Секьюритизация DeFi реальных активов создает кредитные риски и возможности: S&P

Согласно новому исследовательскому отчету рейтингового агентства S&P Global Ratings, использование децентрализованных финансов (DeFi) в традиционных финансах может вырасти в ближайшие годы, поскольку новые протоколы пытаются поддержать секьюритизацию реальных активов. 

Финансирование реальных активов, или RWA, вероятно, станет ключевым направлением развития протоколов DeFi, говорится в отчете S&P под названием «Протоколы DeFi для секьюритизации: взгляд на кредитный риск». Хотя отрасль все еще находится в зачаточном состоянии, S&P подчеркнуло несколько преимуществ, которые DeFi может принести секьюритизации, включая снижение транзакционных издержек, повышение прозрачности пулов активов, снижение рисков контрагентов и ускорение расчетов по платежам для инвесторов.

«Ранняя разработка DeFi была сосредоточена в первую очередь на приложениях, предоставляющих финансовые услуги в криптоэкосистеме, таких как кредитование под залог криптоактивов, инвестиционные инструменты для криптоактивов и платформы для криптоторговли», — аналитики Эндрю О'Нил, Александр Бирри, Лапо Гуаданьоло и Ванесса Пурвин написала, добавив:

«Эти первоначальные варианты использования были в целом оторваны от реальной экономики. Финансирование RWA стало темой в пространстве DeFi, с протоколами кредитования, предлагающими кредиты, выданные традиционным способом, на основе андеррайтинга заемщика, а не подкрепленные криптоактивами, заложенными в качестве залога».

Секьюритизация DeFi однако не лишены рисков. S&P выявило юридические и операционные риски, связанные с их выпуском, а также возможность несоответствия между активами в фиатной валюте и обязательствами в цифровой валюте. Устранение этих рисков может быть разницей между надежной индустрией секьюритизации DeFi и неспособностью привлечь интерес со стороны традиционных финансов.

S&P Global Ratings входит в тройку крупнейших рейтинговых агентств Уолл-стрит. Пока компания исследует протоколы DeFi, в настоящее время она не оценивает проекты.

Индустрия DeFi стал известен в середине 2020 года, поскольку обещание более высокой доходности и более легкого доступа к кредитным рынкам привлекло крипто-инвесторов. Согласно большинству показателей, пик активности DeFi пришелся на третий квартал 2021 года — в ноябре того же года общая заблокированная стоимость (TVL) на платформах DeFi превысила 180 миллиардов долларов.

Связанный: Дробные NFT и их значение для инвестирования в реальные активы

Токенизация активов, или процесс выпуска токенов безопасности, представляющих реальные торгуемые активы, уже давно рассматривается как жизнеспособный вариант использования технологии блокчейн. По мнению Ernst & Young, токенизация создает мост между реальными активами и их доступностью в цифровом мире без посредников. Консультационное агентство считает, что токенизация может «обеспечить ликвидность неликвидным и недробным рынкам».