Если вы склонны покупать акции технологических компаний США на падении, вы можете подумать об кратере акций технологических компаний развивающихся рынков.
«Многие качественные акции были выброшены вместе с водой из ванны», — говорит Адам Монтанаро, инвестиционный директор по акциям развивающихся рынков в abrdn.
Но какие? Почти консенсус среди менеджеров развивающихся рынков
Tencent Holdings
(700.Hong Kong), китайский гигант социальных сетей и игр. Его акции упали на треть за последний год. По словам Монтанаро, компания «гораздо больше связана с китайским государством», чем многие ее коллеги, принимая ограничения на игры несовершеннолетних. Он также объединяется с инвесторами, продавая часть своих огромных непрофильных активов и возвращая деньги.
«Бизнес-модель Tencent не сильно изменилась. Все, что произошло, — это изменение рейтинга акций», — говорит Чарли Даттон, управляющий фондом Азиатско-Тихоокеанского региона в Ninety One.
Мнения по поводу китайского конкурента с мегакапиталом разделились.
Alibaba Group Holding
(БАБА). Акции достаточно дешевы, они упали на 60% с тех пор, как основатель Джек Ма затеял драку с государственными банкирами Пекина в конце 2020 года. Однако политические тучи все еще висят низко.
Финансовое подразделение Alibaba, Ant Group, публично подозревается в подкупе чиновников в своей родной провинции Ханчжоу. Перспективы Ant, благодаря которым прогнозы роста Alibaba были в лучшие времена, становятся все более туманными, говорит Джейсон Хсу, директор по инвестициям Rayliant Global Advisors. «Финансовые технологии были большим секретным оружием интернет-компаний, — говорит он. «Похоже, сейчас это не в планах».
Два некитайских интернет-суперстока,
MercadoLibre
(MELI) в Латинской Америке и
Море
(ЮВ) в Юго-Восточной Азии дольше оставался в воздухе, а затем более резко разбился.
MercadoLibre
,
который наполовину ниже сентябрьского пика, выглядит как лучшая перспектива отскока. «Нам очень нравится MercadoLibre, — говорит Дамиан Бёрд, глава отдела развития развивающихся рынков в Polen Capital. «Это положительный денежный поток, и он отбирает долю рынка у компаний, которые этого не делают».
Том Маси, соруководитель новой стратегии благосостояния в GW&K Investment Management, не любит MercadoLibre. Электронная коммерция компании процветает за счет комиссий до 20%, которые будут сокращаться, поскольку компания сталкивается с усилением конкуренции со стороны таких тяжеловесов, как
Wal-Mart в Мексике
(WALMEX.Мексика), прогнозирует он. «Наша проблема с MercadoLibre — неустойчивый уровень продаж, — говорит он.
У Sea, акции которой с ноября упали на две трети, есть более острая проблема: прибыль уходит за горизонт по мере роста стоимости капитала. «Трудно сказать, когда именно этот бизнес достигнет точки безубыточности, — говорит Даттон из Ninety One. «Может быть, 2023, может быть, 2025».
У этих инвесторов есть свои собственные выборы, помимо известных технологических компаний развивающихся рынков. Маси настроен оптимистично
Baidu
(BIDU), китайская поисковая система, ищущая второй акт в области искусственного интеллекта и автономного вождения. «Вы покупаете основной бизнес по текущей цене, — говорит он. Монтанаро из Abrdn нравится китайский поставщик программного обеспечения для бизнеса
Сетевые технологии Yonyou
(600588.Китай) и российский сайт по трудоустройству
Группа охотников за головами
(ХХР).
Менеджеры сталкиваются, по крайней мере, с двумя встречными потоками: развивающиеся рынки могут быть недоинвестированы после значительного отставания от США в 2021 году. И многие из высокотехнологичных компаний прошлых лет могут никогда не выйти в плюс.
Тщательно выбирайте, но не упускайте возможности.
Эл. почта: [электронная почта защищена]