(Блумберг) — На торговых площадках в Нью-Йорке и Гонконге безошибочно заметно улучшение настроения в отношении китайских технологических компаний: акции таких компаний, как Alibaba Group Holding Ltd. и Tencent Holdings Ltd., поднимаются с многолетних минимумов, говорят о новом бычьем рынке. становится громче.
Самые читаемые от Bloomberg
Тем не менее, поговорите с руководителями, предпринимателями и венчурными инвесторами, тесно связанными с технологическим сектором Китая, и вырисовывается более пессимистичная картина. Интервью с более чем десятком игроков отрасли показывают, что перспективы все еще далеки от радужных, несмотря на признаки того, что репрессии Коммунистической партии в отношении крупных технологий постепенно смягчаются.
Эти инсайдеры описывают продолжающееся чувство паранойи и паралича, а также тревожное осознание того, что заоблачные темпы роста последних двух десятилетий, вероятно, никогда не вернутся.
Ожидается, что Alibaba и Tencent продемонстрируют однозначный рост выручки в 2022 году, что является разочарованием после многих лет бурного роста. Один известный основатель стартапа сказал, что передаст деньги от этих компаний из-за того внимания, которое они привлекут. Другой сказал, что его компания исходит из того, что это только вопрос времени, когда чиновники снова удвоят свои усилия.
Третий предприниматель из Пекина недавно продал свою долю в технологическом единороге и сказал, что не хочет начинать новое предприятие, пока не станет ясно, что разрешит правительство.
«Технологические репрессии в Китае произошли. От этого нет возврата», — сказал предприниматель, попросив не называть его имени, опасаясь возмездия. «Регуляторное давление на китайские технологические компании, возможно, на данный момент сработало, учитывая вялую экономику, но немыслимо, чтобы регулирующие органы в стране снова ослабили контроль над платформами».
Подробнее: Китай взвешивает возрождение IPO Джека Ма в связи с ослаблением репрессивных мер
На первый взгляд, китайская интернет-индустрия стоимостью 1 триллион долларов наконец-то выходит из жестокой расплаты. Ant Group Co., принадлежащая Джеку Ма, готова возродить давно сорванное первичное публичное размещение акций. Десятки новых видеоигр недавно получили зеленый свет в магазинах приложений. А после тщательного расследования безопасности данных Пекин может вскоре оштрафовать компанию Didi Global Inc., занимающуюся райдшерингом.
Во время телеконференций за последние несколько недель топ-менеджеры провозгласили новую эру, в которой они снова могут сосредоточиться на создании продуктов и получении прибыли. Возьмите Koolearn Technology Holding Ltd., оператора онлайн-образования, который был почти уничтожен прошлым летом, когда правительство запретило коммерческие репетиторские компании. После того, как ее продвижение в области электронной коммерции стало вирусным в социальных сетях, акции компании удвоились за один день бешеных торгов 13 июня. Alibaba подскочила на 60% по сравнению с мартовским минимумом в Гонконге, хотя акции по-прежнему торгуются примерно вдвое дешевле. пиковая оценка в 2020 году — признак того, что инвесторы еще не рассчитывают вернуться к временам бума до репрессий. Индекс Nasdaq Golden Dragon China, зарегистрированный в США, вырос на 52% по сравнению с минимумом этого года, оставив индикатор примерно на 60% ниже своего пика.
Пекин «постепенно начал подавать некоторые политические сигналы», — сказал Bloomberg Television Синь Лицзюнь, глава розничного гиганта электронной коммерции JD.com Inc. Но «возврат к прошлым дням «езды на лошади без повода» маловероятен».
Подробнее: Tencent и Alibaba выглядят как коммунальные услуги после 1 триллиона долларов
Тем не менее, руководители стартапов предостерегают инвесторов от слишком комфортного положения. После того, как регулирующие органы отменили планы Ant по IPO в 2020 году, что вызвало шок на мировых рынках капитала, изменение температуры было безошибочным. Стартапы избегали денег от крупных инвесторов. Лидеры отрасли начали нервничать по поводу консолидации власти. Миллиардеры вроде Ма скрывались.
Пекин имеет давнюю традицию сдерживаться перед важными событиями. Предстоящий в этом году партийный съезд — когда Си Цзиньпин, как ожидается, выиграет беспрецедентный третий срок — настолько важен, насколько это вообще возможно. Некоторые опасаются, что правительство просто временно ослабляет поводок, чтобы спасти экономику, опустошенную ограничениями коронавируса и высокой мировой инфляцией.
«Я чувствую, что начинают появляться некоторые признаки смягчения регулирования, и, честно говоря, за последние несколько лет мы действительно наблюдали некоторый «варварский рост», — сказал Гуо Чанчен, основатель Keeko Robot Technology, базирующейся в Сямыне. образовательный стартап в области искусственного интеллекта. «Пока есть правила и эти правила ясны, мы можем работать над нашим развитием в рамках этой системы».
Узнайте больше о подавлении Big Tech:
Китай взвешивает возрождение IPO Ant Джека Ма по мере смягчения репрессивных мер
Ведущий дилер в сфере технологий предупреждает, что зима венчурного капитала в Китае далека от завершения
Китай лидирует в глобальном сокращении сделок венчурного капитала
Миллиардер Tencent выражает разочарование из-за замедления темпов экономического роста в Китае
Основатели говорят, что лабиринт правительственных постановлений, введенных в 2021 году, усложнил их жизнь. Правила регулируют все, от экономики платформ до того, какие развлечения разрешены в социальных сетях. Тщательное изучение практически каждого аспекта отрасли привело к сдерживающему эффекту. Американские деньги, исчезнувшие во время запрета, не собираются возвращаться. JPMorgan был среди организаций Уолл-Стрит, которые какое-то время называли Китай «непригодным для инвестиций».
Если оставить в стороне ралли акций в этом году, Китай все еще переживает снижение венчурных инвестиций, несмотря на то, что когда-то его рекламировали как основного конкурента Силиконовой долины. По данным исследовательской компании Preqin, стоимость сделок в стране упала примерно на 40% по сравнению с прошлым годом до 34 миллиардов долларов за первые пять месяцев 2022 года. Между тем, венчурные фонды и фонды прямых инвестиций привлекли 6.2 миллиарда долларов, что на 90% меньше, чем за первые пять месяцев прошлого года.
Даже очевидным бенефициарам смягчения правил Китаем предстоит трудный подъем. Хотя регулирующие органы дали Baidu Inc. зеленый свет на выпуск новых игр начиная с апреля, компания, по словам человека, знакомого с этим вопросом, отложила разработку игр и издательство, а также сократила штат сотрудников. Это означает, что одна запланированная игра — «The Advancing Rabbit» — скорее всего, никогда не будет выпущена.
Из 105 игровых фирм, получивших новые лицензии с апреля, по крайней мере 11 больше не работают в обычном режиме, согласно анализу Bloomberg News записей компаний, доступных на трекере реестра Qichacha. Некоторые студии распустили свои компании. Другие удалили свои веб-сайты или переназначили их для таких вещей, как списки вакансий и аренды.
Творческий выбор по-прежнему строго контролируется. По словам человека, знакомого с этим вопросом, в феврале шанхайская компания Lilith Games отменила новую мобильную игру, решив, что ее графика в стиле аниме вряд ли пройдет мимо регулирующих органов. Китайские цензоры нетерпимы к тому, что они считают непристойными изображениями, например, к более сексуализированной или откровенной иконографии, популярной в японском аниме.
«Перерыв в лицензировании вызвал увольнения и оптимизацию среди разработчиков игр по всем направлениям», — говорит Джесси Сан, хедхантер шанхайской консалтинговой компании Gamehunter. «Это тупиковый путь для многих малых и средних студий».
Почему Китай продолжает нацеливаться на своих технологических гигантов: QuickTake
Даже в лучшем случае китайские технологические титаны, которые когда-то хвастались, теперь фактически являются коммунальными предприятиями, получающими однозначный рост. Многие боятся гнаться за лунными выстрелами в эпоху рефлекторного регулирования.
Ant вряд ли когда-либо снова проведет крупнейшее в истории IPO. Didi свернула свою зарубежную экспансию. А Tencent и Alibaba заявляют, что они сосредоточатся на более безопасных и привычных ставках, таких как социальные сети и онлайн-торговля, постепенно уступая лидерство в еще не разрушенных сферах, таких как финтех.
Основатель сельскохозяйственного стартапа сказал, что недавно спросил инвестора, считаются ли его деньги «беспорядочным расширением капитала». Не уточняя его масштабы, президент Си использовал этот термин, чтобы объяснить, почему необходим регулирующий надзор за технологическими магнатами.
«Этот инвестор не смог ответить, — вспоминал основатель. — На самом деле, никто не знает ответа.
(Добавляет подробности о доходности акций в девятом абзаце)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html.