ФРС будет повышать процентные ставки дольше, чем вы сможете оставаться платежеспособным

Растущая инфляция и слабый экономический рост уже несколько месяцев преследуют мировую экономику, но растущий индекс потребительских цен и девальвация национальной валюты, впервые наблюдавшиеся в США, теперь распространились и на Европу.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) повысил базовую процентную ставку на 75 б.п. второй раз подряд, доведя ставку по депозитам до самого высокого уровня за более чем десятилетие. ЕЦБ надеется, что агрессивное повышение ставок сможет обуздать инфляцию в еврозоне, которая в октябре достигла максимального значения в 10.7%.

Четыре крупнейшие экономики Европы — Германия, Франция, Италия и Испания — преподнесли болезненные сюрпризы. Инфляция в Германии достиг В прошлом месяце этот показатель составил 11.6%, что является самым высоким показателем за более чем 70 лет. Инфляция в Италии в 12.8% делает ее лидером в еврозоне, за ней отстают Франция и Испания с показателями 7.1% и 7.3%.

Хотя некоторым странам еврозоны удалось зафиксировать неожиданный рост ВВП в прошлом месяце и избежать немедленной рецессии, опасность еще далека от завершения.

Рост процентных ставок в США увеличил силу доллара США и ослабил как евро, так и британский фунт. Ожидается, что ФРС недавнее увеличение процентная ставка на 75 б.п. на заседании 1-2 ноября, две крупнейшие валюты Европы могут продолжить снижение еще дальше.

Ожидается, что после повышения на 75 б.п. ФРС продолжит повышать процентные ставки до тех пор, пока не достигнет целевого показателя от 3.75% до 4%. Однако некоторые экономисты утверждают, что ФРС может рассмотреть возможность сокращения темпов повышения ставок и объявить о повышении на 50 б.п. в декабре.

Эстер Джордж, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити, считает, что повышение ставок может продолжиться и в следующем году. Она считает, что Джером Пауэлл, председатель Федеральной резервной системы, мог бы указать, что окончательная ставка, возможно, должна быть выше 4.6%, прогнозируемых на следующую весну.

Высокие ставки могут быть необходимы для сдерживания инфляции, которая может вырасти еще больше, поскольку домохозяйства начнут использовать свои денежные сбережения. Джордж отметил, что использование сбережений позволит домохозяйствам тратить средства таким образом, чтобы поддерживать высокий спрос, несмотря на высокие ставки, и этот шаг может продолжать подпитывать растущую инфляцию.

Согласно отчету Stifel, потребительские расходы в США выросла на 0.6% в
Сентябрь, более 0.4% ожидаемого прироста согласно Bloomberg, и после аналогичного подъема в августе. Потребительские расходы в годовом исчислении выросли на 8.2%. 

«Это наводит на мысль, что нам, возможно, придется продолжать в том же духе какое-то время», — сказал Джордж. «Вы можете увидеть, что конечная ставка по фондам ФРС будет выше, и вам придется оставаться там дольше».

По данным Федеральной резервной системы, на конец второго квартала 1.7 года домохозяйства в США имели сбережения в размере 2022 триллиона долларов. от цифр, зафиксированных на начало 2.3 года.

Сбережения домохозяйств в размере 1.7 триллиона долларов представляют собой значительный удар по попыткам ФРС обуздать спрос. Рост ставок привел к истощению сбережений домохозяйств как минимум на два триллиона с начала года, но цифры все еще выше, чем хотелось бы ФРС.

Большую часть этих потерь пришлось на верхний и нижний квартиль доходов, а это означает, что самые богатые и самые бедные оказались теми, чьи сбережения были уничтожены ростом ставок. второй и третий квартили доходов, представляющие верхний и нижний средний класс, сохранили свои сбережения в основном нетронутыми с 2021 года.

Мы можем ожидать, что борьба между платежеспособностью и ростом ставок продолжится и в 2023 году.