24 января Фонд dYdX, организация, ответственная за Децентрализованная криптобиржа dYdX, объявила об «изменениях» в своей токеномике — способе распределения токенов среди первых инвесторов, сотрудников и подрядчиков и, конечно же, общественности.
Итак, что необычного в ситуации? Основание проекта по согласованию с dYdX Trading Inc. и ее первыми инвесторами. решенный изменить токеномику проекта и продлить период, на который будет заблокирована первоначальная партия токенов таких инвесторов, изменив дату с 1 февраля на 1 декабря 2023 года. Хорошо это или плохо, зависело от того, с какой стороны торговая была включена. С одной стороны, инвесторы, соглашающиеся держать свои токены в течение более длительного периода времени, говорят о том, что они уверены в долгосрочном успехе проекта. С другой стороны, любой, кто открыл короткую позицию в dYdX в ожидании увеличения предложения, мог быть разочарован, поскольку цена токена взлетела после новостей об этой поправке.
Связанный: Моя история рассказа SEC «Я же говорила» на FTX
Но почему задержка? Хотя dYdX официально не доступен в Соединенных Штатах, недавние победы в правоприменительных действиях со стороны Комиссии по ценным бумагам и биржам, возможно, вызвала задушевную беседу между фондом и его поверенными. Теперь вопрос о том, может ли токен управления DYDX в конечном итоге рассматриваться как «ценная бумага» в соответствии с законодательством США, может заполнить объемы и выходит за рамки этой статьи. Важно следующее: Почему подписавшие поправку к документам о закрытии соглашаются на более длительный срок? Почему бы не позволить токенам разблокироваться и просто хранить их?
В Соединенных Штатах все предложения и продажи «ценных бумаг» либо зарегистрированы, либо освобождены от налогов, либо незаконны. Особые правила применяются не только к первоначальному предложению и продаже ценных бумаг, но и к перепродаже, то есть к продаже существующими держателями токенов другим лицам. Как правило, никто не может выступать в качестве проводника (юридически говоря, «андеррайтера») между эмитентом ценных бумаг и широкой общественностью без соблюдения определенных правил. Ценные бумаги, полученные в рамках освобожденных предложений, называются «ценными бумагами с ограничениями», а перепродажа ценных бумаг является незаконным «распределением», если только не применяется безопасная гавань.
Одной из таких безопасных гаваней является Закон о ценных бумагах, правило 144. Нужно следовать ограничениям Правила 144, чтобы иметь право на помощь и продавать, не опасаясь, что вас сочтут «андеррайтером». Существуют классы ограничений, которые применяются к разным типам держателей — в частности, к «аффилированным лицам» (тем, кто контролирует или контролируется эмитентом) и «неаффилированным лицам». Все продажи, партнерские или неаффилированные, подлежат однолетнему периоду владения. Этот период владения теоретически устанавливает, что ценные бумаги были куплены с «инвестиционными намерениями», а не для немедленного сброса ничего не подозревающей общественности.
На продажи аффилированными лицами распространяются и другие ограничения, в том числе наличие «актуальной общедоступной информации» об эмитенте, ограничения на количество ценных бумаг, которые могут быть проданы за определенный период времени, ограничения на способ продажи и требования к подаче документов.
Связанный: Пользователи криптовалюты сопротивляются продвижению dYdX, требующему сканирования лица
Хотя маловероятно, что инсайдеры dYdX хотят, чтобы на них распространяется весь спектр законов США о ценных бумагах, возможно, они были вдохновлены его основными принципами, особенно если у них короткие периоды владения токенами. Например, распространенным средством, используемым криптопроектами для привлечения капитала на ранней стадии, является «простое соглашение о будущих токенах» или SAFT. Этот тип соглашения не передает токены немедленно, но обещает сделать это в обмен на авансовые инвестиции. Как отмечалось выше, если на вас распространяется период владения ограниченными ценными бумагами, вы должны владеть ими в первую очередь, чтобы запустить часы. Неясно, использовал ли фонд SAFT для своих инвесторов, но если да, то некоторые из инвесторов действительно могут быть новичками в владении.
Возможно, инвесторы dYdX, принимавшие участие в принятии решения об изменении токеномики, хотели показать рынку свою уверенность, отложив доступ к токенам. Возможно, они ожидали накачки, которая последовала за новостями о поправке. Или, возможно, они были вдохновлены законами США и надеются в конечном итоге соблюдать эти законы. Будет интересно посмотреть, какие другие меры, если таковые имеются, dYdX примет в отношении эмиссии токенов в будущем.
Ари Гуд является адвокатом, среди клиентов которого платежные компании, криптовалютные биржи и эмитенты токенов. Его области практики сосредоточены на вопросах налогообложения, ценных бумаг и финансовых услуг. Он получил степень доктора права в юридическом колледже Университета ДеПола в 1997 году, степень магистра права. в области налогообложения Университета Флориды в 2005 году и в настоящее время является кандидатом на степень магистра права. по ценным бумагам и финансовому регулированию Юридического центра Джорджтаунского университета.
Эта статья предназначена для общих информационных целей и не предназначена и не должна восприниматься как юридическая или инвестиционная консультация. Взгляды, мысли и мнения, выраженные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют взгляды и мнения Cointelegraph.
Источник: https://cointelegraph.com/news/did-dydx-violate-the-law-by-changing-their-tokenomics.