Tree назвали генерального директора Grayscale Майкла Зонненшайна «ни к чему не обязывающим», призвав компанию увеличить ликвидность для инвесторов в ближайшем будущем.
«Недавнее письмо Grayscale инвесторам и сопровождающая его кампания в СМИ, к сожалению, являются не чем иным, как попытками руководства на словах подтвердить, что они заботятся о своих акционерах», — заявили в компании. «Если руководство Grayscale серьезно относится к защите акционеров и к этому предполагаемому тендерному предложению, то они должны немедленно предоставить подробную информацию о ценах, источнике финансирования и структуре тендерного предложения».
Ход Елки также является своего рода опровержением позиции Зонненшайна. письмо инвесторам в понедельник. Генеральный директор в письме сказал, что его компания рассмотрит тендерное предложение, составляющее не более 20% находящихся в обращении акций GBTC, если его ставка преобразовать траст в ETF не удается.
Как правило, тендерное предложение представляет собой публичное обращение к инвесторам с просьбой выставить или выставить свои акции на продажу по определенной цене и в определенное время.
Подробная информация будет предоставлена, когда и если тендерное предложение состоится, сообщил представитель Blockworks. По словам Зонненшайна, SEC должна одобрить тендерное предложение.
Представитель Grayscale отказался от комментариев.
Длительная скидка GBTC может быть возможностью для учреждений
GBTC торговался с дисконтом 47.5% к стоимости чистых активов (NAV) во вторник. по данным YCharts.com — немного ниже, чем на прошлой неделе. Траст стоимостью 10.7 млрд долларов, запущенный в 2013 году, начал год с дисконтом менее половины этой цифры, или 21%.
Увеличивающаяся скидка произошла в течение трудного периода для биткойнов, что примерно на 75% ниже его рекордного максимума в ноябре 2021 года.
По словам источника в институциональной торговле криптовалютой, которому была предоставлена анонимность для обсуждения конфиденциальных деловых отношений, большое количество криптотрейдеров с большими карманами, в том числе менеджеры хедж-фондов, в последние недели делали ставки на то, что большая скидка сохранится в обозримом будущем.
Вот как обычно работает ныне популярная и нейтральная к рынку игра: вы создаете короткую позицию либо по биткойнам спот, либо по GBTC (или по обоим) и открываете еще одну часть сделки, открывая длинную позицию по GBTC. Идея состоит в том, чтобы застраховаться от ухудшения рыночных условий, сохраняя при этом потенциал роста дисконта.
По словам источника, хотя эта установка не совсем нова, институты массово присоединяются к ней с тех пор, как крах FTX потряс как цены, так и волатильность. Последняя итерация возврата биткойн-треста от его базовых спотовых активов также была отягощена обильной активностью продаж в последнее время, призванной зафиксировать капитальные убытки в качестве списания перед налоговым сезоном.
Но это может не продолжаться.
«Я вижу, что в новом году [реверсия] возвращается, так сказать, к среднему уровню», — сказал источник.
Судебный процесс Fir Tree против Grayscale может занять некоторое время
Письмо Оттенка Серого пришло после Елки. подали в суд в Канцлерском суде Делавэра в начале этого месяца, чтобы получить больше информации о «потенциальном бесхозяйственности» траста.
Основанная в 1994 году, базирующаяся в Нью-Йорке частная инвестиционная компания управляет активами пожертвований, фондов, пенсионных фондов и фондов национального благосостояния.
Трастовое соглашение GBTC в настоящее время не разрешает погашение или выкуп акций GBTC. Fir Tree заявляет в жалобе, что Grayscale «похоже, поддерживает этот несостоятельный статус-кво, чтобы обогатить себя, свое руководство и свои филиалы».
Неясно, когда Fir Tree стала акционером GBTC и сколько акций принадлежит компании. Представитель отказался от комментариев.
Брайан Ньюман, адвокат юридической фирмы Dykema, сказал Blockworks, что иск может раскрыть «гораздо больше информации, чем хотелось бы большинству трастов», но дело, скорее всего, затянется.
Хотя у некоторых есть призвала Оттенки серого подать заявку на Положение M в SEC — позволяющее фонду одновременно создавать и выкупать акции — компания заявила, что ETF является более подходящим решением.
Представитель Grayscale ранее сообщил Blockworks, что фирма по-прежнему привержена преобразованию GBTC в ETF, добавив, что ETF является лучшей долгосрочной структурой продукта для траста.
Майкл Бодли предоставил репортаж.
Получайте самые свежие новости о криптовалюте и аналитические данные, которые каждый вечер доставляют на ваш почтовый ящик. Подпишитесь на бесплатную рассылку Blockworks сейчас.
Не могу дождаться? Получайте наши новости максимально быстро. Присоединяйтесь к нам на Telegram.
Источник: https://blockworks.co/news/grayscale-tender-offer-is-lip-service